马宁：欧盟选举：投资者选择性忽视风险

　　5月27日，欧盟议会选举中多国右翼反欧盟党表现突出，尽管这样，投资者还是选择性忽视了风险，欧洲股市创六年新高，意大利股市领涨，欧元区边缘国国债收益率大跌，欧元兑美元出现上涨。

　　我来解释下我看到这次选举潜在的风险，英国独立党(UKIP)在英国选举中斩获最大比例的选票，成为1906年以来除了工党和保守党以外首次有如此辉煌战线的政党。该党党首或把这次欧盟选举称为“地震”；但选举没有对金融市场造成任何冲击。英国、希腊、法国和丹麦主流政党明显大败，但市场似乎挑选了想要听的消息，或对Geert Wilders领导的荷兰极右翼政党没有构成威胁以及一度强势并且反欧盟的五星联盟(Five Star Alliance)落败感到高兴。五星联盟党被意大利总理领导的民主党打败，后者在这次参与投票的选民数达到历史高点的选举中获得令人惊艳的33%选票。

　　为何投资者总往好的方面想，天性使然的追逐高风险回报的地方？但5月27日潜在的风险是法国，第一，法国的玛林·勒庞领导的国民阵线党获得空前胜利，斩获欧盟选举中已投所有票数的近四分之一。纵向比较，2009年的这个数字只有6%多一点。国民阵线党现在将成为欧洲议会中最大的法国政党，可能改变法国在欧盟的地位。总统奥朗德在所领导的社会党在欧盟选举中的表现空前糟糕之后展开了危机对话。在选举溃败之后，法国领导人排除了下台的可能性，但奥朗德作为法国史上最不受欢迎总统(就连他的情妇都抛弃了他)，现在处境危殆。社会党今后要保住执政党地位将是艰辛的历程。由于法国在欧盟中重要的政治低位，这些选举可能给应该是欧洲稳定核心的法国留下深深的政治伤痕。法国的经济发展方向与南欧一致，但其与欧盟的关系发展方向却与北欧一致。这个欧元区第二大经济体似乎正进一步远离德国，如果欧元区再度爆发政治或经济危机，局势可能变得棘手。法国债券殖利率未来几天如何表现以及法国国民阵线党大获全胜是否推升风险溢价值得观察。如果法国债券收益率攀升，可能提升波动率，从而打压今后几天的股市和欧元。

　　总而言之，欧元和股市或许在这些选举后或许汇友反弹，原因在于反欧盟党派的获胜不太可能左右欧盟的政策。但是这次的胜利尤其有些在国家压倒级的胜利上证明了其影响力，而这种影响力让人担忧，因为这种党派获胜后对于本国的政治有权左右，主流政党为了应对这些政党从而对欧盟的一些政策上发生一些右倾，可能会导致未来几年内欧盟议会出现重大的滞带，这也是我非常担忧的。如果欧央行的政策不能顺利兑付，市场可能会发生一些不可能预知的重大风险。

　　目前的焦点还在于6月的欧央行而非欧盟选举，德拉基在5月26日上表示目前低通胀时间维持过长，暗示欧洲央行在6月可能采取行动，所以我们投资者还是拭目以待把，做好我们能做的。

　　结合目前的潜在风险以及市场选择性忽视的风险，对于欧元我的看法是在于下一次会议上采取行动之前，欧元在1.3600能守住支撑，行情偏于震荡，请看技术面上的图形：

　　


　　4小时上背离形态成立，行情成功走出了一波反弹，换到更小级别1小时图上，来关注5月27日的操作策略以及重要点位。

　　


　　1小时图上行情也有一定背离，说明价格需要回落，如果能延续4小时涨势的话，关注好1.3640附近支撑，这是这波上涨50%回档区。

　　5月27日策略建议，考虑回调到1.3642附近做多，止损30个点，目标位1.3670，1.3700

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