登录推广|客服
手机网AndroidApp IOS
首页>> 汇市观察>>  正文
新闻

央行模型显示,美国明年陷入衰退的概率为33%

2019-07-10 13:30:01 来源:图表家 作者:佚名
关注外汇网:
扫描二维码 外汇网官方微信
我要分享

  纽约联邦储备银行预期,明年美国出现经济衰退的概率为33%。

  GluskinSheff&Associates公司首席经济学家兼策略师DavidRosenberg表示, 任何“无法看到经济衰退”的人都不会关注这一关键指标 。

  纽约联邦储备银行国债利差模型  


  纽约联邦储备银行的衰退模型基于10年期美国国债和3个月国库券之间的收益率曲线倒挂。  

  该模型使用月平均值。

  平滑的经济衰退概率  

  Shedlock指出,尽管不知道平滑衰退概率的指标构成,但是该指标的用处显然不大:隐含的经济衰退概率在零值附近徘徊,即使在经济衰退期间也经常低于20%。

  GDP衰退模型  

  基于GDP的经济衰退模型严重滞后。目前预期值为2.4%。在GDP至少出现一个季度的负增长或接近零值的增长率之前,该模型的衰退概率不会出现大幅上涨。

  预期的经济衰退概率  

  预测经济衰退

  上面的图表来自ArturoEstrella和FredericS.Mishkin利用收益率曲线预测美国经济衰退的论文。该论文发表于1996年,所以表格可能已经经过修正。

  实际问题

  人们可能还会考虑2006年发表的论文中关于收益率曲线作为领先指标的讨论:

  关于短期利率,早期的研究表明,如果将3个月期国债收益率与10年期国债收益率结合使用,在预测美国长期衰退方面提供了准确性和稳健性的合理组合。

  二级市场3个月期收益率以债券等值表示,而非恒定到期收益率,可以获得最大的准确度和预测能力。

  基于上述任何一种收益率的利差都是高度相关的,可以用来预测衰退。然而,请注意,在不同的点和不同的频率上,利差可能会变成负值,也就是说收益率曲线可能会倒挂。

  

  事实证明,国债收益率组合在预测近几十年的美国衰退方面非常成功。在1968年1月至2006年7月期间的每次衰退之前,10年期固定到期利率与3个月期同等债券二级市场利率之间的月平均利差已变为负值(图表1)。。如果使用之前描述的概率模型(使用1959年1月至2005年12月的国债数据估算),将此利差转换为提前12个月的经济衰退概率,可以将概率与经济衰退相匹配(图2)。该图表显示,在每次经济衰退的情况下,经济衰退的概率估计值超过30%,而在1981-82年经济衰退期间,经济衰退的概率高达98%。

  其他利差

  这篇文章提到“10年期和2年期的利差往往比10年期和3个月期的利差更早、更频繁地变为负值,而后者的利差通常更大。”

  如今的情况肯定不是这样。

  2年期收益率为1.882%,而10年期收益率为2.041%。

  Shedlock认为,这要归咎于量化宽松、美联储操纵、缩减恐慌以及对冲基金抢在预期的降息行动之前采取行动。 返回外汇网首页,查看更多>>

()
中金在线外汇网声明:中金在线外汇网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

推荐阅读

市场关注美联储在国会的证词,美国非农就业好于预期,但不足以撼动美联储政策倾向,美联储是会维持利率不变,还是会采取保险性降息?自上次美联储决议以来,美国就业人数增长,但失业率上升、薪资增长疲弱,房屋销售...

07月10日 13:26

交易员对美联储本月月底减息的信心毫不动摇,但除之之外,他们对美联储在降息之后将采取何种行动的看法则更为模糊。 交易员仍预计美联储7月减息25个基点,但他们对2019年全年降息幅度的预期已逐渐缩小...

07月10日 13:24

尽管最近美股大牛,分析师BillBlain指出,随着全球不确定性事件增多,投资者应该注意以下三个事件,为这个漫长又紧张的夏天做好准备。首先是鸽调成为全球主要央行货币政策主旋律。美国方面,美联储众高官在...

07月10日 13:22

在英国政治发生重大变化之际,人们对英镑的信心依然低迷,政治不确定性导致英镑不可避免地走软。欧元兑英镑已经突破外汇分析师Gary Howes认为的关键阻力位0.8990,外汇技术分析师Joaquin M...

07月10日 13:20

据彭博社报道,最近几周美元跑赢欧元和日元,但标准银行预计收益率曲线最终将削弱美元的强势。标准银行外汇研究主管Steven Barrow表示,美联储,欧洲央行和日本央行都处于宽松政策的边缘,但只有美联储...

07月10日 13:20

周三(7月10日)亚市盘中,现货黄金继续承压,最新报1393美元/盎司附近。美元指数徘徊在97.50附近。北京时间今晚,投资者将迎来美联储主席鲍威尔国会作证,预计这一重磅事件将引发市场波动。Kshit...

07月10日 13:19

德意志银行分析师Matthew Luzzetti:美联储主席鲍威尔半年度证词前瞻 美联储主席鲍威尔将于今、明两日分别在众议院、参议院就美国半年度货币政策报告作证词陈述。证词内容将在今晚20:30...

07月10日 11:29

周三(7月10日)亚洲时段,美元指数守在近三周高位附近,市场预计美联储主席鲍威尔国会证词可能会打压大幅降息的预期,继续给美元提供支撑;现货黄金则受到强势美元的压制,多次承压于千四关口后,短线看空信号有...

07月10日 11:15

墨西哥比索周二创下5月末以来最大单日跌幅。据外媒报道,墨西哥财政部长Carlos Urzua当天意外从内阁辞职,称理由是对经济政策意见分歧,以及他认为一些官员资历不够。Urzua周二在其Twitter...

07月10日 11:06

中国银行北京市分行外汇交易员 王雨田 市场概要 昨日美元指数继续发力,刷新三周新高,收报97.489。其他主要非美货币纷纷下跌,英镑因经济前景恶化昨日跌向前期低位,收报1.2465。受美联储大...

07月10日 10:31