周五(5月4日)，美盘时间，美国非农就业数据公布后，美元指数短线拉升，现报92.8，日内涨0.4%。
美元似乎多年来首次出现了明显的反弹。不过，你可以打赌，大多数交易员对这轮事态的转变并不感到高兴。
首先，多年来，大多数交易员都是根据利率差异买入和卖出货币。例如，如果美联储加息，而欧洲央行不加息，你可以从一家欧洲银行以较低的利率借入资金，将其兑换成美元，并将这些美元存入一家利率高并且利率将走高的美国银行。每个人都同时这样做，将推动美元走高，欧元走低。这就是货币市场的运作方式。而且，这种方法多年来一直奏效。
但基于利差交易的货币在去年突然停止了工作。一直在提高利率的主要经济体之一美国，看到了其货币在贬值。采取负利率和比日本更激进货币政策实验的欧洲，看到了其货币在升值。这让每个人都陷入了困境。人们试图以不同的方式使其合理化。
他们表示，
特朗普政府的混乱与狭隘的贸易政策相结合，正在损害美元。他们表示，马克龙政府主导下法国的自由市场将使欧洲更强大。无论哪种方式，这些都是定性的，而不是定量的卖出美元的理由，所以交易没有意义。事实上，交易员们抱怨了一年没有任何意义。
然后，一些有趣的事情发生了——交易员们习惯了没有任何意义。当交易时，你必须去做有效的事，做空美元是有效的。就在几周前，人们普遍认为美元将进一步走软，尤其是在美国债务和赤字飙升之际。
有句老话说，
市场会给最多的人带来最大的痛苦。考虑到市场已经建立了极度看跌美元的头寸，很明显，任何美元走强的迹象都将使做空美元成为新的“痛苦交易”。
你可以通过环顾四周看看哪些交易是拥挤的，也就是说，市场的情绪变得非常片面，并以对赌方式下注。对于货币、利率和大宗商品，你所要做的就是看看每周商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)对交易员报告的承诺，看看市场是如何定位的。
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