美联储如期降息25基点，声明措辞略偏鹰派，金价短线下挫

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　　周三(10月30日)纽约时段盘中，美联储公布最新的10月利率决议，美联储如期降息25基点，联邦基金利率调整至1.50-1.75%，符合预期。

从本次美联储决议声明上看，美联储强调了劳动力市场强劲，经济活动温和增长，家庭支出强劲，失业率处于低位，整体基调略微偏向鹰派。在决议公布后，现货金价短线下挫4美元，美元指数上涨10个点，其它非美品种不同程度回落。

　　此前市场已经充分反映了美联储降息25基点，而有市场消息显示，美联储在政策声明中删除了“采取适当行动”的承诺。这让市场怀疑美联储下一次降息可能比预期来的更慢。

图：现货金价5分钟

图：欧元兑美元5分钟

图：美元兑日元5分钟

图：美国原油5分钟

　　美联储如期降息25基点

　　美联储如期降息25基点，联邦基金利率调整至1.50-1.75%。本次美联储以8比2的投票结果支持今日政策决定，乔治和罗森格伦希望利率不变。而上次会议美联储的投票比例为7:3，布拉德希望降息50个基点，乔治和罗森格伦希望利率不变。

　　美联储在政策声明中指出，经济活动以温和速率上升。家庭支出增长强劲。投资及出口依旧疲软，但消费支出强劲。

　　美联储重申计划购买国库券至少直到2020年第二季度。重申近几个月就业增长稳健，失业率保持在低位。重申劳动力市场依然强劲，经济活动一直在以温和的速度增长。

　　美联储还将贴现率下调至2.25%。将超额准备金率(IOER)从1.80%调整至1.55%。

　　通胀方面，美联储重申通胀率低于2%。美联储指出，以市场为基础的通胀补偿指标依旧维持在低位。整体及核心通胀依旧维持在2%以下。

　　不过，美联储也指出，企业固定投资和出口有所减弱。不确定性犹存，将会评估合适的利率路径。

　　全球经济放缓但近期风险偏好有所回升

　　今年以来，全球经济放缓趋势愈加明显，国际货币基金组织IMF在10月15日发表的《世界经济展望》中警告称，由于贸易壁垒上升和地缘政治紧张局势加剧，今年世界经济增速将降至3%，这也是近10年来最慢的增速。

　　不过，随着中美第十三轮高级别经贸磋商结束，全球贸易形势有所好转，加之地域政治风险有所缓解，英国硬脱欧担忧解除，投资者避险情绪得到明显改善，这些外部条件为全球股市近期的良好表现保驾护航。

　　美联储最关注的就业和通胀也面临挑战。虽然美国失业率处于近50年低位，今年以来新增就业人数均值持续走低。受通用汽车罢工事件影响，10月非农就业报告前景堪忧。同时劳动力市场接近充分就业的情况下薪资增速却有所放缓，对通胀回升形成压力。

　　美联储多次强调利率政策将取决于数据

　　两周前，美联储副主席克拉里达表达了自己在货币政策方面的一些关键原则，即货币政策没有既定路径，委员会将在每次会议上评估经济前景以及潜在风险，并采取适当行动以维持增长、强劲的劳动力市场以及通胀率实现对称的2%目标，强调政策将取决于经济数据，他的观点与鲍威尔和纽约联储主席威廉姆斯的最新表态相互呼应，这些很可能将成为未来政策会议的主基调。

　　此前FOMC的9月份会议纪要显示，大部分委员倾向就“因应贸易不确定而重新调整的政策利率水平何时结束”提供清晰的讯息。由于此前已进行了“保险性降息”，FOMC委员也愈来愈强调利率政策将“取决于数据”。

　　这表明进一步降息将取决于经济数据的恶化程度或经济前景有否实质恶化。因此，委员会可能希望向外界发出信号，即10月会议之后有可能暂停升息。

　　由于各项经济数据有所好转、10年期美债收益率逐步回升、市场波动率下降以及美股新高，投资者也预计，美联储今年很难再度降息。其中，债市的表现是促使美联储停止降息的最好依据。

　　今年7月份首次降息时，美联储主席鲍威尔表示这只是“周期中期调整”，而非“漫长降息周期的开始”。再来看看9月份的情况，尽管包括堪萨斯城联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦在内的多名美联储官员都不同意降息25个基点，美联储最终还是无奈地完成了25个基点的“鹰派降息”。