美元失宠，年内走势虎头蛇尾，净多头仓位腰斩！两大投行预计：明年料丧失上行动力

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　　今年迄今为止，美元指数整体走势虎头蛇尾，今年累计涨幅只有1.5%左右，而此前年内涨幅最多曾达到约3.8%。美国政府倾向于美元走软，鉴于2020年美国可能会举行一场有争议的总统大选，明年对看涨者来说可能是不稳定的一年。

2019年美元走势回顾

　　自年初以来，美元指数稳步攀升态势，在5月中旬触及高位98.38。但自那以来，美元指数走势反转，出现明显回调态势，并在6月25日最低触及95.84。随后，再度开启强劲的反弹走势。

　　在第三季度，强势美元主宰外汇市场，一度向100大关发起衝击。美元指数在9月末最高触及99.47，该指数在10月1日当日更是触及年内峰值99.68。

　　不过，受美联储鸽派利率前景、欧係货币大涨等因素影响，美元在进入第四季度以后，走势便直线下滑，甚至一度跌破97关口。

两大投行预计明年美元将失去动力

　　加拿大帝国商业银行周二(12月24日)指出，美元指数料在未来几个季度将继续走低。与此同时，高盛也预计美元会在2020年失宠。

　　加拿大帝国商业银行分析师们预测，2020年第一季美元指数将交投于95.5，明年第三季将降至93.4。高盛策略师认为当全球经济增长回升、风险偏好改善时，美元便会走软。不过该行也指出，由于美国经济较其他发达经济体仍有一定优势，相信美元不会遭到大幅抛售。

　　尽管美联储采取了一定程度的降息措施，而且保护主义没有解决不利的经常账户平衡问题，但美元在过去一年里还是成功反弹。在第四季度的增长步伐似乎有所放缓之后，由于利息敏感需求的改善，美国似乎有望在2020年初恢複增长。这应该会让美联储永远放弃降息工具，这将对美元形成支撑。

　　但未来一年全球不确定性的逐步减少将抵消这一影响，这将导致美元的避险需求出现部分逆转。进入新的一年，国际贸易协定有待进一步检验，英国脱欧后的贸易谈判仍存在不确定性，海外经济疲软的迹象依然明显。

　　另外，较早出台的货币刺激的滞后影响及部分贸易文件的逐渐清晰，有望在2020年末改善海外的经济基调，或会因此带动欧元和英镑复苏，而欧元区和日本有利的经常账户平衡同样也令美元承压。

上周美元净多头仓位减少一半

　　荷兰合作银行指出，CFTC最新持仓报告显示，上周美元净多头仓位减少一半，跌至6月中旬以来的最低水平，国际贸易局势相关的乐观情绪提振了风险偏好，将市场注意力吸引回高风险资产。尽管如此，上周美国经济数据好于预期，为美元提供了支撑。

　　欧元净空头头寸连续两周小幅下降，但仍缺乏强劲的方向，英镑净空头头寸已跌至今年5月以来的最低水平，原因是投资者希望英国新一届多数派政府将减少政治不确定性。

　　日元净头寸连续十周保持在负值，瑞郎净空头已有所回落，但如果未来几周风险偏好保持不变，可能仍将处于负值区域，加元净多头头寸已跌至去年10月以来的最低水平。澳元净空头扩大，国际贸易局势出现乐观进展，但澳大利亚国内增长放缓的迹象可能意味着，量化宽松将在2020年开始实施。