警告！美国终将陷入负利率？

2020-03-07 10:28:45 来源：金十数据作者：佚名

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　　1987年10月19日，美股曾经历有史以来最严重的崩盘，短短几个小时，跌幅就已经扩大至23%以上。除了美国，从伦敦到中国香港再到澳大利亚等全球20多个主要经济体股市同样受到重创。

　　经济学家对此次崩盘估算，估计全球股值大约损失了1.7万亿美元(约占当时全球GDP的10%)。

　　次日，10月20日上午，美联储宣布其将会竭尽所能支撑经济。10天后，他们果然降息了50个基点。

　　而本周二，美联储做了同样的事情。出于对疫情的担忧，全球股市都动荡不安，美联储随即介入并宣布紧急降息50个基点。两周内美联储还会召开利率决议，投票决定是否再降息50个基点。

　　虽然周五非农表现亮眼，但市场仍押注美联储3月再降息50个基点。据CME“美联储观察”，非农报告公布后，美联储3月降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为38.5%，降息75个基点至0.25-0.50%的概率为61.5%；到4月降息50个基点的概率为11.3%，降息75个基点的概率为45.2%，降息100个基点的概率为43.5%。

　　

　　试想一下，30多年前，美联储在股市出现最惨日跌幅的时候才降息了50个基点。而这次的股市动荡，还远不及1987年糟糕，美联储就祭出了这么大的动作。

　　极具讽刺的是，美联储这一出手，投资者更加恐慌了。道指马上以暴跌800点作为回应。仿佛整个市场都在这样认为：

　　“天哪！美联储紧急降息了，情况肯定比我们想象的要严重。”

　　SovereignMan.com分析师Simon Black指出，美联储就这样又把所有人搞得晕头转向。Black称，事实上，美联储最近其实一直在干这样的事——扰乱市场。

　　例如，2019年，即使美联储官员口头总是说，美国经济正在蓬勃发展，失业率处于历史低位......但他们仍三次降息，共计75个基点。这可是只有在经济疲软的情况下才会采取的降息力度。

　　接着，3月2日晚，美联储刚宣布“美国经济的基本面依旧强劲”，结果，一个小时后，美联储主席鲍威尔就出来表示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)判断，风险实质性改变了前景。于是，美股进一步下跌。

　　而且当时恰逢美国大选“超级星期二”，随着拜登重回舞台中心，美联储降息这项利好好像被遗忘了...

　　接下来，美联储的降息空间非常非常小了。

　　Black指出，1987年美股崩盘时，美联储的基准利率是7.25%，因此即使紧急降息50个基点也没关系。2000年美国经济陷入衰退时，美联储的利率还是6.5%，有足够的降息空间。2007年，美国经济再次陷入衰退，当时美联储利率为5.25%，还有很大的降息空间。

　　然而，截至3月2日早上，美联储的基准利率只有1.75%。在紧急降息后就更少了，更重要的是，美联储两周后可能还会继续降息。

　　这就意味着，当美国经济真正进入衰退之时，美联储几乎没有空间可以降息了。Black指出，这预示着，美国利率几乎一定会降至负值。

　　Blcak统计后发现，在典型的经济衰退中，美联储的平均降息幅度是500个基点。按照目前1.25%的利率计算，可以轻易得出衰退期时美联储的利率将会是-3%至-4%。

　　在这种情况下，Black指出，黄金相关产品是负利率的首选投资。