季节性因素将发威？投行：6月份建议做多三种货币做空美元和挪威克朗

2019-06-06 08:22:04 来源：FX168财经网作者：佚名

关注外汇网：

扫描二维码外汇网官方微信

我要分享

　　北欧斯安银行(SEB)对季节性货币趋势的研究显示，澳元、瑞郎和加元6月份可能上涨，而美元和挪威克朗可能下跌。

　　SEB定量策略师Karl Steiner表示：“6月份，我们建议买入季节性的一篮子货币，做多50%澳元、25%瑞郎、25%加元，做空50%挪威克朗和50%美元。”

　　这一预测基于SEB开发的一种交易模型，该模型寻求从货币的季节性中获利。

　　SEB青睐的外汇篮子中有美元/瑞郎(看空)、澳元/美元(看多)、澳元/挪威克朗(看多)和加元/挪威克朗(看多)。

　　在过去五年里，SEB的6月份外汇篮子有80%的时间实现了盈利，也就是过去5年中的4年中，在6月份均有所获利，平均回报率为1.3%。

　　下表中，一篮子货币的走势用黑色虚线标出。

(来源：SEB、FX168财经网)

　　6月的季节性趋势

　　SEB篮子货币的夏普比率为0.7。它为比较不同策略的性能提供了一个标准。

　　夏普比率的工作原理是将收益与无风险投资(如政府债券)进行比较。

　　它还将回报率的变化因素考虑在内，以便通过无关或“反常”的结果来考虑平均水平的任何偏差。它通过计算策略利润的标准差来实现这一点。

　　1.0的夏普比率通常被金融业专业人士认为是可以接受的。2.0被认为表现良好。

　　这似乎表明，SEB 6月份的货币篮子表现略低于过去5年通常认为的足够水平。

　　这并不奇怪，因为5年的时间可能不足以衡量一项战略的效果。它只给出了5笔交易的样本，结果(4次或更多的获利)纯粹是偶然发生的几率相对较高，为18.75%。

　　在10年的时间里，该策略在7年里取得了成功，但即使是这样，也可能纯粹是偶然。有17.1%的可能性，结果可能是一个侥幸。

　　SEB季节性趋势

　　从上面的结果来看，在过去10个6月里，只有8个篮子(前3个篮子中不包括英镑)和卖出美元/瑞郎的交易成功。我们在一个红色和粉色的框中突出显示了这些。由于它们代表侥幸的可能性较低，因此更有可能被证明是成功的。

　　SEB的篮子策略包括在策略失败的情况下，以止损交易对，以限制损失。止损是指如果交易走错了方向，就会终止交易。

　　“在跟踪我们的投资组合表现时，要有一个简单的经验法则，那就是如果一个货币对损失了5年平均收益的75%，我们就会采用止损策略，退出该货币对。”

　　为什么6月？

　　瑞郎等避险货币和澳元等风险较高的货币6月份双双走强，这一事实似乎表明，上述效应没有明显的基本面驱动因素。

　　“就通常的市场环境而言，很难从6月份的季节性得出结论。强劲的瑞郎和疲软的北欧货币(主要是挪威)表明了一种避险情绪，但强劲的澳元和加元加上疲软的美元多少与此相矛盾，”Steiner说道。

　　然而，与此同时，衡量波动性的VIX指数在过去5年中有4年上涨，表明“投资者的担忧至少有所增加”。

　　北欧股市在6月份有下跌的趋势，油价也有下跌的趋势，但这并不能说明潜在的驱动因素。

　　“北欧股市在6月份的表现似乎不佳(过去5年中有4年录得下跌)，这或许可以部分解释北欧货币疲软的原因。油价也显示出轻微的下跌趋势，这增加了挪威克朗的疲弱，但没有说明为什么加元往往更强。总体而言，来自普通驱动因素的迹象多少有些不确定，”SEB分析师表示。