美联储降息为时尚早？G20峰会后美联储货币政策将走向何方？

2019-07-01 09:05:58 来源：DailyFX 作者：佚名

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　　上周五(6月28日)在G20峰会前夕美联储内部出现了对降息“为时尚早”的声音；G20峰会为全球贸易局势定调，美联储货币政策或将回归经济数据指引；本周将迎来重磅数据——非农，美联储货币政策将走向何方？

　　“任性”特朗普难改美联储独立性，美联储官员称“降息为时尚早”！上周三(6月26日)在G20峰会前夕美国总统特朗普(Donald Trump)疯狂施压美联储降息，特朗普不仅多次“攻击”美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)此前维持利率不变的决定，同时还在贸易问题上将矛头指向欧元区、日本、印度、和越南等国家和地区，一度令市场担忧贸易局势发展将大大增加美联储于7月份降息的预期。

　　不过，美联储似乎并未受到特朗普的“威胁”，上周五(6月28日)凌晨旧金山联储主席戴利(Mary Daly)称“现在讨论7月是否降息或降息多少还为时过早”；而其后达拉斯联邦储备银行行长卡普兰(Robert Kaplan)表示“目前改变货币政策立场的时机未到，需要看到经济前景进一步恶化才会支持降息。”

　　事实上，美联储主席鲍威尔于6月20日宣布维持利率于2.25%-2.5%不变，尽管其在会后声明中强调“美联储将采取适当措施以确保美国经济持续扩张”，但事实上鲍威尔仍未明确表达美联储将于年内实施降息，而鲍威尔更于上周三(6月26日)再度强调美联储的独立性与观望立场，并称贸易不确定性以及全球增速放缓令美联储考虑放宽货币政策。在鲍威尔及一众美联储官员对降息表态的修整，市场对美联储7月降息预期从接近100%有所下降，而降息50基点的预期更大幅降温，美元指数受此推动自上周二(5月25日)触及3个月低位95.33后一度反弹至周内高位95.88，逼近96.00支持。

　　G20峰会为全球贸易局势定调，美联储关注焦点将回归经济数据表现！

　　上周末(6月29日)在日本举行的G20峰会顺利结束，G20峰会公报显示全球经济增速有企稳的迹象，预计今年晚些时候到2020年全球经济将温和回升，同时G20峰会各国领导人达成一致共识，将共同努力推动全球经济增长。

　　而市场最为关注的贸易局势似乎亦朝着有利方向发展，这无疑令上文提及鲍威尔对贸易不确定性施压美联储降息预期的可能大幅减少。在此情况下美联储有望把关注焦点重新放回美国国内经济数据的表现上，而目前美国的通胀水平持续疲软无疑成为美联储降息的一大压力。

　　经济数据方面：

　　上周五(6月28日)公布了一系列美国经济数据，其中市场最为关注的美国核心PCE物价指数录得按年增长1.6%，好于预期按年增长1.5%；按月增长0.2%，符合市场预期；核心PCE物价指数作为美联储最关注的通胀指标，目前仍远离2%的美联储目标水平，而此前“大鸽派”圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)曾表示“美联储通胀指标已大幅下降，并看起来不是暂时的”。

　　上周五(6月28日)公布的其他数据方面，美国6月密歇根大学消费者信心指数终值上升至98.2，好于预期98.0；美国5月个人消费支出按月增长0.4%，符合市场预期；美国6月芝加哥采购经理人指数(PMI)下降至49.7，跌破50水平，不及预期53.5。

　　此外，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出5月因美国家庭增加了机动车购买，餐馆和酒店住宿支出上升录得温和增长，但仍较3月份录得的0.7%有所下降，暗示经济活动有所放缓；而6月芝加哥采购经理人指数跌破50亦表明该地区制造业出现萎缩。

　　值得一提的是，上周五(6月28日)亚特兰大联储GDPNow模型下调美国第二季度GDP增速为1.5%，不及此前预期为1.9%。

　　综合上周五(6月28日)公布的数据显示，尽管全球贸易局势缓和令美联储短期大幅降息概率下跌，但美国国内经济放缓以及通胀疲软的问题仍将在中期内成为促使美联储降息推动力。美联储中期降息趋势不变，但本周“大小非农”或助美元指数回升！

　　本周三(7月3日)将公布“小非农”美国6月ADP新增就业职位，美国上周初请失业金人数；周五(7月5日)将公布美国6月季调后非农就业人数变化，目前市场预计6月非农将增加15.8万人，远好于前值公布的增加7.5万人。

　　更为重要的是，上周二(6月25日)圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)曾暗示美国下一份就业报告将表现良好，较上月有所改善。若本周非农数据表现良好，有望令市场对美国经济回暖信心有所提升，有望在短期内刺激美元指数进一步反弹。

　　美元指数技术分析：反弹势头未改，关注96.00-96.30区域阻力

　　

　　4小时图显示，美元指数目前维持于95.50上方整固，鉴于美元指数于95.00-95.30区域支持较强，加之市场对全球贸易局势以及本周公布的非农数据乐观预期，短期内有望刺激美元指数进一步反弹。

　　短期而言，若美元指数企稳95.50，后市有望进一步反弹挑战96.00甚至96.30水平，若美元指数其后进一步突破96.30水平，有望进一步扩大后市升幅。