国际清算银行再三警告，各国央行为何无视这一风险？

2020-12-09 13:40:42 来源：金十数据作者：佚名

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摘要

国际清算银行就各国央行货币政策发出警告，但遭到各国央行无视......

　　尽管国际清算银行一再对各国央行的货币政策发出警告，但各国央行却一直在无视这种警告。例如去年10月，在国际清算银行警告量化宽松政策已经破坏市场的一天后，美联储就宣布推行第四轮量化宽松政策。

　　然而，这并不能阻止国际清算银行继续发出警告。周一，总部位于巴塞尔的国际清算银行在其季度评论报刊中警告称，新冠疫苗取得突破性进展，金融市场价格飙升，加上美国大选的影响，资产价格日益紧张。

　　这与高盛发出的警告惊人地相似。高盛发布了几乎相同的警告，当时高盛观察到其情绪指标现在比平均水平高出2.0个标准差。　　

　　股票市场的仓位已经极度紧张，自2009年以来，人气指标已经达到了98%。　　

　　国际清算银行在周一发布的季度报告指出，尽管疫情继续蔓延，并且存在很大的不确定性，但信贷市场和一些全球最大的股票市场仍超过了疫情前的水平。

　　国际清算银行的货币和经济部门负责人ClaudioBorio一直持怀疑态度，他表示，疫苗消息和持续的财政货币刺激措施证明了股市上涨是合理的，但同时也存在过度上涨的迹象。

　　Borio在最新的外交发言上警告称，风险资产估值和经济前景之间存在一定程度的差别，市场和股票是脱节的。他补充说，关于估值过高的问题在疫情危机之前就已经存在了。

　　各国央行忽视国际清算银行的警告

　　当世界顶级央行行长参加国际清算银行的闭门会议时，经济学家们往往会关注国际清算银行的观点。

　　但央行们通常都会忽略国际清算银行的观点，因为国际清算银行在过去10年一直在支持回归传统的货币政策，而对于一直在大胆推行“直升机撒钱”这一极端的货币政策的央行来说，这显然是不可能的。

　　然而，Borio表示，他特别担心的发展趋势之一是企业信贷市场压力迅速缓解，因为垃圾债券收益率创历史新低，而企业杠杆率却创历史新高。但考虑到美联储对债券市场的支持，这是可以理解的。　　

　　周一，Borio向记者们发出了严重的警告：我们正从新冠危机的流动性阶段转向偿付能力阶段。”

　　换句话来说，情况将变得更糟，因为央行们将无视国际清算银行的警告，它们将大力推动国际清算银行认为失败的货币政策，将杠杆率推至更高水平，将收益率推至历史新低，并波及到各个领域，这是前所未有的。

　　他说：尽管以历史标准衡量，信贷息差已经相当低了，但我们预计未来会出现更多破产。事实上，尽管银行更加谨慎地对风险定价，但我们在资本市场上并未看到同样的情况。”

　　Borio的警告似乎是徒劳的，随着负收益债券的规模达到17.5万亿美元，越来越多的基金经理去追逐风险更大的资产，以获得更高的收益。　　

　　国际清算银行的无力

　　那么，这是Bortio的错，还是谁的错呢？

　　当然，Bortio不会承认是他自己的错。而是那些他“应该”建议的央行无视了他的警告和建议，向市场注入数以万亿计的刺激措施，但这些刺激措施并没有真正地流入经济中，只是让资产持有人比想象中更加富有。

　　这意味着现在有人(显然不是国际清算银行)负责给央行提供货币政策和经济方面的建议。国际清算银行的警告已经不再重要，有人抢去了它的风头。

　　对此，外媒讽刺道，或许国际清算银行在撰写下一份季度报告时，可以写一份冗长的报告，讨论目前谁在控制全球货币政策。因为国际清算银行的过往作用只不过是一个又一个季度地发布警告，而现在所有人都公开无视这些警告。

　　在面对各央行实行的疯狂的“直升机撒钱”货币政策时，Bortio只能表示宽容。尽管他很担忧，但除了站在央行们这边外别无选择：

　　“由于前景存在很大的不确定性，各国央行宁愿在犯错的情况下做得更多，也不愿做得太少。”

　　现在整个世界经济都处在悬崖边缘，下一次金融危机的爆发不仅会令社会损失数百万亿的财富，还会摧毁人们对央行和法定货币的信心。　