斯晨怡：聚焦各国PMI数据 警惕“物极必反”风险

　 　　昨日(9月22日)全球股市走低，新兴市场股市更是跌至十五周低点，中国年内不会推出进一步刺激措施的消息也使得商品货币大幅走低。日内主要关注各国PMI数据，数据的好坏均可能在短期影响货币的走势。
　　中国方面，随着住宅房地产市场的不断下行，中国第三季度经济将仍以“低速挡”前行。此前中国国务院总理李克强亦曾表示，政府仍将着眼于定向宽松，中国不会再依赖货币刺激来提振经济。
　　昨日根据纽约研究机构发布的《中国褐皮书》显示，中国投资进一步放缓，借贷成本攀升。但是考虑到，雇佣水平有所上升，企业利润逐渐在改善，则暗示政府不太可能推出广泛的刺激政策。如此一来，全球股市应声下行，标普创8月初来最大日跌幅，而铜、原油、铁矿石等对经济敏感的大宗商品近全线下挫，商品货币亦因此大幅承压。
　　英国方面，上周虽受投资者“买预期卖事实”的打压，但苏格兰不确定性风险消除令市场看好英镑后市，并且预计英国央行将会率先升息，因此短期内英镑仍有一定的反弹空间。但值得一提的是，由于存在工资持续下行以及石油和食品价格下跌的压力，首次升息的时点认识无法确定的。
　　欧元区方面，在周末举行的会议上，20国(G20)集团表示，他们非常有希望让全球经济规模再增加2万亿美元，并创造数以百万计的新工作岗位。然而梦想很丰满。现实很骨感。尽管美国经济成长加速，但许多欧洲经济体目前正面临高盛等投资银行所谓的“大停滞”风险。
　　欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)昨日表示，央行已经准备好在必要时进一步放松货币政策，以应对欧元区经济疲软并防止通货膨胀率长期维持在过低的水平。如此鸽派的言论已开始为欧元区的进一步宽松做铺垫，欧元的下行空间仍不受限。
　　日内最受关注的莫属即将公布的法国、德国以及欧元区的9月PMI数据，这些数据的好坏均可能在短期影响欧元兑美元的走势。近期欧元一直处于跌势，但跌势明显放缓，且存在反弹需求，投资者可以把握消息面顺势而为。
　　美国方面，在美国提前加息预期不断高涨，而其他西方国家仍在刺激经济中挣扎的背景下，大量的资金开始从其他货币资产撤离并蜂拥至美元资产，造就了美元连涨十周的佳绩。然而目前美指已接近85整数关口，在加息事宜仍未尘埃落定的当下，任何的行情的反复都是为之后的突破蓄势。目前主要非美货币空头仓位普遍临近历史高位，倘若美国经济数据意外疲软，市场不乏出现扭转美元整体强势的局面，产生相当幅度的回调，因此，在当下美元风光无限的时点，需要及时的警钟给人以警醒，笔者认为可以轻仓观望，严格控制好仓位。

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