【欧盘必读】利差不再维持美元辉煌时代 五大因素将助黄金冲击2000大关

　　周三(08月14日)报道，隔夜市场情绪的一波三折令黄金震出单日65美元的显著行情。市场避险一度降温，金价在经历稍早25美元大涨后，巨震再超50点。

　　本交易日中黄金处于1500上下整理，此前最低触及1494水平，但尚未清晰失守1500大关。

　　离岸人民币隔夜走强1.38%，美元/日元昨日闻讯强势反弹，多头大涨191点，冲破106.00大关后持续上攻，上日最高触及106.96一线，剑指107.00大关，今日走势中多头下修，但仍交投于106.00上方。

　　美元指数上日攀升0.39%，今日则交投于近日盘整区间顶部位置。

　　美国财经广播CNBC报道称，虽然这一消息表明特朗普政府在中美关系上的让步之举，但对美联储2019年利率前景仅有温和影响，据CME集团的美联储观察工具统计，至年末市场仍定价2-3次的降息。

　　经纪商ThinkMarkets伦敦首席市场分析师Naeem Aslam表示，事实上这一幕此前也重现过，在这则消息背后如果浮想太多会显得天真。

　　上日公布的美国7月通胀报告好于预期，同令美元受到鼓舞，尽管关税推迟的行为或使得通胀压力下降。

　　当前利率市场对美联储9月降息仍全定价，对降息25个点的定价从周一的84.6%升至周二95.0%，但对降息50个点的押注则有所降温。

　　隔夜2年期和10年期美债收益率利差下滑0.6个基点，刷逾12年中最平表现。收益率曲线利差的走平缘于2年期债券收益率表现这一反应市场对利率政策的预期，在降息押注修剪时表现攀升。

　　然而又分析师认为，并不预期当前汇价趋势将持续。

　　德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin指出，汇市存在海量的头寸挤压，尤其是在黄金与日元相关的产品，包括人民币在内。在隔夜消息之后基本表现已经差不多。

　　“目前全球主要经济体都处于新的常态下，面临关税提高的环境，这可能为政治敏感商品开辟新道路。”

　　1.关于美元：

　　摩根士丹利分析师Redeker认为美元可能是下一次美国和全球经济衰退的潜在催化剂，预期美元在当前稳健环境中或促使自己成为“牺牲品”，认为美元未来5年存在贬值25%的可能。

　　Redeker指出，美元的升值已经刺激了资本支出的大幅下降，导致美国以外的公司去杠杆化。美元可能会对美国以外地区的企业资产负债表产生潜在的负面影响。

　　当前美元价值被高估10%，若美联储延长宽松时期，即便其他央行也在陆续宽松，仍可能会使美元贬值，并对改善全球经济状况有很大的帮助。过去几个月美元的升值令全球各地出现货币紧缩的局面。

　　管理750亿美元资产的公司负责人McIntyre表示，美元多年来的走强长跑或告一段落，基于最近的三个看涨周期的长度而言，认为未来5-7年看跌周期或开启，随着其他央行开始降息，这一举动恰将利好其他经济体增长前景从而波及货币，使得其他货币表现胜于美元，货币表现并不单单取决于利差，经济增长的不同也很重要。

　　摩根表示，建议未来5年投资者选择买入日元和瑞郎，以应对可能出现的冲击。

　　2.关于黄金：

　　市场当前最为关注的话题就是，黄金在隔夜冲高1534.70后是否能够维持此前涨势。

　　以基本面看，首先合理预期美联储将继续宽松货币的政策，10年期和2年期美债收益率曲线走平，这对经济增长而言并非好事，央行应当会希望收益率曲线更为陡峭，这都使得市场对降息和新一轮宽松政策的预期不减。

　　除了美联储之外，全球其他央行也在迈向宽松，欧洲央行和日本央行预期将进一步放宽政策，上周新兴市场三大央行不同程度的降息已经采取先机。

　　随着全球央行降息潮的来袭，美联储或降息幅度及次数超出预期，缘于美国在这一时点并不希望美元兑其他货币显得更强。

　　其次，贸易摩擦的不确定性令经济前景黯淡持续，全球央行持续购入黄金为金价上行提供扶助。市场避险同时令黄金市场沸腾。

　　据世界黄金协会报告，2019年第二季度央行已经购买黄金净量224.4吨，上半年共买入黄金374吨，刷19年中任何一个上半年购买量最大。

　　而黄金ETF需求也有增加，2019年二季度黄金ETF购入67.2吨，基本是去年同期的两倍，彰显投资者买入黄金需求显著跃升。

　　第三，全球经济增长放缓的趋势背景，从美国二季度GDP数据不难应验，美国经济增长确实从3%的区间放缓至2%的区间内，商业投资刷3年中首次萎缩，暗示经济前景不确定的增加，促使投资者持有黄金。

　　第四，地缘政治风险，2019年来美伊局势，海湾局势的错综令地缘事件再现敏感，美朝问题尚无推进，欧洲及其他一些地区开始试图去美元化的努力，都在令黄金地位冉冉升起。

　　第五，美银美林银行贵金属策略师Michael Widmer增述认为，负利率收益将使得黄金更为闪耀，目前宽松政策导致债券收益率走低，产生14兆美元的负收益债券也提振黄金买入需求，随着更多的宽松来袭，这一动态将可能持续为金市带来利好。

　　Widmer认为，此前我行保守估计黄金将在2020年二季度触及1500关口，眼下的情形预期金价存在上至2000关口的空间。 返回外汇网首页，查看更多>>