经济面临衰退风险&美联储加速步入宽松周期？或许美联储的表态你仍未读懂

2019-05-27 11:19:18 来源：DailyFX 作者：佚名

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　　受疲软经济数据以及贸易局势拖累，美元指数脱离2年高位98.38后录得连续两日下跌，日线图疑似型成“双顶”型态。美指即将开启中期跌势？罗森格伦言论及货币政策差异这两大因素或能为你解惑！

　　经济数据疲软、贸易局势发酵，两大因素拖累美元指数重返跌势？

　　上周四(5月23日)美元指数一度刷新2年以来新高98.38，但其后受疲软经济数据以及贸易局势拖累再度失守98.00并录得连续两日下跌，日线图型成疑似“双顶”型态，令市场臆测美元指数或即将开启中期跌势。

　　上周四(5月23日)美国5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值下降至50.6，创10年以来新低！美国5月Markit服务业PMI初值亦创逾3年来最低。

　　此外，上周五(5月24日)公布的美国4月耐用品订单按月下降2.1%，不及预期按月下降2.0%，似乎进一步证明美国制造业及整体经济正在放缓。加之贸易局势持续发酵，一系列不利因素令市场忧虑美联储将加速步入宽松周期。

　　贸易局势发酵如何影响美联储货币政策？且看波士顿联储主席罗森格伦一席话！

　　首先，我们不妨回顾一下美联储近期对货币政策的表态，上周四(5月23日)公布的美联储会议纪要显示大部分官员认为通胀下滑是暂时性的；美国经济前景良好令货币政策保持“耐心”是正确的选择。此外，更有一部分官员认为若经济增长符合预期，可能需要收紧货币政策。

　　美联储的表态明显偏“鹰派”，这令此前因美国通胀水平低迷而预期美联储即将降息的投资者感到困惑。更为重要的是，上周二(5月21日)美国波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)表示贸易摩擦是目前“突出的下行风险”，同时亦是美联储保持耐心的重要理由之一，同时他还表示持续的贸易关税可能令通胀加速回归美联储2%的目标。

　　罗森格伦称美国关税是有效的进口税，而特朗普的关税政策将导致美国进口商品的价格上涨，若持久的贸易关税导致通胀持续上行，或令美联储在货币政策方面作出回应。值得一提的是，罗森格伦是2019年FOMC票委之一。

　　此外，据美国商品期货交易委员会(CFTC)5月24日发布的报告显示，于美联储5月会议纪要公布前投资者持有的美元净多头仓位为26712，小幅高于上一期净多头仓位26677。

　　美国经济数据疲软暗示美元将受抛售？且看欧元区、日本经济表现！

　　尽管上周公布的美国5月PMI及4月耐用品订单表现不佳令市场预计度美国二季度GDP增速或将大幅下降至1.2%，而本周四(5月30日)将公布的美国第一季度实际GDP年化季率修正值亦预期从此前的3.2%下修至3.1%。

　　不过，上周二(5月21日)经合组织(OECD)下调2019年全球经济增速预期下调至3.2%(前值为3.3%)的同时预计2019年美国经济增速为2.8%，好于此前预计2.6%，这意味着在全球经济增长风险日益加剧的情况下，因美国经济良好以及美元的高流动性等优势，资金仍将乐于流入美元寻求避险。

　　此外，美国与其他主要发达国家的货币政策差异仍为美元指数提供强劲支持。欧元区方面，上周四(5月23日)公布的欧央行4月会议纪显示长期通胀预期的下降反映了经济的疲软，对下半年经济复苏的信心有所减弱，同时将在近期决定TLTRO的条款。

　　值得一提的是，欧元区同时面临英国首相特雷莎·梅(Theresa May)离任令英国“硬脱欧”预期升温、欧洲议会选举民粹主义政党有望崛起、欧美汽车关税等一系列风险事件拖累。

　　日本方面，上周三(5月22日)日本4月商品出口按年下降2.4%，远不及预期按年下降1.6%，连续五个季度萎缩(出口为影响日本经济的重要因素)；而周四(5月23日)公布的日本5月日经制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.6 ，不及前值50.2，新出口订单数量下滑速度为4个月以来最快。

　　更令人担忧的是，日央行多次表态称将坚持于10月份上调消费税，目前市场普遍预期上调消费税或将拖累日本经济增速放缓。

　　此外，澳洲、纽西兰等发达国家央行均大概率于近期降息。因此美国与主要发达国家的货币政策差异仍在中期内为美元指数提供支持，进而限制美元指数跌幅。

　　周一(5月27日)关注重点

　　周一(5月27日)因美国将士阵亡日和美国春季银行假日，美国和英国市场休市，市场波动或有所下降，日内重点关注欧洲议会选举结果，若欧盟内部分歧进一步扩大，料将令欧元下跌，进而为美元指数提供支持。

　　美元指数技术分析：日线图疑似“双顶”，但美指上升趋势仍未改变

　　

　　日线图显示，美元指数在短期触及2年高位后再度受阻回落，日线图型成疑似“双顶”型态，短期内有望维持上周走势表现。不过，鉴于美元指数目前仍维持于日线图上升通道内运行，其上升趋势仍未改变。

　　短期内若美元指数企稳96.50-97.00支持区域，后市仍有望反弹挑战98.00甚至99.00水平，但若美元指数失守96.20支持，则需小心后市进一步回落考验95.00附近支持。