如何判断美股熊市何时来临？按图索骥即可

2020-02-24 15:24:01 来源：环球外汇网作者：佚名

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　　试图把握市场时机可能是危险的，但当专业人士试图判断股票未来的风险时，他们会寻找某些信号，这可能有助于普通投资者把握市场行情。

　　美国银行证券(Bank of America Securities)为客户编制了一份“熊市清单”，以帮助客户预测股市何时可能接近熊市。这19个信号的范围从基础指标到与情感相关的指标，并使用了可追溯50多年的数据。

目前有63%的熊市信号已经被触发，高于1月份的47%。自1968年以来，当80%的指标被触发时，往往熊市就会出现，这意味着股市会从最近的高点下跌20%以上。

　　美国银行股票及量化策略师Savita Subramanian最近在一份客户报告中表示:“目前从股价走势看，好消息似乎多于坏消息。”

　　2018年10月，79%的熊市信号被触发，当时标准普尔500指数盘中短暂跌至熊市区域，并经历了自大萧条以来最糟糕的12月。

　　以下是美国银行发布的全部熊市指标：

　　1、美联储加息

　　2、商业银行收紧信贷条件

　　3、过去12个月牛市的最低回报率为11%

　　4、过去24个月牛市的最低回报率为30%

　　5、低质量股票表现优于高质量股票(超过六个月)

　　6、动能股表现优异(超过6至12个月)

　　7、成长股表现优异(超过6至12个月)

　　8、去年股市下跌了5%

　　9、市盈率较低的股票表现不佳

　　10、美国谘商会消费者信心指数在24个月内未达到100

　　11、美国谘商会预计股市将走高的百分比

　　12、缺乏回报收益比

　　13、卖方指标，衡量卖方股票乐观程度的反向指标

　　14、美国银行基金经理调查显示，现金水平较高

　　15、美债收益率曲线倒挂

　　16、长期增长预期发生变化

　　17、根据20法则，往期股市市盈率与CPI通胀之和大于20

　　18、波动率指数在过去3个月内的某个时间点突破了20

　　19、收益估计修正

　　看空迹象

　　目前，如果投资者购买3个月期美国国债，他们将获得比购买10年期国债更高的收益率。这是不正常的。通常，政府债券的持有期限越长，回报越高。然而当前，美债收益率曲线已经倒挂。众所周知，收益率曲线倒挂出现在经济衰退之前，是美国银行判断熊市的标志之一。

　　目前被触发的另一个指标是，本季度收益好于预期的企业股价走势较弱。

　　市盈率较低的股票目前也表现不佳，发出了熊市预警信号。市盈率较低的股票通常被认为估值过低，可能是一个不错的买入机会。当投资者不买入这些廉价股票时，通常意味着他们蜂拥买入高增长股票。这意味着最昂贵的股票正在勉强推动市场回报。

　　另一个闪动的信号是收紧信贷条件，当从银行贷款变得更加困难时，信贷条件就会收紧。在不确定或经济放缓时期，银行将收紧放贷以对冲风险。过去三次熊市都是在一定比例的银行收紧贷款标准后开始的。美联储最近的一项调查显示，各银行预计信贷标准将在今年收紧。

　　看多迹象

　　美国银行的基金经理调查建议现金水平保持在3.5%以上。一般来说，当基金经理没有向客户推荐增加现金头寸时，就是看涨的信号。

　　长期增长预期的变化是目前尚未触发的另一个指标。尽管由于对冠状病毒的担忧，股市脱离了近期高点，而苹果和可口可乐等公司也因供应链中断而下调了盈利预期，但人们似乎一致认为，这种病毒的影响将是短暂的。华尔街对2020年下半年的经济增长持乐观态度。

　　最近的另一个乐观信号是，随着劳动力市场前景的改善，美国1月份消费者信心的增长超过了预期。美国谘商会的消费者信心指数本月升至131.6，高于去年12月的126.5。接受道琼斯调查的经济学家预计，消费者信心将升至128。任何低于100的读数都预示着熊市的到来。

　　当芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数升至20以上时，就会触发另一个熊市预警信号。尽管有冠状病毒和美国总统大选的不确定性，VIX指数仍低于17，这对股市来说仍是利好消息。