重磅数据公布后，英镑急跌负利率前景不明，下步或许仍是扩大量宽？

2020-05-22 15:14:09 来源：外汇网作者：佚名

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摘要

英国央行只是在未雨绸缪，下一步仍是扩大量宽。

　　昨天，英国公布了5月Markit服务业PMI初值与制造业PMI初值。数据表明：英国经济5月继续萎缩，因为政府仍在实施大部分抗疫封锁措施，但萎缩速度较4月有所放缓。5月IHS Markit综合指数为28.9，不过高于4月的13.8。此外英国工业联盟(CBI)的另一项调查显示，在截至5月的三个月，英国制造业产出降至1975年有记录以来的最低水平。

　　同时，昨日，英国五年期国债收益率跌穿零，为历史上首次。此前一天，英国政府史上首次发售负收益率的长期国债。

　　尽管五年期国债收益率首次跌为负值，但对于负利率，市场认为：英国央行只是在未雨绸缪，下一步仍是扩大量宽。

　　摩根大通表示，虽然英国央行行长贝利周三的讲话表明其对负利率持更开放的态度，但该行认为央行短期内不太可能这么做，从一定程度上来说央行现在只是在提前规划未来遭遇挫折后所要采取的下一步行动，新冠肺炎加速了这一进程，但这或许也与领导人更迭有关。相比之下，该行认为英国央行下一步行动仍将是扩大量化宽松。

　　摩根大通认为，英国央行短期内不太可能实施负利率，并可能需要一段时间才会觉得使用负利率工具是一种可行的政策选择、甚至强调负利率是一种可行的政策选择，原因有三：

　　①需要仔细评估其他经济体的经验、以及负利率是否适用于英国的金融架构。

　　②政策需要谨慎地传达给公众，因为公众可能会觉得该政策难以理解。

　　③贝利承认这一政策需要一些支持来抵消一些负面影响，并明确指出定期融资计划(TFS)在这方面可能发挥的作用。

　　虽然贝利已经表示现在是时候评估所有政策工具，但这并不是英国央行第一次评估负利率政策。摩根大通指出，上一次的评估结果是，鉴于建房互助会对存款融资的依赖，负利率政策并不适合英国。

　　总之，摩根大通认为，给负利率开绿灯并不意味着英国央行会立即采取负利率政策，从一定程度上来说该央行正在做的工作是，提前规划未来遭遇挫折后所要采取的下一步行动，而新冠肺炎加速了这一进程，但这可能也与领导人更迭有关。目前而言，该行仍认为英国央行将把量化宽松作为主要手段来放松政策，并称政府借款需求庞大滋生的金融状况收紧风险更巩固了这一看法。

　　对此，巴克莱(Barclays)表示认同。

　　该机构经济学家周二发表研报称，负利率是英国央行名单上最后一个选项，相比之下再次购买资产才可能是第一选择，而且可能会向风险更高的资产倾斜。他们预计英国央行6月将进一步实施1000亿英镑(1200亿美元)的量化宽松政策。

　　对于英镑未来走势，大华银行外汇策略师认为：“未来几周英镑/美元仍将位于1.21/1.24区间交投。”

　　24小时观点：“英镑昨日触及1.2187低点后反弹。这和我们对英镑'有跌破1.2200的空间但不会触及1.2175'的预期一致。相对平静的交易导致动能指标转平。今天，英镑料盘整于两大强势水平1.2175和1.2270之间。”

　　未来1-3周：“英镑昨日位于62点区间(1.2187-1.2249)轻微波动，未提供新讯号，目前我们保持从周三(5月20日现货1.2260)以来的观点，也即英镑处于盘整阶段，可能将交投于1.2100/1.2400区间。”

　　