五月中上旬美联储总体保持中性的立场，且部分美联储官员仍表示年内有加息一次的可能。不过随着五月末美墨贸易紧张关系发酵，美联储将贸易问题纳入政策考量的范围，并指出这可能会对美国通胀产生负面影响。而随着近期美国经济数据持续走坏，圣路易斯联储主席布拉德成为了第一个表示将很快实现降息的美联储官员，这使得市场对于美联储降息的预期迅速升温。汇通网罗列了5月初至今美联储官员的讲话，供市场研判美联储政策走向的转变。
美联储主席鲍威尔
5月1日
① 美联储政策立场“目前是合适的”，“我们没看到有向任何一个方向采取行动的强烈理由”
② 美国通胀水平可能受到了“暂时性”因素的压制
③ 美联储在补充声明中调整了超额准备金利率(IOER)，从2.4%下调至2.35%
5月20日
① 随着高风险公司贷款的增加，批评美联储在交易所睡着的批评者的反应得到了回应。
② “总体而言，企业债务等因素对金融稳定构成的威胁似乎并未升高。我们认真对待企业债务风险，但认为金融体系看起来足够强劲，能够应对潜在的损失”
6月4日
① 暗示对必要时降息持开放态度，誓言密切关注美国与其前几大贸易伙伴之间不断深化的争端
② “我们正在密切关注这些情况的发展对美国经济前景的影响，并且一如既往，我们将采取适当措施来维持经济增长，维持劳动力市场的强劲，并使通胀接近我们2%的对称性目标”
美联储副主席克拉里达
5月3日
① 随着经济运行在或非常接近美联储的双重目标，并且政策利率处于FOMC成员对中性利率的估计范围内，我认为，我们可以安心依赖于数据做决策，以便美联储评估是否或如何进一步调整政策立场
5月7日
① “我们认为美国经济和货币政策现在处于一个好的位置”，并没有偏向于收紧或放松货币政策。
② “我们现在的关注重点是将通胀率提高到2%。我们认为，我们制定的政策和对经济的前景展望将与之相符”
5月13日
① “虽然我们认为我们现有的策略、工具和沟通实践一般都能很好地为公众服务，但我们仍然渴望评估改进方式。”
② 美国经济处于或接近美联储的双重目标
5月17日
“根据其他央行类似评估的经验，我们的评估更有可能令我们执行货币政策的方式获得进化而非革命”
5月20日
① 美国失业率可能可以在不引发过度通胀的情况下进一步下降
② 对充分就业这个经济学术语的“合理估计”范围“可能至少与目前的失业率水平一样低”
5月30日
如果数据显示美联储2%通胀目标“持续不达标”，或者表明“全球经济和金融发展对我们的基线前景展望构成重大下行风险”，则联邦公开市场委员会在货币政策决策时将会把这些因素纳入考量
6月4日
如果政策制定者认为“增长速度低于我们的预期，如果我们感觉到潜在通货膨胀低于我们想要的水平，那么正如鲍威尔主席和我以及其他人所指出的那样，我们将通过适当的政策实现这些目标”
圣路易斯联储主席布拉德
5月3日
“过去三四个月我们在货币政策方面做出了重大举措，我认为是时候等待，看看这将对未来的经济产生怎样的影响”
5月22日
① “现在美国利率处在一个不错的位置，如果有什么问题的话，我想说略微有点限制性”
② “我担心我们12月加息可能有点过头了，但我很高兴委员会能够转向”
6月3日
① 美联储可能很快需要降低利率，以促进通货膨胀并抵御不断升级的贸易战带来的下行经济风险
② “可能很快就需要下调政策利率，帮助重新校准通胀和通胀预期，并在出现超预期放缓的情况下提供一些保险”
③ “贸易限制对美国经济的直接影响相对较小，但通过全球金融市场的影响可能更大”
芝加哥联储主席埃文斯
5月3日
① “如果经济表现如我所料，那么在2019年，我们应该看到经济增长接近趋势并继续保持健康的劳动力市场”
② “然而，核心通胀在过去三个月已回落至相对较低的水平，提升了我对通胀前景的担忧”
5月6日
强调了确立美联储现行货币政策框架可信度和观察2%通胀目标对称性的重要性
5月21日
① 如果美联储采取允许通胀率超过2%的策略，例如价格水平目标策略，那么官员们需要确保让其实现
② “如果我们说要采取这种策略，我们就一定要做到这一点，” 否则美联储将失去信誉
6月4日
不向市场压力低头，不认可需要降息
6月5日
愿意考虑降息，对低通货膨胀感到紧张，这“本身就可以是一个略微加大宽松的理由”
费城联储主席哈克
5月6日
继续预测今年内最多加息一次，2020年可能有一次，取决于持续的经济增长、坚韧的就业市场且他认为会上行的通胀率
5月17日
① 在回答有关资产泡沫风险的问题时， Harker说，“这是一个真正令人担忧的问题，这也是我还不热衷于政策变动的原因”
② “这是我担心的问题之一”，“这显然是一种风险”
5月20日
① “每隔一段时间，关于将货币政策转变为以规则为基础制度的讨论就会出现，主要是提倡FOMC决策的自动化”
② “虽然这些规则很重要，并告知我们很多决定，但不应该像机器人般遵循这些规则”
美联储理事夸尔斯
5月7日
关于通货膨胀，“我不会通过夸张的努力--包括重新思考我们的货币政策框架，或重大的货币政策刺激措施--以便将1.8%提高到2%。我认为这种努力是不必要的。如果我们一直处于1%，那就是个截然不同的问题了”
5月30日
虽然有证据表明金融脆弱性有可能转化为宏观经济风险，但人们普遍认为货币政策应主要以失业率和通货膨胀前景为指导，而不是金融脆弱性状况”
6月3日
① 敦促金融机构开始向取代伦敦银行间同业拆借利率(Libor)的新的参考利率过渡
② 银行应停止使用Libor
美联储理事布雷纳德
5月8日
一旦我们传统上瞄准的短期利率达到零，我们可能会转向瞄准略微较长期的利率 -- 例如，可以从1年期利率开始，如果需要更多的刺激措施，可能瞄准两年期利率。”
5月16日
美联储“力求在可持续的基础上将潜在的趋势通胀率保持在目标水平附近”，美联储可能暗示通胀率超调没有问题
6月5日
美联储非常致力于以对称和持续的方式实现2%的通胀目标
达拉斯联储主席卡普兰
5月7日
① 美国利率位于“合适的位置”，并不需要下调，尽管通胀低迷值得密切关注
② “我们必将非常谨慎地监控这一点，但是现在我并不倾向于通过降低联邦基金利率来解决这个问题”
③ “我认为处理通胀中的周期性因素更为有效，我不太认同通过结构性因素来应对”
5月13日
① 关税对企业而言犹如“沙子掉进了齿轮”。对于参与全球贸易的企业来说，关税会导致运营受阻
② 关税“将使企业感受到些许冷意”
5月22日
① “曲线告诉我的是，对未来增长的预期是低迷的”
② “我们在轻率对待收益率曲线的倒挂”
③ “除非我们做出一些改变，否则未来的增长将会缓慢。紧张是打破这种平坦化趋势的一部分”
5月23日
不知道下一次利率行动是加息还是降息
5月27日
① 小型独立页岩油开采企业正在失去资本渠道
② “业内人士告诉我，如今业内非买即卖”
③ “如果你没有动作，你会很危险。即使页岩也不能免于破坏和资本约束，现在就是这样。所有你会看到更多的合并活动”
6月4日
① 紧张局势在过去五到六周内有所加剧，“在接下来的五六周内，其中一些可能缓解”
② “我们非常了解这些下行风险，非常了解收益率曲线形态的变化”
③ “我不建议采取具体行动的唯一原因是这是最近发生的情况”
6月5日
①希望看到经济增长放缓的证据，然后再决定是否需要降息应对美国与其主要贸易伙伴之间不断升级的争端
② “我们将非常警惕关注紧张局势"
亚特兰大联储主席博斯蒂克
5月9日
“今天在关税领域，大部分增加的成本还没有被转嫁给最终消费者。我与之交谈的企业界领袖表达了一种担忧，即如果我们对更广泛的商品征收25%关税，那么你将开始看到这种影响进入消费领域，这将影响经济”
5月10日
① 如果最新的上调关税延长，成本被转嫁给消费者，导致消费回落，美联储可能不得不对适当的政策进行“不同的考量”
② 基本情景仍然是2019年加息一次；愿意保持耐心，不希望美联储政策破坏经济增长
5月20日
① 既不认为加息可能性更高，也不认为降息可能性更高
② 经济增长速度不会像去年那么快，但消费者需求仍然强劲，他所在地区的商业人士抱有乐观
5月21日
美联储自2012年以来一直未实现2%的通胀目标“只是一个会引发一些问题的现实”，Bostic拒绝就此暗示通胀预期没有锚定
纽约联储主席威廉姆斯
5月10日
① “尽管经济非常强劲，我们仍未看到任何通胀压力的迹象”
② “经济仍然处于健康增长的路径上，劳动力市场非常强劲，并且没有出现通胀压力。目前的政策设定让我们有很好的立场保持这种状态”
5月14日
① 美国关税已经开始推高通胀率，随着关税上调，影响也会增大
② 关税就像是对美国的负面供应冲击，对通胀的影响可能很大
5月22日
“经济增长率高于趋势，通胀率略低于目标，我认为，这意味着当前的利率水平基本恰当”
5月31日
① “关于名义利率零下限的研究“在全球金融危机之后为美国和国外决策者提供了重要的实践经验”
② “有一个教训是，当面临通货紧缩或严重衰退威胁时，应该大幅降低短期利率”
明尼阿波利斯联储主席卡什卡里
5月10日
“随着生产力增长率升至1.5%，当工资以大约3.5%的可持续速度上升时，就可能出现就业最大化和通胀稳定的局面”
5月13日
事实上公开市场委员会已经行动了，我们现在暂停加息，我觉得现在的状况不错。利率大致处于中性水平”
5月16日
①“在本轮经济复苏过程中货币政策一直过紧，导致经济复苏慢于必要水平而且通胀预期偏低，这直接削弱了美联储应对未来经济衰退的能力”
② “美联储快速调整并暂停进一步加息是合适的举动，幸运的是，似乎已暂时减轻了这种风险”
5月31日
① 尽管对低通胀的担忧与日俱增且经贸摩擦升级，但美联储开始降息仍为时过早
② “这两者都不会是改变货币政策路径的原因，我还没到那一步。就业市场持续强劲让我感到很欣慰。”
波士顿联储主席罗森格伦
5月13日
① 如果目前中美之间的贸易僵局“仅仅持续几周，就不会产生太大影响”
② “如果我们开始预期关税会在很长一段时间内处于高位，那么它确实会开始扰乱模式”并影响企业决策”
③ “这不是无成本的”，人们将为从中国获得的商品和服务支付更多成本
5月21日
① 围绕国际局势不确定性增加了经济预测的下行风险
② “虽然我的基线预测假定贸易协议将在不严重扰乱全球贸易或全球经济的情况下发生，但在不确定性得到解决之前可能还需要一段时间，”
③ “我认为近期不会改变现行政策。目前的政策略微宽松，可能与通胀随着时间推移会重新回归美联储2%目标一致。”
5月22日
① “关税有可能非常显著地令经济放缓，不仅在美国，在海外也是如此”。
② “在我们不确定将会有什么后果的情况下，仅是观望的这段期间就会有一些代价”
堪萨斯联储主席乔治
5月14日
① 反对借助降息将通胀率提高到2%目标的做法
② 较低的利率可能会助长资产价格泡沫，造成金融失衡，最终导致经济衰退
里士满联储主席巴尔金
5月15日
① 在通胀得到控制的情况下没有推高利率的强劲理由，当增长保持健康时，没有下行的强劲理由
② 尽管赞成目前保持利率不变，但担心在全球增速放缓和贸易摩擦的环境下企业信心脆弱
克利夫兰联储主席梅斯特
5月23日
① 如果你真的想让通胀预期上升，而且那是你唯一的目标，那就必须采取非常激进的行动”
② “但这将是一个糟糕的政策，因为我们还有另一个目标，所以在另一个目标上的风险将是过度的。” 她指的是美联储实现就业最大化的使命
旧金山联储主席戴利
6月3日
① 还没有出现往往预示着经济衰退的持续和深度收益率倒挂
② 经济处于“一个非常好的位置”，“耐心是合适的”。考虑到利率和基本面，这是一个“和谐的经济”
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