欧央行利率决议前瞻：因经济放缓料释放降息信号

2019-07-25 15:44:37 来源：FXStreet 作者：佚名

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　　欧洲央行(ecb)将发出信号准备再次出手支持欧元区。

　　

　　在欧洲央行行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)发表具有里程碑意义的“不惜一切代价”的讲话七周年前夕，政策制定者将决定如何在美国保护主义和英国退欧等风险面前应对经济放缓。多数分析师预测，欧央行将改变措辞，为9月份下调存款利率做好准备。

　　欧央行将跟随全球央行宽松趋势，从南非到印度到澳洲，美联储料在在下周加入宽松央行队伍。

　　最近几周欧央行管委会已暗示准备采取行动。若推出出额外刺激举措，将标志着欧央行从八个月前制定的路径发生重大转变，当时官员将债券购买计划的规模限制在2.6万亿欧元(2.9万亿美元)，投资者开始猜测借贷成本何时会上升。

　　利率

　　过去5年多，欧央行的存款利率一直为负值，自2016年以来一直处于-0.4%，再次降息的第一步可能是在声明中改变政策措辞。欧洲央行理事会目前承诺至少在明年上半年将利率维持在“当前水平”，而本周欧央行可能会引入“或更低”措辞为未来采取行动奠定基础。官员们也将更强调通胀率方面的进展，而不是将利率的变化与特定的时间框架挂钩。

　　彭博经济研究的Jamie Murray, David Powell和Maeva Cousin表示，德拉吉在上任之初就大放异彩，他在第一次会议上就下调了利率，此次例会也可能有大动作。我们预计他开始为他的谢幕做准备。但我们可能要等到9月才能看到真正的剧情。

　　缓解措施

　　记者们可能会询问德拉吉，进一步降息可能会对该地区的银行产生何种影响。多年来，金融机构一直抱怨负利率损害了它们的盈利能力，其风险在于，它们因此减少了对企业和家庭的贷款。

　　德意志银行(Deutsche Bank AG)首席财务官冯默克(James von Moltke)周三表示，他"期待并可能预期"欧洲央行将宣布一项分级制度，免除部分银行准备金的费用。

　　其他国家央行已经采取了这些缓解措施。尽管欧洲央行的政策制定者表示，他们正在密切关注是否有必要追随他们的脚步，但到目前为止，他们坚持认为负利率的正面影响大于负面影响。

　　资产购买计划(QE)

　　德拉吉可能选择在政策声明或新闻发布会上暗示重启资产购买的可能性。就在去年12月，在过去四年累积了逾五分之一的亚洲债务之后，官员们限制了债券购买。再次启动该计划可能需要欧洲央行改变自我强加的规则，这些规则限制了债券发行方在欧洲央行所能持有的债券数量。

　　最近几周发布的欧元区经济数据再次表现不佳，德国制造业深陷危机，在全球需求低迷之际，包括大陆汽车(Continental)、戴姆勒(Daimler)和巴斯夫(BASF)在内的一些德国大型企业发布了盈利预警。德拉吉面临的挑战将是承认前景的改变，同时不引发一轮螺旋式的悲观情绪。

　　好消息是欧元区7月份市场信心有所改善，用于衡量贷款增长和服务业活动的指标显示出了韧性。

　　周四的会议将是德拉吉任期内的倒数第三次会议。他的工作人员正在评估欧洲央行的战略，以及如何进行调整，以确保通胀能够持续稳定。彭博曾报道称德拉吉倾向于采用“对称”的方式设定2%的具体目标，而不是目前略低于2%的通胀目标。

　　这样的转变将为更长时间地推行货币刺激政策提供理由，并为与德拉吉志同道合的继任者克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)奠定基础。拉加德将于11月接任德拉吉的职务，此前她领导国际货币基金组织(imf)长达8年。