澳洲联储利率决议前瞻：维稳利率不变，未来料降息两次，澳元触及关键点位或触发QE

　　北京时间2019年9月3日中午12:30，澳洲联储将宣布2019年度9月利率决议，市场预期澳洲联储将维持利率在的水平上不变。澳洲联储上一次的8月6日利率决议维持利率在1%，结束连续两个月降息的局面，因澳洲联储仍需观察连续两次降息后所产生的效果，以防止降息过猛。但是对货币政策，澳洲联储主席洛威仍然持保留意见，澳洲联储强调若有必要，将进一步推进宽松政策，且利率将在长期内保持在低位。    澳洲联储最新的一次表态认为，高债务水平可能会使未来的货币政策决策复杂化，随时准备考虑采取进一步措施。近期公布的数据显示，澳大利亚7月份建筑许可数据大幅下降，私营部门信贷增长上月放缓。

　　澳洲联储表示，鉴于家庭资产负债表上的债务水平已经很高，资产价值和杠杆率的变动对经济发展的影响，可能比过去更为重要。澳洲联储“继续密切监测”住宅抵押贷款的发展，以及家庭负债水平过高所带来的风险。“随时准备考虑采取进一步措施”，应对金融体系中的任何风险。

　　澳洲联储主席洛威和副主席都曾暗示，现金利率的下限在0.25%-0.5%左右，如果利率触及0，或考虑量化宽松。

　　若大宗商品跌势增加压力，年内仍有两次降息机会

　　尽管市场普遍预期9月3日澳洲联储将会把现金利率维持在1%，但是意外降息的可能性仍不容忽视。尽管在经历了6月和7月背靠背式的降息后目前市场的信心有所回升，但是该国目前所面临的经济风险依旧高企，因此9月和10月存在进一步的降息的可能。

　　经济学家预计，随着国际贸易局势恶化带来的不确定性使得经济前景变得黯淡，如果澳洲联储选择花更多的时间来衡量之前宽松政策的影响，那么澳洲联储可能会推迟至11月，并且在12月选择进一步降息，到明年3月份预计总共降息两次至0.5%。

　　鉴于国内经济增长乏力且通胀疲软，洛威不太可能止步于此，特别是澳大利亚关键大宗商品铁矿石价格正在滑向有史以来最长连跌月数，该国央行可能在短短六个月内达到利率下限，并被迫面对非常规政策。

　　提醒，澳大利亚央行或逼近利率下限，明年第一季度末现金利率将降至0.5%，这将对澳元产生直接的影响。

　　澳洲联储重启QE风险激增

　　如果澳大利亚央行如预期再降息两次，野村控股估计该行随后转向非常规政策的可能性在40%。

　　提醒，从历史数据看，0.65-0.5区间是澳元的关键支撑位，全球经济衰退和澳洲经济面临下行风险时，澳元往往跌至或跌破这一区间，同时往往伴随澳洲联储一系列刺激措施。

　　西太平洋银行首席经济学家Bill Evans曾表示，澳洲联储可能采取定期贷款工具--即以低于市场利率的水平为银行提供资金，若这些资金是转贷的话，可能与现金利率挂钩--(比所讨论的其他措施)更具吸引力以及债券购买等类似的宽松举措。

　　机构观点汇总

　　近期一份市场调查显示，受访的31位经济学家中，有27位认为澳洲联储9月将会维持利率不变。但大部分接受调查的经济学家都认为，到2020年初澳洲联储的利率将会降至0.5%附近。

　　巴克莱、德意志银行以及摩根大通的经济学家认为澳洲联储将在9月降息。这三位投行经济学家认为，越接近年底市场的观点就会变得越发的分裂，预计降息几乎是不可避免的。 

　　 

　　目前有七家银行预计如果澳洲联储9月不降息的话将在10月降息，如果9月份澳洲联储按兵不动这一数字将很快增至11个。与此同时，18位经济学家认为澳洲联储将在11月降息，尤其是在9月和10月没有降息的情况下，那么预计市场将在这个问题上达成共识。 

　　 

　　加拿大丰业银行

　　在接受调查的31家预测机构中，高达26家预计澳洲联储将维持利率不变。OIS市场数据显示，澳洲联储降息的可能性仅为七分之一左右。 

　　 

　　荷兰国际

　　利率市场的核心问题是，澳洲联储2019年是再降息一次，还是再降息两次。目前的情况是，市场预期其年底前将全面降息——综合各种可能性，可能会在10月份实行降息。从目前的情况看，市场认为12月之后可能还会有一次降息。然而，这一观点很难令人信服。 

　　澳大利亚联邦银行

　　本周澳洲联储将把官方现金利率稳定在1%，且仍准备在“必要时”再次降息。该行预计澳洲联储将在2019年11月和2020年2月实行降息。该行指出，本周澳元兑美元开盘走低，预计本周剩下时间将仍承压，主要受全球经济前景恶化和贸易冲突逆风因素影响。虽然澳大利亚联邦银行不认为澳洲联储9月3日将宣布降息，但预计随后公布的会议纪要仍将表示对全球经济前景持谨慎态度。

　　澳洲联邦银行

　　本周澳元兑美元开盘走低，预计本周将仍承压，主要受全球经济前景恶化和贸易冲突逆风因素影响；但不认为澳洲联储将在周二宣布降息，但预计随后公布的会议纪要仍将表示对全球经济前景持谨慎态度。

　　安保资本投资

　　不过，还是有些分析师认为，在周三非常疲软的经济数据出炉前，周二澳洲联储可能将利率下调至0.75%。安保资本投资(AMP Capital Investors Ltd.)首席经济学家奥利弗(Shane Oliver)博士称，澳洲联储9月3日“应该降息”，但“看起来可能会保持利率不变”。

　　他在周末的报告中写道，虽然悉尼和墨尔本的房价可能反弹走高，但澳大利亚第二季度的经济增长依然低迷。建筑业增长前景依然暗淡，国际贸易紧张局势升温的威胁增加。此外，在失业率更有可能上升而非下跌的情况下，没有迹象显示澳大利亚的薪资出现增加的迹象，由此可见澳大利亚的经济前景依然疲软。

　　提醒，尽管本次降息的可能性较低，但不排除澳洲联储效仿新西兰联储意外放“大鸽”的可能性。市场需要关注澳洲联储密切监测的数据，包括铁矿石价格，澳元汇率的“红线”以及澳大利亚家庭债务水平(私营部门信贷增长数据)。总之，在9月份会议之后，如果有强劲的信号显示，澳洲联储将在10月份采取降息措施，这可能成为导致澳元兑美元重新回落至0.66，甚至续刷10年新低的催化剂。 返回外汇网首页，查看更多>>