市场并未充分定价疫情的影响，准备好迎接更剧烈的波动吧！

2020-03-06 15:51:01 来源：环球外汇网作者：佚名

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　　一位顶级基金经理认为，市场还没有为冠状病毒在全球范围内蔓延的严重程度做好准备，而且这场动荡才刚刚开始。

　　安联全球投资公司的投资组合经理迈克·里德尔(Mike Riddell)发出了严厉的警告，他管理着该公司47亿美元的资产。里德尔在电话采访中表示：“市场重新定价的速度显然是惊人的，但市场只是从无风险的定价变成了中等风险的定价。我们认为市场仍然会剧烈波动。”

里德尔的战略债券基金在过去一个月中跑赢了98％的同行，当前市场正面临着创纪录的低债券收益率、股市暴跌、货币市场波动加剧以及央行意外降息的情况。

　　里德尔几个月来一直在为市场波动做着准备，并认为最近的定价仍然太温和了。他认为最近的重新定价仍然过于温和。他正在利用期权工具押注汇率波动加剧，并预计短期美债收益率将继续下跌，因他认为美联储极有可能将利率降至接近零的水平。

里德尔说：“如果全球经济数据在未来数周和数月内真的急剧下降，投资者将意识到央行无法‘治愈’冠状病毒，外汇和企业债券等市场仍需进行修正。”

　　冠状病毒疫情已经在全球数十个国家中蔓延，据世卫组织3月5日发布的数据，截至欧洲中部时间3月5日23时，全球累计确诊新冠肺炎逼近100000例，死亡3281例。中国境外共78个国家累计确诊17637例。亚洲和欧洲各国政府已承诺提供超过500亿美元的预算来进行应对疫情，美国众议院批准了78亿美元的紧急支出法案。

　　对感染和隔离的恐惧严重打击了经济情绪和经济活动。经合组织(OECD)已将全球经济预期下调了0.5％，并警告说病毒正在把全球经济推向萎缩的边缘。

　　各国央行在试图减轻经济打击时，寻求更深入地研究其政策工具。在美联储3月3日意外降息50个基点后，投资者对货币刺激的预期更加积极。

　　欧元兑美元的一年期隐含波动率在2月底攀升至2019年中以来的最高水平，此后有所回落。里德尔表示，在一月份通过期权来应对汇率波动加剧的头寸非常便宜。

他认为欧元区经济已经陷入衰退，因此削减了部分投资，但他预计，如果形势恶化，汇率波动将会倍增。尽管美国和英国公债收益率接近纪录低位，但里德尔并不认为这是底部。

　　他说：“即使我们不对病毒的影响歇斯底里，也不意味着市场和经济的影响会减弱。”

　　里德尔说：“全球经济大部分地区的隔离和关停造成了巨大的经济和金融市场损害，我的基本预期是从现在开始情况会变得更加糟糕。”

　　美股熊市

　　德意志银行也认为如此，病毒的影响还未充分显现，美国股市的跌势可能刚刚进行到一半，并可能导致股市进入熊市。

　　据这家德国银行包括Binky Chadha在内的策略师，他们的基本情况预期是美国股市从上次峰值下跌15％-20％，在第二季的某个时候触底。这将延长标普500指数当前的跌势，该指数相对于2月中旬的高点已经下跌了逾10％。许多投资者使用指数下跌20％或更多来判断股市进入熊市。

他们在周四一份报告中写道，“仅仅两周时间，就宣布这一情节已经走完还为时过早，在我们看来，股市尚未消化因预期的经济活动放缓而导致的宏观经济和盈利增长出现任何下降。”

　　Chadha成功预言了2019年美国股市飙升，为标普500指数设定了3250点的目标，结果年末收收于3,231点。他为2020年保持了相同的预测，称估值过高。

　　标普500指数周四下跌逾3％，收于3024点下方。在德银的最坏情景下，卫生事件的爆发导致经济衰退，该行预计该美国基准股指从峰到谷跌幅约30％。尽管如此，它预计对经济增长的冲击将是短暂的，标普500指数到年底将恢复至3250点。