感谢特朗普！黄金多头再添反攻底气股债大狂欢：美联储躲不过降息？

2019-07-04 20:15:06 来源：FX168财经网作者：佚名

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　　周四(7月4日)欧洲交易时段，市场交投相对平静，今日美国因独立日假期休市，市场流动性降低。眼下焦点转向周五关键的非农就业报告，在美联储降息憧憬不断升温之际，该就业报告显得尤为重要，若数据表现不及预期，将强化有关美联储最快本月降息的可能性，恐对美元构成实质性打压，黄金则有望趁机攀升。

　　双重压力下美联储降息板上钉钉？

　　本周有关美联储降息的呼声愈发高涨，最新公布的美国ADP就业数据不佳，加上全球国债收益率猛烈，这些无不暗示着：市场对美联储和欧洲央行降息的押注进一步加大。

　　周三公布的数据显示，美国6月的ADP就业人数实际录得10.2万，不及预期的14万，但明显好于令人失望的前值的2.7万。不过6月的ADP数据表明，美国企业在招聘时更加谨慎。

　　“小非农”数据的疲弱引发市场担忧周五将出炉的美国非农就业报告可能低于预期，并提高美国降息的可能性。

　　市场下一个焦点将是美国周五公布的6月非农就业数据，分析师预估6月非农就业岗位增加16万个。5月增加了7.5万个。

　　有分析指出，即使就业数据正面也不太可能支撑美元，因为鉴于低通胀以及全球贸易局势的影响，外界对美国降息的预期强烈。

　　富国银行分析师将上周五公布的非农就业人口预期从17.5万人下调至16.5万人，因为日前公布的美国官方非制造业和制造业指数双双创两年新低。

　　高盛则预计美国6月新增非农就业人数17.5万，失业率将略升至3.7%；预计平均时薪月率上升0.4%，年率上升3.2%

　　加拿大丰业银行指出，目前最大的问题是，美国非农5月份仅增加7.5万是昙花一现，还是预示着疲软将持续或加剧。

　　该行称，如果6月份非农数据出现大幅反弹，这将给美联储一定的喘息空间。该行预计美国6月份非农数据增加10万。“因国际贸易紧张局势尚未完全消失，因此相比大幅下滑，6月非农大幅反弹的话将感到更为惊讶。”

　　东京Resona Holdings Inc.的首席策略师Shinsuke Kajita说：“如果就业增长低于预期甚或下降，正如ADP就业数字预示的那样，那么对经济更深度下滑的担忧，将取代当前温和放缓的感受”。

　　在数据不及预期的同时，全球10年期国债收益率均出现大幅回落。

　　周三10年期美债收益率跌至1.939%，这是2016年11月特朗普当选美国总统以来的最低水平。此外，多数欧洲国债收益率都跌至纪录低点，因投资者押注欧洲央行将保持鸽派立场，周四德国10年期国债收益率首次跌破欧洲央行存款利率-0.40%。

　　东京Simplex Asset Management固定收益主管Noriko Miyoshi表示：“股市和债券齐涨，因市场押注欧洲央行和美联储降息。上涨速度看来太急。全球各地投资人都赶忙参加这场追求收益大赛。”

　　高盛表示，尽管标普500指数创下历史新高，但政策不明朗加上营收疲弱料将制约美股在年内延续上涨。尽管我们的利率策略师预测10年期美债收益率将在年底前跌至1.75％，但我们预计政策不明朗加在每股收益预期遭到下调正限制股市上涨空间。

　　在美债收益率持续回落、经济数据不佳和美联储降息预期升温的背景下，美元在周一大涨后陷入低迷，目前承压于97关口下方，兑日元逼近一周低位。

(美元指数日图来源：FX168财经网)

　　IG Securities资深外汇分析师Junichi Ishikawa表示：“在美债收益率这么低的时候，不能期待投资者会积极买入美元。市场人气倾向于测试美元下档。投资者预计欧洲和英国将降息，因此美元/日元可能更容易波动。”

　　荷兰银行分析称，美国总统特朗普最新提名的两位立场鸽派的新任美联储理事人选，已经明确无误表达了白宫面对利率政策的导向目标。虽然，这两位理事，尤其是和特朗普政府有着密切关系的前白宫经济事务顾问谢尔顿的提名能否在参院过关依旧存有巨大变数。但是他们所获提名的事实，已经足够暗示美联储在此后采取更加宽松的货币政策，即使其提名被否决，特朗普总统也会继续提名类似的鸽派人士。

　　荷兰银行因此预计，美联储在7月降息25基点之后，将在2019年四季度和2020年一季度再各降息一次，而这显然将对美元的中长期走势起到关键性的遏制作用。

　　金本位回归的幻想浮现？

　　尽管美联储降息对黄金来说是一大利好，但股市似乎从中获益更多。

　　因对于美联储放宽政策的预期升温，周三美国股市三大主要股指通通创史上最高收位，周四亚洲股市、欧洲股市也追随涨势。

　　在这种情况下，现货黄金上日冲高回落，自日高1437美元回落，日内继续承压走低，目前徘徊在1415附近，日内一度触及1410水平。

(黄金日图来源：FX168财经网)

　　BI高级大宗商品策略师Mike McGlone表示，在突破五年交易区间后，全球贸易局势、国债收益率下滑、对美联储降息的预期以及股市波动都将利好黄金，金价持续突破1410美元后被视为新的看涨信号，预计后市还能升向1700美元大关。

　　有“新兴市场教父”之称的麦朴思(Mark Mobius)表示，预计今年美联储会降息两次，而在目前这个低利率的环境下，更倾向于黄金和股票。

　　不过，荷兰银行外汇和贵金属策略协调员Georgette Boele表示，从长期来看，黄金看涨，但目前金价可能过高，“市场对美联储和其他央行降息的定价过于激进”。

　　富国银行实物资产策略主管John LaForge表示，金价的大涨表现了投资者们对低利率环境下大量债务积累的担忧。全球债务都在上升，因此投资者们都在买入黄金等，以期对冲风险。但是，金价上升的速度超过了负利率债务积累的速度。我们认为，要么1400美元/盎司上方的金价过高，那么就准备好更多债务到来。

　　值得注意的是，自从特朗普最近提名支持回归金本位的Judy Shelton担任美联储理事以来，人们对回归金本位的热情变得更加高涨。

　　周二特朗普表示将提名经济学家Christopher Waller和Judy Shelton进入美联储理事会，这两名候选人可能会让美联储更靠近政策宽松。

　　Waller是圣路易斯联储主席布拉德麾下的研究主管，在美联储6月份的会议上，布拉德是唯一支持降息的人。另外，作为特朗普非正式顾问的保守派经济学家谢尔顿曾公开表示美联储应当降息，并主张应回归到金本位制。

　　在今年四月的一次采访中，Shelton曾经表示，货币和信用供应的背后有黄金或者其它资产背书，而不是依靠一群央行官员每年开8次会来决定利率，才是完全合理的。

　　Shelton也一直是持鸽派立场的，认为美联储应该尽快降息，甚至认为美联储应该在一两年之内就把利率降到0。

　　Natasha Frost和Gwynn Guilford称，一度被边缘化的回归金本位的幻想正在慢慢回到主流。每一美元都应该由少量黄金作为后盾的想法比经济学家的观点所暗示的更受欢迎。这种想法的支持者包括美国国会议员和总统特朗普。