别海明：美元中期继续走强的三大理由

　 　　上周五金融市场：美国十月非农数据报告逊于预期，使得投资者遂对美元长达数月的升势获利了结。然而，总体仍然稳健的非农就业数据表现也限制了美元指数的跌幅。美元指数稍早一度升至88.19的2010年6月来最高，之后回落至87.55，当日跌0.52%。非美货币中借势纷纷不同程度反弹，欧元及日元脱离周内低位水平。贵金属价格大涨，国际现货黄金刷新四年半低点1131.85美元/盎司后迅速反弹，快速上行并刷新日内高点至1173.36美元/盎司，尾盘收报1170.70美元/盎司，上涨25.60美元，现货银收报15.76美元/盎司。受美指回落影响，美国原油期货周五收盘上涨0.74美元，涨幅0.95%，报78.65美元/桶。
　　今日市场交投：市场在结束超级行情周之后，本周欧美将各自发布重要经济数据，在欧美政策分歧日益加大的情况下，经济数据将受到格外关注;若数据与预期有出入，金融市场将迎来新一轮动荡。而日内日市场来看，考虑是周初开盘的首个交易日，市场上也无重大的数据及时间公布，聊市场将继续消化非农数据的行情料，亚盘时段除了中国公布的数据外，唯一值得关注的是美国10月就业市场状况指数，做为美联储发布的衡量就业市场是否健康的综合指标，这将提供市场以非农之外研判美国就业市场的标准。
　　在历经一个周末之后，市场在本周或许可以更为客观地回顾这份非农数据。美国劳工部公布的数据显示，10月非农就业岗位增加21.4万，但低于分析师预估的23.1万，失业率也降至六年新低5.8%。尽管美元在上周五的短线回调行情颇为猛烈，金价更是出现暴涨，但客观而论，这份数据并不见得能影响市场对美联储加息预见的判断，进一步讲，也很难改变美元中期多头走势的趋势。
　　首先，美国收紧货币政策会令美元相对其它主要货币有收益率优势，而投资人就是要寻求更好的回报。我们从非农数据结果来看，数据虽弱于预期但依然表现稳健。美国10月新增非农就业人数为21.4万人，为连续第9个月非农就业人数增长超过20万关口。失业率由上月的5.9%下降至5.8%，为6年新低。此前公布的美国10月民间就业人数增加23万人，为6月来最多;美国一周初请失业金人数四周均值跌至14年半低位。就业报告中最令人揪心的不足之处在于平均时薪仅微升0.1%，不及预估的0.2%。因此，整体的商数据虽然弱于预期，但仍体现美国经济处于一个稳步复苏的态势之中。数据再度证明美国经济表现优于欧洲与日本，凸显美联储与欧洲央行(ECB)以及日本央行(BOJ)政策前景的分歧。这为美元持续四个月的涨势提供支撑。但上周五的反应暗示投资人已经转趋谨慎，找寻更多继续看多美元的理由。
　　其次，即使美国劳动力市场复苏速度持续快于美联储预期，但通胀依然较低，美联储仍有顾忌。在这份报告中美国10月非农报告中，失业率降至5.8%，足以加剧美联储鹰派对通胀势必失控的担忧，进而强化了美联储在2015年加息的信念。众多受访经济学家们认为，市场低估了美国联邦公开市场委员会(FOMC)在收紧货币政策上的激进程度。外媒周五发布的调查结果显示，美国华尔街银行业巨头们仍然相信，美联储(FED)会在2015年6月份之前加息。
　　第三，美国中期选举结果为美元多头继续提供支持。美国期中选举结果于上周三(11月5日)出炉，共和党赢得参众两院的掌控权，推动美元触及数年高位。共和党在期中选举中取得决定性胜利可能有助于缓解美国国会内部的政治僵局，这对美元有利，因这有助于降低美国的政治不确定性。
　　从周五的行情来看，非农数据后的市场走势中也略微体现了市场这一方面情绪，仍然稳健的非农就业数据表现限制了美元指数的跌幅。之后，美联储收紧货币政策倾向，仍会令美元相对其它主要货币有收益率优势，而投资人就是要寻求更好的回报，因此美元中长期走势趋势未受影响。而本日市场则可能更多延续周五的行情结果，非美货币可能利用周初判断继续进行短暂的回调，日内投资者可以考虑断线继续介入非美的回调行情，而中长线投资者可在回调后的相应位置继续寻找美元多头的时机。

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