市场大回血！鲍威尔发力美股大涨美元续跌美联储今年是否会降息？

2019-06-05 09:08:34 来源：外汇网作者：佚名

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摘要

北京时间周二（6月4日），美联储主席鲍威尔表示将力保经济扩张，利好投资气氛；市场憧憬美联储降息，以应对经济增长放缓，美股高开高走，美元指数在97关口上方维持跌势，盘中一度触及97.00关口。

　　美联储今年是否会降息？

　　鲍威尔讲话为降息打开大门。美联储主席鲍威尔周二表示，会严肃对待通胀预期下行的风险。分析师Adam Button表示，鲍威尔为降息打开了大门，但前提是贸易局势继续恶化。

　　日内还有其他美联储高管发表讲话，但分析指出态度均不如市场预期般鸽派。美联储副主席克拉里达表示，美国经济状况良好，今年稍晚的时候FOMC将讨论政策框架，目前并不认为收益率曲线的倒挂是一个强烈的需要担忧的信号。而一直以来偏鸽的美联储埃文斯则只称，低通胀将给予美联储在需要时降息的空间。

　　据CME“美联储观察”：美联储今年6月维持利率在2.25%-2.5%的概率为81.7%，降息25个基点的概率为18.3%；9月维持利率在该区间的概率为9.7%，降息25个基点和降息50个基点的概率分别为41.1%和41.8%。

　　青岛大学经济学院教授易宪容日前撰文称，美联储降息或货币政策出现重大逆转，其条件美国经济面临出现衰退的风险。因为，全美企业经济协会(NABE)5月上旬调查53名经济学家，发现美国经济明年陷入衰退的可能性达60%，该报告预测，美国的GDP增速将从2018年的2.9%，跌至2019年的2.6%，2020年降至2.1%。也就是说，在今后一年多的时间，美国经济增长将面临着全面放缓甚至于衰退。但是，以这种预测是无法成来判断实体经济标准的。因为，预测毕竟是预测。

　　

　　对于美国经济是否进入衰退，目前以下几个指标最为重要：

　　一是美国国债利率收益曲线。如果美国国债长短期利率倒挂，这已释放出经济放缓的信号。因为美国国债收益曲线出现倒挂的现象，通常发生在经济扩张的末期和衰退期的开端。一般来说，如果经济运行良好，美国国债的长期利率会高于短期利率，因为投资长期国债持有的时间长，资金锁定的时间就会久，其投资的各种风险也就高，所以，投资回报率也会高于短期国债的回报率。如果国债收益曲线越是趋向平坦，甚至于进一步逆转出现倒挂时，则意味着经济可能进入衰退期，资金流向长期国债进行避险，或市场预期美联储会开始减息，投资者增加对长期国债的需求，从而使长期国债的利率压低。

　　二是制造业采购经理指数PMI。PMI是反映未来景气变化先行指标，数据好坏公布，立即影响金融市场，因此，PMI被看作是最重要的领先指标之一。由美国供应管理协会早前公布数据来看，美国5月制造业采购经理指数终值录得50.5%，濒临50%荣枯线，为2009年9月以来新低，不及初值和预期的50.6%，也大幅低于前值52.6%。

　　三是美国消费者与企业信心指数。这是观察经济前景的一个重要指标。美国经济咨商局最近公布的美国5月份消费者信心指数，由之前的129.2点升至134.1点，超过市场预期。美国中小企业信心指数，最近一次公布的4月份数据，该指数由3月份的101.8，向上扬升1.7点或1.7%至103.5。也就是说，美国的消费者及企业对经济未来前景比较乐观，没有经济学家那样担心美国未来经济会变差。

　　四是经济硬数据。包括就业、所得、工作时数，企业营业收入、零售销售及GDP等数据，这些都是滞后指数，等这些数据公布出来显示经济衰退时，实际经济真的进入衰退期了。

　　从上述几个指标来看，很难断定美联储会在今年降息，因此，正如美联储副主席克拉里达表示的那样，当前美国的经济十分良好，失业率维持在低水平，DGP增长比其他发达国家强劲，而且美国消费者及中小企业对未来信心都十分足。

　　中信证券明明等5日发表研报指出，美债收益率曲线倒挂，澳洲央行近三年来的首次降息，当前全球主要央行货币政策均继续向偏鸽方向转变，认为美联储年内有望降息。在海外货币政策继续偏鸽、部分央行开启降息周期的外部环境下，货币政策利率工具可以更加灵活，长期来看中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率，也可以考虑进一步下调TMLF利率实现降低小微企业信贷综合融资成本目标。

　　另外，美银美林将美国2019年下半年GDP增速预期从此前的1.8%下调至1.2%，同时，预计美联储将在2020年早些时候降息75个基点，预计9月开始。美银美林总裁Moynihan指出，虽然资本支出放缓，但经济依然健康。

　　瑞银经济学家表示，美联储“极不可能”于9月前降息，美联储12月降息更为合理，不过12月降息需要数据出现大幅波动。美国数据需要大幅走弱，美联储才会认为降息是合适的。