100%降息就做空澳元？分析师可不是这样想的

2019-06-04 10:15:32 来源：金十数据作者：佚名

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摘要

北京时间周二中午12:30，市场即将迎来澳洲联储的议息会议，或将开启新一轮的降息步伐。当前定价显示，澳洲联储将下调现金利率目标25个基点至1.25%，甚至有经济学家预计明年这个时候利率会降至0.5%。

　　北京时间周二中午12:30，市场即将迎来澳洲联储的议息会议，或将开启新一轮的降息步伐。当前定价显示，澳洲联储将下调现金利率目标25个基点至1.25%，甚至有经济学家预计明年这个时候利率会降至0.5%。

　　花旗银行的分析师计算得出，澳大利亚在过去四个宽松周期的累计降息幅度平均为3个百分点。假设从目前的现金利率1.5%来计算，降息3个百分点意味着利率将降至-1.5%，这比瑞士的官方利率-0.75%还要再低上75个基点。

　　通常来说，较低的利率会降低该国资产对海外投资者的吸引力，如果市场出现任何冲击，澳大利亚的投资将很快枯竭。目前，澳大利亚的利率低于美国，这样来看，如果周二以及今年晚些时候降息，澳元/美元将受到重创。

　　

　　然而，澳新银行最新的分析指出，即使降息至低于1%以下，交易商也不要指望澳元会大幅下调。

　　该行的经济学家David Plank和Daniel Been指出，原因在于，澳大利亚经常账户赤字正在迅速缩小。目前，该国的经常账户赤字已接近20世纪80年代澳元启动汇率浮动制度以来的最低水平。经常账户赤字较小也就意味着，澳大利亚在融资方面更加自给自足。

　　

　　因此，在澳大利亚和美国之间的利率差异拉大的时候，尽管该行仍然不会看好澳元，但澳元的表现不会过于疲弱。该行认为，今年波动加剧可能会使澳元/美元跌至0.65的水平，目前交易价格略高于0.69。

　　此外，许多分析师也警告称，即使澳洲联储如期降息，交易员也不要轻易做空澳元。他们认为，正是市场对澳洲联储降息的预期，有可能在未来几天里推动澳元走高。澳大利亚联邦银行的策略师Kim Mundy表示：

　　“尽管澳洲联储几乎百分百会下调利率，但澳元/美元可能会在一瞬间走高。如今市场对降息25个基点的定价已经超过100%了，除非澳洲联储在随后的声明中指出进一步降息的可能性，否则澳元就会走高。”

　　分析师认为，澳元将会表现出典型的“买谣言卖事实”的市场反应。在澳洲联储的利率决议之前，澳元已经大幅贬值了，因此预期的降息出现之后，市场会产生积极的反应，而不是继续大肆做空。

　　Mundy预计，澳洲联储将会避免过早地承诺未来的政策行动，因此不太可能会在明天的会议上向市场提供任何关于未来降息的信息。这可能会让投资者质疑自己，对今年澳洲联储降息的押注是不是过头了。如今，市场预计澳洲联储将在今年降息两次的想法已经开始改变。该行的首席经济学家Michael Blythe也表示，从利率到澳元的传统传导途径可能已经失效：“澳元正夹在压低澳元的低利率和试图推高澳元的大宗商品之间，我们对澳洲联储的公允价值模型显示，目前澳元实际上被低估了11%。”