降息潮尚未退去全球央行又要携手干这件“大事”？

2019-07-24 22:06:38 来源：金十数据作者：佚名

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　　明天(25日)，欧洲央行将公布最新利率决议，市场预期将按兵不动，但欧洲央行行长德拉基或在发布会上传递鸽派信号，并宣布调整前瞻指引，为9月份降息做好准备。市场之所以有这样的预期，很大程度上是出于对通胀持续低迷的忧虑。毕竟在过往，提振通胀的最好方式，就是降息。反过来，通胀疲软，也是推动央行降息的最好理由。

　　

　　不过现在，情况发生了改变——实现通胀目标的最佳方式，似乎变成了调整目标。这可不是某一家央行的独特手段，统计显示，从北美到欧洲，从亚洲到非洲，世界各国央行都在讨论是否需要改变通胀目标。本文将为各位整理其中一些重要央行的动态，以及它们对调整通胀目标的看法。

　　美联储

　　事实上，相关数据表明，自2012年以来，美联储基本上没有实现过自己制定的通胀目标。尽管美联储相关官员曾明确表示，他们不会改变通胀目标。但眼看就业市场和通胀水平的分化日渐明显，美联储也无法淡定下去了。

　　相关消息显示，美联储官员已将2019年的工作重点放在评估如何最大程度上实现就业增长和物价稳定上，这个消息在今年的“美联储聆听”活动中得到相关官员的证实。美联储方面认为，从企业和劳工代表就经济表现向美联储提供的反馈来看，现阶段的低通胀似乎不是一个大问题，更大的问题是如何改善就业。

　　针对以上问题，今年6月美联储主席鲍威尔曾提及所谓的“弥补策略”，并在数次会议上讨论了该策略的好处和挑战。市场消息显示，美联储将在2020年上半年公布评估结果，以解答是否调整通胀目标这一棘手问题。

　　欧洲央行

　　据知情人士透露，欧洲央行官员已经非正式地分析了当前“低于但接近2%”的通胀增长目标是否仍然适合后危机时代。根据相关机构的分析，德拉基倾向于实行一种“对称”的做法，赋予通胀目标更大的灵活性——即允许实际通胀水平略高或低于2%。

　　分析认为，这将使欧洲央行在经历了长时间疲弱后，能够在一段时间内储存“弹药”，不用过早出动新的宽松政策。当然了，改变通胀目标需要进行一次正式的评估，而这正是拉加德在11月接任欧洲央行行长时想要做的事情。

　　英国央行

　　按照工作章程，如果英国央行想调整通胀目标，需要得到英国政府的授权和首肯。考虑到约翰逊新官上任，脱欧僵局也仍未打破，短时间内政府和议会恐怕无暇顾及通胀问题。

　　但经济学家耶茨(Tony Yates)表示，英国是G7集团中最有可能修订目标的国家，特别是反对党工党还有上台执政的机会。

　　此外，虽然现阶段政策制定者尚未讨论这一话题，但英国央行委员弗利葛表示，央行应该发布一份预测，让外界看看维持通胀目标所需的利率调整路径有多么崎岖，并从中传递调整通胀目标的可能。

　　匈牙利央行

　　比起上面几个只存在与考虑、讨论阶段的同行，匈牙利近年来一直在行动，并做了以下尝试：

　　2015年，该行表示将为3%的通胀目标设置上下浮动1%的容忍区间。匈牙利金融管理局表示，如果消费者价格走势的低迷被确认是暂时的，央行调整通胀目标也无可厚非。

　　2018年12月，匈牙利央行宣布，将利率调整的参考指标从名义通胀数据转向核心通胀数据，剔除间接税的影响。

　　总而言之，匈牙利央行正通过实际行动努力尝试修改3%的传统通胀目标，只为在一定程度上给政策制定者腾出更多操作空间。

　　南非央行

　　2018年初，南非央行开始明确表示，它更希望通胀率稳定在目标区间的中点——4.5%附近，而不是接近6%的高水平。货币政策委员会委员、副行长候选人Fundi Tshazibana在2月份抱怨，尽管南非央行仍可在面对外部冲击时保持灵活性，但货币政策委员会对通胀超过目标的容纳度不如过去。

　　央行行长Kganyago甚至在稍晚时候进一步暗示，当前的通胀目标区间并不理想，将通胀目标定在3%至6%而不是3%至5%的决定“是一个可怕的货币政策错误”。

　　综上所述，各国央行对待通胀目标的态度已经发生明显转变，还在盯着通胀数据推测央行货币政策调整路径的机构和投资者，也是时候更新一下自己的观点了。