美联储面临棘手难题！为延续经济增长势头安于承受泡沫风险，通胀目标与金融稳定如何平衡？

2019-04-30 19:47:01 来源：汇通财经APP 作者：佚名

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　　北京时间周四(5月2日)将迎来美联储利率决议，市场预计此次利率决议美联储将继续按兵不动，美联储主席鲍威尔在新闻发布会中料重申将继续保持耐心。

道明证券认为，本次发布会中最大的鸽派风险是，美联储可能将继续保持耐心的措辞替换为委员会随时准备根据需要调整政策，美联储本次改变措辞的可能性较低，但风险依旧不可排除。

　　美联储对待通胀目标的方式存在一个缺陷，在美联储认真耐心审视其策略之际，这已成为它所面临的热门话题。

　　数十年来，美联储官员一直追求价格目标，同时表示金融稳定风险可以通过监管得到更好的遏制。矛盾之处在于，货币政策通常是资产泡沫最强大的燃料，因为尽管经济增长稳健且生产力提高，但美联储为了试图提升仍然疲软的通胀而维持低利率。

　　这描述了眼下美国的境地，股票市场创下记录高点，金融状况宽松。随着美联储官员周二和周三举行会议，他们将看到的是经济增长强劲的同时，核心通胀率上个月则放缓至1.6%。这远远低于他们2%的目标，也正是这种持续低于目标的状况，促使美联储对其价格策略进行为期一年的审视。

纽约MacroPolicy Perspectives LLC的创始人Julia Coronado 表示，“政策反思的一个重要部分必须让这种取舍的成本和收益更加严谨和明确，鉴于企业部门的杠杆率越来越高，可能会使下一次经济衰退更加严重，他们希望从核心通货膨胀的下降中获得多少信号？”

　　其他地方的中央银行已经为这一平衡进行过角力，由此引发的冲突导致了瑞典央行副行长Lars E.O. Svensson2013年辞职。在他的同事们因担心会助长不可持续的信贷增长而忽视他进一步降息的呼声后，他辞职了。

　　就在上个月，美联储官员对是否提高最大银行的资本缓冲存在分歧。他们将在6月于芝加哥举行的货币政策执行会议上包括金融稳定问题小组进行讨论。

　　前美联储理事Laurence Meyer表示，“如果金融状况缓和，增长率将会更高，货币政策应该(以更紧缩的政策)予以响应，然而，中央银行对金融风险的反应通常是“还没到时候，还没到时候，还没到时候，然后就是太迟了！”