刘逆：‘被动防守卢布’还是‘主动进攻美元’？

　 　　与笔者在11月4日的撰文中指出的一致。耶伦主席昨天的记者招待会上也表达了未来将把通胀系数据放在首位的观点。就业数据的关注度将被排在次于通胀系数据的后面。潜在理由是笔者上月初详细讲述的通胀系数据具有‘主动性’‘可控性’。
　　昨天晚上公布的美联储会议记录有所改变。在对于低利率维持多久的问题上，耶伦主席没有用‘长期’的字眼，而转用了‘耐心’这个字眼。并且她表示：在以后的2次美联储会议中不会做出加息的决定。推算时间就是到明年的4月份。这与先前她曾经表示过的QE结束后6个月再加息的观点是一致的。提前加息的声音再次想起。目前美联储鹰派已经有3为官员了，除了达拉斯和费城的联储主席之外，昨天明尼阿波利斯的联储主席也加入到了鹰派的行列，投下了3个反对票中的一票。
　　美国的CPI数据核心年率为1.7%比上期的1.8%有小幅度下滑，但月率的下滑程度更大。这表明美国目前为止依旧没有任何的通胀压力和通胀信号的出现。道指昨天上升288点。
　　需要注意的是美国TIPS债券针对通胀有保值的作用。但目前其收益率已经掉破了1.2%到达1.11%的水平，上一次的TIPS收益率掉破1.2%的时候美国才推出的QE政策！
　　俄罗斯方面：因俄罗斯央行宣布将再次动用70亿美元进行外汇市场干预，支持卢布。昨天的卢布从最低点70.6662升至61.2032。现在报60.4961。普京总统也做了观点鲜明，信号强烈的口头干预。虽然这些强硬的表态来的稍晚了一些，但干预还是有成效的。
　　但笔者认为俄罗斯央行如果抛售黄金资产来支持卢布将是一大败笔。抛售的美元资产如果能用来购买黄金，效果会大大好于单纯的买进卢布。在卢布方面大力度的和美元对抗不仅被动，而且是杀敌1000自损800的惨烈方式。不如大量购买黄金，变被动防守卢布为主动进攻美元。才是上策！

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