5月非农不及预期且薪资增速意外下滑，美联储降息呼声可能更高

2019-06-07 21:02:02 来源：汇通财经APP 作者：佚名

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　　周五(6月7日)美国劳工部公布数据显示，过去三个月，平均新增非农就业人数为15.1万，因恶劣天气无法工作的人口达到7.2万，5月专业与商业服务/医疗保健就业人数录得上扬。美国 4月季调后非农就业人口变动修正为 22.4万，美国 4月私营企业非农就业人数变动修正为 20.5万，美国 4月季调后制造业就业人口变动修正为 0.4万，美国 3月季调后非农就业人口变动修正为15.3万。

非农数据公布后，联邦基金利率期货显示，美联储放松政策的可能性上升，市场预计美联储年内降息概率小幅升至98.3%，且至少降息两次。联邦基金利率期货暗示市场预计美联储2019年年内降息概率为98.3%，加息概率为0%；

　　具体来看，市场预计美联储在7月会议上降息概率为67.0%，如果7月美联储不降息，那么在9月会议上降息的可能性高达93.3%，及时美联储坚持到9月不降息，在10月或12月降息的概率也分别高达96.0%和98.3%。

机构评论认为，美国5月就业增长大幅放缓，薪资涨幅低于预期，预示着经济活动动能的丧失正蔓延至就业市场，这可能会增加要求美联储今年降息的呼声。

　　随着工资上涨趋势降温，美国雇主上月增加了三个月来最少的工人数量，这表明经济普遍疲软，而且随着特朗普总统的贸易政策给经济带来压力，美联储降息的呼声可能会更高；这些令人惊讶的糟糕数据表明，劳动力市场正面临着新的压力，即使在特朗普威胁要对墨西哥商品征收关税，劳动力市场就已经成为经济增长创纪录的支柱。

　　零售销售、工厂产出和家庭采购显示，在今年第一季度经济增长好于预期之后，美国经济本季度处境艰难；美联储主席鲍威尔最近的言论表明，如有必要，美联储愿意降低利率。圣路易斯联储布拉德布拉德本周成为第一位表示可能支持降息的官员，其他人则表示他们正在等待更多的数据；随着这个全球最大经济体将在7月份接近有史以来时间最长的经济增长，就业报告可能会放大美联储降息以支持经济增长的说法。

　　5月就业增长数据的失望程度被周三公布的美国ADP就业数据削弱少许，美国ADP报告显示5月就业人口增幅为9年来最小值。不过，上月就业增长放缓明显低估了劳动力市场的健康状况，因美国每周初请人数和美国服务业PMI指数等都有所显示出强劲的势头。

　　加拿大帝国商业银行评5月非农认为，可能导致美联储在四季度降息；美联储最近暗示，鉴于贸易和关税的不确定性，他们可能愿意降低利率，而经济放缓的迹象将进一步推动他们朝着这个方向前进；虽然他们不太可能只对一份就业数据做出反应，但我们现在预计，经济放缓和持续的贸易不确定性可能会导致美联储在今年四季度降息。

　　彭博经济学家Eliza Winger表示，令人失望的非农就业报告表明，围绕贸易紧张局势的不确定性正开始对国内经济造成更大影响。衡量劳动力市场招聘广度的工资扩散指数(payroll diffusion index)也出现了恶化，发出了关税阻碍就业创造的额外警告。

　　复兴宏观研究公司的美国经济主管 Neil Dutta 表示，这份非农报告不足以推动美联储在6月降息，但是经济已经放缓，就业市场也出现了这种情况。我认为它巩固了市场对美联储年内降息的预期。