许亚鑫：瑞士公投或令黄金空头颤抖

　 　　由于美联储年内第七次会后声明的“鹰派”，推动美元指数持续走高，也拖累贵金属价格单边回落，现货黄金击穿1180/85美元/盎司的关键支撑区域之后，顺势下探至1131.96美元/盎司的低点。
　　不过，随着月底瑞士公投的临近，空头们是否会开始颤抖？目前金价快速的脱离近期低点并重返1180/85美元/盎司的上方是否只是一个序幕？
　　国际投行看空贵金属呼声渐起
　　笔者认为，美联储年内第七次会后声明主要发生了四点重大的变化，暗示出美联储的鹰派立场。首先，美联储强化了就业形势的措辞，去除了如“就业市场仍存在大量闲置产能”的话语，表明美联储对于劳动力市场的信心增强；其次，美联储按照计划彻底的结束了剩余每个月150亿美元的资产购买计划，并且没有任何想要重启量化宽松的暗示；再次，美联储并未弱化通货膨胀的预期，这在国际油价持续下行的背景之下或许令市场的许多人士感到困惑，但是此举也表明美联储进入加息决心的坚定；最后，美联储内部官员费舍尔和普罗索都无异议，由于他们都是传统的鹰派，暗示内部可能已经倾向于更加强硬。
　　同时，日本央行10月底也决定，增加年度日本国债的购买规模30万亿日元至80万亿日元，平均存续期限延长3年至7-10年；将上市交易基金ETF以及日本房地产投资信托JREIT的年度购买规模扩大2倍，前者的年度购买规模达到3万亿日元，是之前的3倍，后者的年度购买规模为900亿日元，也是之前的3倍。此举令市场大感意外，不但令日元加速贬值，也给美元走势推波助澜。
　　如下图显示，正是由于美联储的鹰派立场，成为推动美元走高的导火索，之后又受到日本央行意外扩大量化宽松和美国第三季度GDP数据强劲的支持，美元单边上行，打击贵金属出现破位下行走势。
　　

　　巴克莱银行分析师Suki Coope此前在秘鲁首都利马召开的行业会议上称，在缺乏实物金需求的情况下，金价的跌势可能延续至2015年一季度。
　　同时，美银美林的投资策略师Michael Hartnett也指出，金价跌破1000美元/盎司水平时，就是美股见顶时。如果金价真的快速跌破1000美元/盎司，那么意味着在目前的金价基础上，还有15%的跌幅。
　　此外，法国外贸银行经济学家Evariste Lefeuvre此前曾在报告中称，黄金的下跌远未结束，如果美国实际利率继续升高，金价可能跌至1000美元/盎司以下。
　　笔者认为，现货黄金击穿1180/85美元/盎司的关键支撑区域之后，市场的看空情绪明显加重。根据普华永道所做的一份调查显示，已经有60%的矿企看空未来12个月金价，去年同期这一比例仅有7%。由于美国经济指标的持续改善，令金价承受很大的下行压力，不过市场似乎已经有些过度透支美联储加息的预期，短期破位后恐慌的情绪占据主导，一旦基本面出现劲爆消息，则有可能会引发较大规模的空头回补。
　　瑞士公投或助涨金价
　　11月30日，瑞士将就黄金相关事宜进行公投,内容包括:要求瑞士央行(SNB)停止售金、取回瑞士黄金储备并要求瑞士央行资产中至少有20%是黄金。对于这一关键事件，一家美国对冲基金经理形象地描述称，“决定黄金命运的时刻即将到来。”
　　笔者此前曾在《黄金的救命稻草在何处？》一文中指出，瑞士目前拥有1040吨黄金储备，占外汇储备的7.7%。假如公投通过，那么意味着瑞士在未来五年之内要“被迫”增持高达1500吨左右黄金储备，以满足20%的下限需求，这相当于目前世界黄金年产量的一半左右，很可能成为黄金的救命稻草，令金价起死回生。
　　另一方面，荷兰银行也预计，一旦公投获得通过，瑞士央行真的购买1500吨黄金，这相当于全球黄金年需求量突然增加7%，此举将在很大程度上有扭转金价颓势的可能，甚至可能推动金价获得约17%的涨幅。
　　只不过，要通过公投依旧困难重重。具知情人士透露，公投只是第一步，下一步是所有地区都必须多数票通过，而很多瑞士主要的地区都是公开反对的。并且，从瑞士央行与瑞士政府的态度来看，他们对本次公投持反对意见。
　　当然，笔者认为，尽管瑞士公投通过仍面临困难，但是一旦通过，短线势必会给金价带来短暂的喘息，长期而言则不一定会带来非常大的影响，只不过短线的空头可能真的会，颤抖。

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