美国三季度GDP意外获上修，未来前景却难料，美元来年走势吉凶难卜

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　　周三(11月27日)美元指数刷新近二周高点至98.44，因美国经济增长在第三季略有回升，且有迹象表明，企业投资的下滑可能即将结束。周三公布的数据显示美国经济温和增长，此外，美国上周初请失业金人数下降，此前该数据曾连续两周处于五个月高位，强劲的劳动力市场应该会继续支撑消费支出。

更为乐观的美国经济图景

　　总体而言，周三出炉的数据和其他近期数据一道描绘了一幅更为乐观的美国经济图景，经济学家们也提高了对第四季经济增长的预期。数据的上升似乎证实了美联储主席鲍威尔本周稍早奠定的乐观论调，他表示，在长期扩张的过程中，现在玻璃杯已经比半满要多了不少。

　　美联储10月进行了今年第三次降息，并暗示从7月开始的宽松周期将暂告一段。美联储周三在褐皮书中称，10月至11月中，美国经济温和扩张。摩根大通经济学家Michael Feroli表示，看起来第四季经济增长将更上一层楼。美国商务部在第三季国内生产总值(GDP)终值报告中称，第三季GDP环比年率上修为增长2.1%，前值为增长1.9%。第二季GDP环比年率为增长2.0%。接受访查的经济学家此前预测，美国第三季GDP环比年率终值将维持在1.9%不变。

　　对第三季GDP数据的上修反映出，库存积累比最初预计的要多。库存增加798亿美元，高于上月报导的增加690亿美元的初值。经济学家指出，库存增加归因于国际贸易局势的起起伏伏，贸易紧张局势实际上促进了库存增长，而非对库存造成拖累。

　　即使不考虑库存增加的影响，第三季经济状况依然良好。从收入方面衡量，第三季国内总收入(GDI)环比年率为增长2.4%，第二季增长了0.9%。尽管盈利下降，但收入方面的增长仍在加速。第二季GDI环比年率被下修0.9个百分点，第二季薪资和销售增幅也被从621亿美元大幅下修至467亿美元。

　　亚特兰大联储将第四季GDP增长预期从0.4%上调至1.7%。尽管有乐观的增长数据，但通胀仍迟滞，这可能会令一些美联储官员感到担忧。美联储较为关注的通胀指标，物价指数10月较上年同期上涨了1.6%。该指数9月为上涨1.7%，今年一直低于美联储2%的目标。

　　经济增长难以达到3.0%

　　尽管美国经济增长相对强劲，但经济学家并不认为今年的增长能达到特朗普政府设定的3.0%的目标。今年上半年GDP环比年率为增长2.6%。三菱日联金融首席分析师Chris Rupkey称，并没有太多动能可以推动经济以3%左右的增速前进，不过，现在出现了一些萌芽，这对未来几个月的经济增长来说是个好兆头。

　　国际贸易争端以及经济刺激的逐渐消退，都在抑制经济增长，但企业投资领域传来了好消息。

　　美国商务部周三公布的第二份报告显示，10月扣除飞机的非国防资本财订单增加1.2%，创下1月来最大升幅，9月为减少0.5%。这一数据是备受关注的衡量企业投资计划的晴雨表。第三季企业投资修正后为下降2.7%，前值为下降3.0%。这是因为用于包括采矿勘探、竖井和水井在内的非住宅建筑支出下降幅度并不像之前估计的那么大。

　　美国劳工部周三公布的数据显示，11月23日当周初请失业金人数经季节性调整后为减少1.5万人，至21.3万人，缓解了人们对就业市场的一些担忧。由于就业市场稳固，消费者支出仍将得到支撑。

　　美国商务部表示，10月个人支出较前月增加0.3%，因家庭在用电和天然气上的支出增加，盖过了新车购买量下降的影响。9月个人支出增长了0.2%。经通胀因素调整后，个人支出继9月增长0.2%后，10月小幅增长0.1%。这表明，消费者支出在第三季增长2.9%之后，增速有所放缓。富国证券分析师Tim Quinlan表示，我们正在经历消费者支出增长步伐放缓，而不是崩溃。

　　美国周三发布的一系列经济数据较为乐观，且美联储已经暗示，今年的降息周期将告一段落。但有分析师称，美联储或将在2020年进行四次降息。Pictet Wealth经济学家Thomas Costerg在2020年展望中称，美联储在2019年的三轮降息不足以改变形势发展并推动经济V形回暖，决策者必须在明年6月重启降息，下调25个基点，然后再降息3次每次各25个基点。

　　尽管总体上对美国的前景抱有乐观态度，但一些美联储官员们警告称，未来的风险正倾向于下行。美联储已经多次就全球经济状况发出警告，并警告持续的低通胀环境和国际紧张形势相关不确定性会对企业投资和消费者支出造成影响。此外，下周美国将公布ISM指数和非农报告，若这些数据不及预期，美元将出现较大波动。