汇市周评：美联储吹响降息号角，全球央行进入比惨模式

2019-07-13 17:59:01 来源：汇通财经APP 作者：佚名

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　　周六(7月13日)当周美元震荡回落走低40余点，最高触及97.59，最低触及96.79，本周下跌0.45%。接下来，我们为大家解读本周外汇市场的几个主要品种的走势。

　　美联储降息预期升温施压了美元。其他非美品种也是类似的情况，经济数据普遍弱势，央行基调尽显鸽派。鉴于全球央行都在宽松，所以美联储宽松的效果会与一些折扣，这也会限制美元下跌。全球央行进入比惨模式，也会导致外汇市场的波动率收窄，波动率下降会缺乏交易吸引力。

　　

　　美元指数震荡回落，鲍威尔鸽派证词增强美联储降息预期施压美元

　　美联储月底降息的预期是本周施压美元走软的重要因素。本周美联储主席鲍威尔在国会两院作证，意外的向市场释放鸽派基调，可以说鲍威尔的基调给7月份中下旬的美元走势指明了方向。

　　本周美联储主席鲍威尔证词重挫美元。虽然本月初美国的非农就业数据表现靓丽，但鲍威尔认为这并未改变美联储对未来前景的展望。鲍威尔周三在国会听证会上表示，自从美联储官员在6月会议上向降息敞开大门以来，围绕贸易紧张局势的不确定性以及对全球经济增长的担忧继续对美国经济前景构成压力。

　　鲍威尔指出，近几个月来前景面临的不确定性有所上升，一些主要海外经济体的经济势头似乎出现了放缓，而这种疲软可能会影响美国经济。此外，一些政府政策问题尚未得到解决，包括贸易发展，联邦债务上限和英国脱欧。

　　鲍威尔仔细解释了政策委员会在今年转变观点的原因，指出再度出现交叉乱流，带来了更大的不确定性。鲍威尔还提到商业投资放缓，全球经济增长减速，住房投资和制造业产出下降。鲍威尔继续强调经济前景面临下行风险。

　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示，“这强烈表明美联储将倾向于在本月晚些时候的政策会议上放松政策，鲍威尔继续强调不确定性对前景构成压力，而不是强调就业数据改善。

　　彭博经济学家称，鲍威尔选择不去改变市场对7月降息25个基点的浓厚预期，进一步展现出自去年第四季度实施了最后一次加息后，美联储不愿与市场情绪对抗。

　　甚至还有分析师认为美联储月底会降息50基点。瑞银首席美国经济学家Seth Carpenter表示，美联储主席鲍威尔的基调加强了在这个月底降息50个基点的观点。此外，与他新闻发布会和工作人员编制的货币政策报告形成鲜明对比的是，鲍威尔的证词略去了对近期通胀疲软是“暂时性”的描述。

　　Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli 指出，市场肯定会考虑在本月底至少降息25个基点。这肯定会发生。如果是50个基点，我会感到惊讶，但不能完全排除这个可能性。但我认为本月底大概率是会降息25个基点。尽管上周五的就业报告强于预期，但你可以看到美联储正在证明他们是依赖数据做判断的，他们关注的其他一些数据信息可以证明目前保险性的降息是正确之举。

　　

图：美指4小时本周走势

　　美联储6月纪要印证月底降息观点。除了鲍威尔证词给市场带来的指引，本周美联储还公布了6月份货币政策的纪要，而纪要的内容也印证了美联储月底降息的观点。

　　纪要显示，美联储决策者们在6月份政策会议上判断，美国经济前景的不确定性和下行风险显著增加，从而增强了降息的理由。

　　美联储官员们认为，如果这些最近的事态发展证明是持续性的并继续拖累经济前景，许多人判断近期内出台额外的货币宽松政策将是合理之举。“几位”政策制定者明确表示，从风险管理的角度来看，近期降息是有必要的，因为这“可以帮助缓解未来经济所受到不利冲击的影响”。

　　本周美国经济数据表现良好限制了美元下跌。7月6日当周初请失业金人数数据也表现好于预期。

　　周四投资者密切关注的美国6月未季调核心CPI数据表现超出预期，并创一年半以来最大增幅。具体数据显示，美国6月未季调核心CPI年率录得2.1%，预期2%，前值2%；美国6月未季调核心CPI月率0.3%，预期0.20%，前值0.10%。

　　机构评论美国6月季调后CPI月率指出，美国核心CPI创近一年半以来最大增幅，商品和服务行业成本稳定增长，但这可能不会改变美联储本月降息的预期。

　　分析师评论美元后市前景。太平洋投资管理公司的Erin Browne认为，美元的命运将取决于预期中的美联储本月降息是一锤子买卖，还是一个降息周期的开端。

　　Erin Browne称，真正重要的是，这是一次预防性降息还是一场持续的降息？如果这是一场持续的降息，我认为收益率曲线将从此显著趋陡，我们可能开始看到美元真的滚落。

　　法国巴黎银行的分析师表示，鉴于鲍威尔拒绝打消降息预测，为美元进一步下跌打开了大门。他们建议的选择的货币对是，做空美元兑日元。