徐成宏：美国经济复苏连续 市场看淡欧元前景

　　上周是外场市场风险事件方面的超级周，原本属重头戏的非农被欧银降息争了彩头，德拉基降息一出，欧元(1.3644，-0.0003，-0.02%)惊现过山车，汇价出现了反转的走势，不仅很快收复了之前的跌幅，还上涨至近两周以来的高位1.3668。而周五非农报告虽然整体较为理想，但是市场反应相对平淡，不过美国经济数据的连续向好，也为汇市后续走势更加明朗奠定基础。

　　强劲非农另加起异议

　　美国劳工部上6月6日公布的数据显示，美国5月季调后非农就业人口增幅略低于预期，4月增幅下修。数据显示，美国5月季调后非农就业人口增加21.7万，预期为增加21.8万，4月下修为增加28.2万，初值为增加28.8万。

　　与此同时，美国5月失业率为6.3%，与4月持平，经济学家此前预期会上升至6.4%。美国5月劳动参与率亦持稳于62.8%。

　　在过去的将近半年时间里，非美货币整体走强，市场情绪走好，上周的剧烈波动也许意味着下半年有一个新气象，欧洲央行超大范围的宽松举措，似乎宣告着该行正用实际行动兑现着自己当初的承诺。而美国5月非农数据则再度超出20万，连续多月强劲的非农表现足以显示美国就业市场的复苏力度。

　　由于整体非农结果与预期出入不大，因此汇市在上周五显得相对漠然，走势纠结，并未出现以往的非农行情。不过，回顾此前几期的非农数据，美国新增非农人数已有多月超出或接近20万，这对于下周即将召开决议的美联储官员而言，无疑可能将吃下一粒定心丸。

　　尽管欧元(1.3644，-0.0003，-0.02%)在上周最后两个交易日的震荡行情，令市场平添了一丝不安，但美欧基本面底牌的纷纷亮相，仍似乎预示着汇市下半年的基调正在初步确立。

　　市场认为，美联储官员应该再次确信经济如他们预期所料持续好转，这将使他们对何时开始加息的争论激化，主张提前加息的一方增加了筹码，当然，问题不会那么容易解决。

　　美联储即将在下周召开6月货币政策会议，这将是每月一度包含最新经济展望和美联储主席新闻发布会的大决议，虽然5月新增非农就业者已连续第四个月超过20万人，未必足以让美联储彻底放心提前加息。

　　今年3月美联储自己的官方预期是，到今年年底失业率降至6.1-6.3%，4月和5月已经是6.3%了，这说明这个月美联储又得下调公布的预期，加息的时间可能相应提前。调查显示，市场不认为美联储会在2015年下半年之前加息，绝大多数受访者认为，美联储并不会在加息之前开始缩减其大规模资产负债表。

　　在2014年初，市场纷纷预测今年美元上涨可能将成为市场的主基调，不过纵观美元今年上半年迄今的表现，可能令不少市场人士感到失望。当然，自今年二季度以来，美国经济已逐渐摆脱了年初寒潮的困扰，美元走势也似乎有了些许反弹的迹象。

　　按目前的步伐，QE3很可能在今年10月彻底结束，而美元能否借助数据春风以及市场对美联储收紧政策的预期，在下半年重获新生，或许值得期待。

　　欧银宽松恐淡化欧元(1.3644，-0.0003，-0.02%)前景

　　与上周五的非农相比，上周四的欧洲央行利率决议，对于后市汇市行情的影响，无疑更为深远。欧洲央行6月5日宣布，将主要再融资利率调降10个基点至0.15%的纪录新低，并首次将存款利率调降至负0.10%。在此后德拉基召开的新闻发布会上，公布了新的有针对性的长期再融资操作，并称央行开始准备实施量化宽松。

　　欧银的一揽子宽松措施都在预期之中，QE也未透露具体的细节，同时央行对于欧元(1.3644，-0.0003，-0.02%)区经济依然乐观，这令欧元兑美元(1.3644，-0.0003，-0.02%)汇价在上周四当天攀升逾100点，最高触及1.3669，再度完成大逆转。

　　虽然欧元在利率决议后大逆转，但欧元依然处于下行趋势之中，在反弹充分之后仍将会受到新的卖盘压制，市场或许正在等待重新做空欧元机会。

　　在经历超级周后，本周市场看点相对较少日本央行将在6月13日结束为期两天的货币政策会议，并发布利率决议声明，市场目前倾向于认为，日本央行会继续维持量化和质化宽松措施不变。

　　经济数据方面，本周三市场将迎来英国失业率数据，其中英国至5月三个月ILO失业率能否进一步走低是重中之重，这料将影响英镑(1.6807，0.0001，0.01%)的短期走势。

　　此外，本周四晚间的零售销售和周五晚间的美国5月生产者物价指数是本周的关注要点，投资者可以从中关注美国的消费和通胀现状，料将对美元走势带来直接影响。

　　更为重要的可能是中国的一系列公关经济指标，国际货币基金组织已将中国2015年经济增速预估下调至7%，与世界银行的7.5%存在较大分歧，如果未来数日内的中国数据表现不佳，那么随之而来的负面人气将令商品货币承压。

责任编辑：DIO

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