速汇货币：低通胀紧逼欧银 RBA决议率先登场

　　今日亚市早盘，美元指数高位整理交投于80.6上方，在周一全天交易中上涨近0.3%，盘中触及近三个半月高点80.68。因美国周一公布的经济数据虽好坏不一但继续呈现稳步复苏势头，同时欧元(1.3597，0.0006，0.04%)汇价受德国5月低迷的通胀数据，以及欧元(1.3597，0.0006，0.04%)区制造业增长速度较预期缓慢的拖累下行，美元获得更多支撑。而目前在欧洲央行货币政策决议进一步临近，各界对其进一步宽松预期升温的背景下，欧元(1.3597，0.0006，0.04%)汇价仍有很大地下行压力。

　　市场调查机构Markit周一发布的调查显示，欧元(1.3597，0.0006，0.04%)区第一大经济体德国5月制造业活动扩张步伐为七个月来最慢，进一步显示德国经济可能在第二季度放缓。数据显示，德国5月Markit制造业采购经理人指数终值从4月的54.1降至52.3，仍为连续第11个月高于荣枯分水岭50，但低于预期和初值的52.9。

　　另一项更为重要的数据则显示，德国5月消费者物价指数初值年率上升0.9%，创下近四年来的最低水平，预期升幅为1.2%，4月终值上升1.3%；月率下降0.1%，预期会上升0.2%，4月终值下降0.2%。该数据无疑增加了今日将公布的欧元(1.3597，0.0006，0.04%)区5月整体通胀率进一步恶化走低的预期，同时鉴于CPI数据是周四欧洲央行政策走向的最重要的参考指标，巩固了欧洲央行将保持温和立场，并准备在未来放宽政策的看法，这对于欧元汇价走势显然是巨大的利空。

　　商品期货交易委员会上周五的数据显示，在截至5月27日该周，汇市投机者持有的欧元空头头寸从上周的9,220口增加至16,633口。

　　而欧洲央行官员诺沃特尼周一的讲话也为即将施行的宽松政策措施继续铺路。他指出，欧元区经济当前面临的最大风险，就是欧洲央行坐视长期通胀率前景滑向通缩区间而不采取任何应对行动，而一旦陷入通缩陷阱，欧元区经济就可能重蹈当年日本的覆辙，陷入长时间的停滞状态。

　　诺沃特尼同时强调，一旦通胀预期显著抬头，各国央行总能有办法立即采取有效的措施平抑物价升势，但相反，如果经济陷入通缩困境，央行要再考虑措施提高通胀率水平时就显得困难重重。他同时也透露称，欧洲央行此前已对准备金存款负利率措施展开了长时间的讨论。这基本是对欧洲央行政策前景的最明确暗示了。

　　因此，从目前已有的经济数据以及基本面看，本周欧洲央行采取进一步宽松措施已势在必行；在采取何种措施上则预计欧洲央行6月不会实施大规模QE。业内机构野村最近发布了一份报告，其中针对本周欧洲央行会采取什么样的动作而进行了调查，结果显示，大多数人预期欧洲央行将会降息，实行负利率，而预期QE的人数仅占10%。

　　澳洲方面，今日盘中公布的澳洲零售、经常帐，以及中国汇丰制造业PMI等数据整体表现好坏不一，令澳元(0.9241，0.0027，0.29%)汇价一度刷新近三个交易日低点0.9228，但此后仍快速反弹交投于0.924一线。可见，在稍后澳洲联储利率决议公布前，市场交投较谨慎。

　　澳洲联储将于今日北京时间12:30公布最新利率决议。路透上周五的调查表明，接受调查的所有27名经济学家一致预期，澳洲联储本次会议上将维持基准利率在2.50%的纪录低位不变。经济学家的预期中值显示，澳洲联储利率料在2014年全年都持稳，随后在明年初开始加息。

　　因此从市场反应看，澳洲联储本周按兵不动的结果已被市场广泛预料，投资者的着眼点已转向声明措辞之上。正如投行目前所存在的分歧一般，澳洲联储未来货币政策的走向，究竟是更倾向于维稳，还是仍存在降息的可能？声明中有关货币政策走向的细微变化，值得投资者重点留意，以期从中觅得澳元(0.9241，0.0027，0.29%)汇价的走势方向。

　　此外，自4月份以来，澳元兑美元(0.9241，0.0027，0.29%)汇率一直维持在0.9200-0.9400的高位区间窄幅波动，同时近期商品价格下跌未能带动澳元(0.9241，0.0027，0.29%)汇率大幅承压，在此背景下，澳洲联储是否会对汇率的居高不下保持关注，亦是一大悬念。澳洲联储最近在澳元(0.9241，0.0027，0.29%)方面言论相对不多，部分原因是因为汇率强劲让通胀受限，但如果澳元仍保持可能危及经济增长的高水平，澳洲联储的态度可能发生变化，这有可能成为催化澳元短期卖盘新的导火索。

　　速汇货币：濮周丹

责任编辑：DIO

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