交易员加大对美联储今年降息的押注鲍威尔到底讲了什么？

2020-01-30 09:36:08 来源：金十数据作者：佚名

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摘要

凌晨3点，美联储在年内首次货币政策会议上宣布维持利率水平在1.5%-1.75%不变，符合市场预期。不过美联储将超额准备金利率（IOER）上调5

　　凌晨3点，美联储在年内首次货币政策会议上宣布维持利率水平在1.5%-1.75%不变，符合市场预期。不过美联储将超额准备金利率(IOER)上调5个基点至1.6%，这也在市场预期范围之内。FOMC委员们一致同意此次利率决定，并认为当前的货币政策立场是合适的。

　　此外，美联储还将隔夜回购利率调整至1.5%，将继续回购操作至少到4月份，重申将购买美国国库券的操作维持到第二季度的计划。美联储目前的做法是每月购买600亿美元美国公债，以确保银行融资市场有充足的短期流动性。美联储政策制定者一直在讨论如何以及何时终止自10月以来一直在进行的短期国库券购买，以及该国可以采取何种永久替代方式来确保央行继续控制联邦基金利率。

　　美联储FOMC还指出，美国劳动力市场强劲，经济温和增长，就业增长稳固，失业率维持低位。美国整体和核心通胀仍低于2%，美联储将继续关注未来数据，包括全球发展及通胀压力温和的情况，致力于让通胀回归2%的对称性目标。

　　此次声明较上次有些许改变，此前美联储认为家庭支出/消费强劲，而在此次声明中，美联储认为消费温和，投资和出口疲软。这一点被高盛言中，高盛曾预计，在美联储FOMC声明文件中，将家庭支出增长的描述从“强劲”降为“稳健”，这反映出自12月会议以来第四季度消费数据有所放缓。

　　

　　美联储此次利率声明略显鸽派，FOMC发布声明后以及在鲍威尔讲话的过程中，黄金持续短线走高，从1568美元/盎司上涨至1576美元/盎司，美元指数则承压下行，一度跌破98关口，随后有所回升。

　　纽约Spartan Capital Securities首席市场经济学家彼得•卡迪洛(Peter Cardillo)表示，令他感到意外的是，会议没有具体提到新型冠状病毒，这可能对全球经济造成影响。

　　分析师Littleton表示，美联储1月份声明没有实质性、根本性的变动，经济评估的唯一变化是认识到家庭支出增长已经从“强劲”放缓至“温和”，政策方面的唯一变化是认为当前立场与通胀“回归”目标水平一致，而非此前的“接近”目标。后者可以被视为略鸽派的表述。

　　 【鲍威尔讲话7大要点透露出什么信号？】

　　在随后的新闻发布会上，鲍威尔主要提到了经济环境、货币政策、通胀水平、就业市场、货币市场、贸易局势以及气候健康等问题。下面我们就来看看鲍威尔具体都讲了些什么。

　　经济环境方面，鲍威尔相信政策将很好地支持美国经济，部分迹象表明全球增长可能迎来稳定，但不确定性仍存在；消费者支出增长在2019年晚期放缓至温和状态，但支撑家庭支出的基本面依旧稳固。

　　对于此次货币政策决定，鲍威尔表示，当前政策立场合适，只要数据表现与前景一致，则政策就是合适的。上调超额准备金率(IOER)是小型技术性调整，美联储将根据情况调整货币市场计划，料2020年中期结束政策框架评估。

　　在通胀方面，鲍威尔称希望释放出信号——即美联储对于通胀低于目标感到不满。他预计未来数月内通胀更接近2%，决心避免通胀持续低于2%。鲍威尔还称将避免对通胀措施的错误解读，他认为调整通胀措施表明需要清晰的信号——通胀不会永远低于2%。

　　对于一直表现强劲的就业市场，鲍威尔表示，劳动力市场继续表现优秀，但数据暗示劳动力市场还有更多空间，相较于其他发达经济体，美国的劳动参与率较低，多数的预测都低估了劳动参与率的提升幅度。让他有些意外的是，在失业率如此低的情况下，薪资没有增长地更快些，他认为劳动力供应的增加可能拖累了薪资。

　　回购操作方面，鲍威尔指出，购买国库券的操作稳步进行，若有需要进行重大的重新评估，将促使美联储作出反应。美联储将在上半年调整回购操作规模，最终放缓购债速度，直至4月份仍将继续提供回购支持。他预期国库券购买操作将让第二季度储备规模保持充裕。鲍威尔还表示，回购可能在充足的储备金体系中发挥作用，目前尚未就常备回购便利作出决定，不过美联储将很快讨论回购便利问题。

　　对于贸易局势，鲍威尔表示，贸易不确定性持续减少，对美国经济构成支撑，但商界担忧情绪未消退，保持观望态度；美联储没有看到制造业实质性复苏的迹象。

　　最后，鲍威尔还谈到了气候以及最近的疫情。气候问题可能导致金融系统性风险，从更长期角度看，气候问题可能导致金融系统性风险。公众有权期待美联储确保金融系统强健，应对气候变化。气候政策应该由政府官员们决定，而非美联储。鲍威尔还指出，病毒导致的不确定性依旧存在，美联储正在密切监控疫情。

　　由于鲍威尔澄清了美联储的立场，交易员们加大了对今年美联储放松政策的押注。2021年1月联邦基金期货合约徘徊在1.185%左右，这意味着到年底将降息36.5个基点以上。在鲍威尔发表评论之前，该合约报1.22%。

　　