澳洲联储降息在即，澳元或将跌至数十年低点？

2019-10-01 10:12:01 来源：汇通财经APP 作者：佚名

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　　市场和大多数澳大利亚经济学家预计，澳洲联储主席洛威将在周二(10月1日)进行五个月来的第三次降息。交易员认为，澳洲联储将利率下调至0.75%的可能性超过70%，而在接受调查的27位经济学家中，有20位预计会下调利率。如果澳洲联储如市场预期的那样降息，那么澳元将受到压制，澳元兑美元或将跌至数十年低点。

　　澳洲联储降息势在必行

　　在上周的一次既定演讲中，澳洲联储主席洛威承认利率很可能需要进一步削减。他称，澳洲联储不能对美国和欧洲央行的宽松政策无动于衷，否则澳元将大幅升值并损及经济增长。但他也在讲话中三次重申，美国经济正处于“温和的转折点”，并可能在此基础上进一步走强，但他拒绝透露周二的决定。

　　澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)高级经济学家贝琳达·艾伦(Belinda Allen)称，洛威对全球经济和地缘政治局势带来的经济下行风险听起来尤为悲观。尽管他的讲话并不十分明确，但有足够的信号表明，美联储将降息25个基点。

　　曾任澳新银行集团(ANZ bank Group)策略师和IMF投资部门副主管的经济学家塔玛拉·玛斯特·亨德森发文称，随着降息、减税和房地产市场复苏刺激经济增长，澳大利亚经济在年初表现疲软后，有望在恢复增长。即便如此，如果不进一步放宽货币政策，央行对2019年2.0%和2020年2.75%的扩张预期将很难实现。

　　家庭支出仍是经济增长的关键

　　塔玛拉称，自去年年中以来，澳大利亚经济增速一直在放缓，第二季度同比增速降至1.4%。这是自全球金融危机以来的最低水平，并将平均水平拉低了1个小时，至1.6%。经济疲软主要集中在家庭支出和投资方面。相比之下，净出口支持了增长。

　　转机即将来临。选举的不确定性已经过去，房价正在回升，就业依然稳定。税收减免计划将提高可支配收入，从第三季度的中低收入家庭开始。澳洲联储也延续了其宽松周期，在6月和7月总共降息50个基点，并为出台更多刺激措施敞开大门。

　　澳洲联储放松货币政策的目的是通过进一步收紧劳动力市场来刺激更快地抑制通货膨胀。为了增加工资，它希望将失业率调高至4.5%，这是它对充分就业的最新估计。它认为目前2.3%的工资年增长率是“低的”。

　　澳洲联储8月份的预测显示，季度失业率将在一段时间内保持在5.25%左右。连续三个月的平均失业率在6月和7月分别达到5.20%之后，在8月上升到5.23%。

　　然而，要评估失业率上升的影响，一个复杂的因素是参与率的同步上升。这一数字继续攀升，达到有记录以来的最高水平。老年工人和进入劳动力市场的妇女推动了这一增长，提高了家庭的购买力。

　　低利率也会增加高负债家庭的购买力。债务几乎是年收入的两倍，而且尚未见顶。最大的债务份额是住房贷款，其中约85%是由可变利率抵押贷款提供的。

　　经常账户第二季度出现盈余

　　虽然贸易争端升温限制了澳大利亚的出口增长，同时由于干旱澳大利亚的农业产出也持续减少。但即便如此，净出口大幅增长，推动经常账户在第二季度出现罕见的盈余。

　　塔玛拉认为以下因素缓解了经贸争端的影响：澳大利亚主要大宗商品出口价格的相对弹性；澳元兑贸易伙伴货币的走软；进口增长大幅下滑。

　　澳大利亚和巴西的供应中断(应该会及时得到解决)支撑了铁矿石价格。澳大利亚的采矿业占到商品和服务出口的三分之一多一点，占GDP的近8%。

　　更重要的是，国际贸易争端有助于支撑澳大利亚农业部门的价格，该部门占澳大利亚出口的15%左右。也有利于澳大利亚的旅游和教育行业。美国对澳大利亚有相当大的贸易顺差，这降低了美国开始对其商品征收更高关税的风险。

　　展望未来，2020年家庭需求的复苏可能会提振进口，给澳大利亚的增长带来不利影响。但这应该在一定程度上得到外国需求稳定的补偿。美联储和其他主要央行已经开始降息，以抵消贸易战对经济增长的影响。这将在2020年开始稳定全球需求，并在2020年2月起形成支撑性的基础效应。

　　西太平洋银行分析师认为，澳洲联储有“大概率”将会进一步降息25基点，令基准利率从1%降至0.75%，澳元兑美元可能跌至数十年来的低点0.6700。不过，大华银行和渣打银行的分析师认为澳洲联储将维持利率不变。