周一(7月2日)，摩根士丹利( Morgan Stanley)表示，中国并没有将人民币贬值作为与美国贸易冲突的工具，并且中国人民银行可能会采取措施避免无序下跌。
“我们预计政策制定者不会鼓励人民币实质性贬值，”摩根士丹利驻香港的经济学家 Robin Xing 等人在7月1日的一份报告中写道。
“如果贬值风险加剧，中国央行可能会加大干预力度。”
摩根士丹利预计，中国人民银行已经发出信号，通过将人民币的参考汇率设定在预测模型的强劲水平上，表示将对人民币过度下跌保持警惕。
高盛集团的策略师上周五也得出结论，即中国央行“最近几天一直倾向于避免过度贬值”。
该银行还表示，截止9月底，人民币兑美元将触及6.65，较上周五收盘价跌幅达0.4%。同时，今年年底人民币兑美元将达到6.6。此外，人民币在2015年贬值的教训是，中国将人民币贬值，随即遏制资本流出和人民币持续下跌的预期——是“主动的物质贬值”会危及金融稳定。
摩根士丹利的经济学家表示，过去两周人民币兑美元下跌3%，在一定程度上是其在2月至6月中旬表现优异的一种倒退。前几个月人民币走强是流入资金流入中国债市的体现，后者对外国投资者越来越开放，并受益于全球基金管理公司的多样化举措。
人民币最近的下跌也与中国经济数据的疲软相吻合，中国央行采取措施提振银行贷款，作为监管机构打击影子银行的一个筹码。摩根士丹利称， 中美贸易紧张局势促使市场人士将中国央行解读为已改变政策立场。
“市场可能会继续曲解中国人民银行的政策微调，并压制市场情绪，这可能会在短期内导致汇率过高的风险，”Robin Xing在报告称。“如果贸易加权人民币指数逆转2月至6月中旬与美元的所有背离，人民币兑美元可能上涨3%或更多，至6.8-6.9。”
摩根士丹利表示，如果人民币兑其他贸易伙伴货币的汇率在一个交易日内跌幅逾0.6%至0.7%，官员们可能会进行干预。到目前为止，下跌幅度在0.5%左右。
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