欧央行会议无足轻重？投资者着眼中长期前景

2020-04-28 14:15:58 来源：图表家作者：佚名

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摘要

交易员们并不相信本周的央行会议将改变欧元的命运。

　　

　　期权指标显示，市场对美联储和欧洲央行评估结果的预期较低，尽管决策者面临压力，需要采取更多措施支撑经济度过冠状病毒危机。

　　不过，投资者更担心的是长期前景，因为围绕这场疫情的不确定性依然存在。

　　由于投资者在政策决定之前调整了头寸，对冲欧元的相对溢价在上周四升至近两年来最高水平。仅仅两个交易日之后，由于欧元兑美元汇率的隐含波动率和实际波动率之间的差值收窄，交易员保护自己免受汇率突然波动影响所付出的成本减少。

　　根据彭博社对经济学家的调查，美联储4月28日至29日的会议可能不会透露任何额外的前瞻性指引。投资者可能需要依靠鲍威尔的言论来解读该行的下一步行动。多数经济学家预计，欧洲央行本周将维持货币政策不变，不过他们认为，欧洲央行管理委员会有可能决定扩大其大规模紧急购买计划的规模。　　

　　本月市场对期权的需求稳步下降，如果欧元短期内的交易区间较近期扩大，这些期权将带来回报。这表明，考虑到第二波冠状病毒的风险，交易员更倾向于关注中长期。

　　这也反映在欧元的期限结构上，该结构描绘了市场对欧元随时间波动的预期。这种结构在很大程度上保留了一种标准化的形式，这意味着较长期的对冲成本高于较短期的。