企业盈利衰退并不意味着经济衰退，美元指数下半年料将进一步上涨至98.5

2019-04-12 20:39:02 来源：汇通财经APP 作者：佚名

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　　在过去的几周里，随着3月份的事态发展发出了潜在衰退的不祥迹象，有关经济衰退的讨论愈演愈烈。首先，美国长期债务的收益率低于短期债务的收益率，即所谓的收益率曲线反转，被广泛认为是最可靠的衰退指标之一。但机构大佬表示，美国企业收益今年可能面临背靠背的负增长，但这并不意味着会出现经济衰退，看好美股后市走势。

美国企业盈利衰退并不意味着经济衰退

　　本周，美联储3月政策会议纪要显示，鉴于全球经济放缓以及贸易政策和金融状况的不确定性给经济前景带来风险，今年可能维持利率不变；会议纪要显示，政策制定者同意在调整利率时保持“耐心”。一些决策者指出，对美联储下一步应该加息还是降息，他们可能会改变主意。

　　Gaitame.Com研究所总经理Takuya Kanda表示，本周美国CPI数据公布后，许多市场人士对美元持看跌观点，但周四的数据表现强劲，他们突然被迫回补空头头寸， “因此这一涨势缺乏信心，美元是否能够维持反弹还有待观察。根据这些数据来看，美联储降息的可能性可能已减弱，但经济信心尚不足以支持加息预期。”

　　本周，摩根士丹利发出警告，预计美国企业将出现“全面的盈利衰退”。该投资银行首席美国股市策略师威尔逊(MichaelWilson)说，他正在寻找两个或多个季度的负增长或持平增长。他表示，最大的拖累收益预期将来自科技部门，能源部门也预计将出现负增长。美银美林分析师本周将今年的标普收益预期从先前的5%下调至4%。

　　资产管理公司百仕通首席投资策略师约瑟夫·齐德尔(Joseph Zidle)表示，可能有人担心美国企业收益今年可能面临背靠背的负增长，但这并不意味着会出现经济衰退。

　　齐德尔认为，在“盈利衰退”之后，投资者将有一个买入机会，他将“盈利衰退”定义为连续两个季度出现负增长。“我认为收入衰退是一个真正的风险，但最重要的是指出，“这是商业周期，还是利润周期，其运行速度与经济周期不同。”

　　他说，“通常情况下，企业利润的繁荣和萧条比经济中的繁荣和萧条要多。所以我认为我们很可能会出现收入衰退…或者非常接近它的东西。但同时，我们没有经济衰退。”

　　机构大佬看好美国经济将支撑美元走高

　　齐德尔还警告说，市场将进一步波动，并引证了收益走弱和世界各国央行变得温和。“但我会利用这一点作为购买的机会。”在12个月后，盈利衰退“通常”会导致股票“相当好”的表现。“如果我们真的得到了未来几个月我们预期的波动性，我认为12个月后，股票(将)将比今天更高。这意味着你要购买，你要购买周期性股票——那些对全球经济周期最具杠杆作用的公司——因为我看到这种情况有所改善。”

　　黑石的基金经理Joseph Zidle称，美国企业盈利完全可能出现衰退，或接近衰退，但美国经济并没有出现衰退。跟踪经济周期的周期性股票的一些例子可能是能源、科技和工业部门的股票，这些行业的股票价格比以前便宜。

　　除此之外，疲软的经济数据也引发了担忧，欧元区3月份制造业活动降至六年多来的最低水平。美国联邦储备委员会(FederalReserve)也采取了非常温和的立场，并预计今年不会进一步加息，通过下调2019年美国经济增长预期，证明其更温和的前景是合理的。安联首席经济顾问埃利安表示，美国经济"仍处于良好状态"，美国经济今年将增长2.5%到3%。

　　西太平洋银行分析师表示，随着联邦公开市场委员会退出进一步加息。经济活动数据开始回升，美元很快获得新的支撑，目前已回升至97，尽管市场已经完全消化了到2020年4月降息的可能性，而在上一次市场展望时，降息的可能性只有50%左右。无论是相对于潜在增长，还是相对于欧洲等关键贸易伙伴，美国的经济增长都表现出色，这是美元此次反弹的核心因素，我们预计2019年下半年美元将进一步上涨至98.5左右。