刘逆：美联储提前加息的基础不牢靠

　 　　上周五的美国零售销售数据和预期的0.6%一致，但高于上期的0.3%；密歇根大学的消费者信心指数上期为82.5，本次为84.5，为2013年7月以来最好的一次。目前市场大部分人士认为本周四的凌晨02：00美联储会宣布加息时间表，准备提前加息。但笔者认为这种论断基础不牢靠。因为：
　　耶伦主席提前加息的主要参考是就业市场和通胀情况。而8月非农只有14.2万，比预期的23万相差很远。并且劳动参与率从62.9%下降回到62.8%，可见美国就业市场的好转状况不稳定，这会打击联储对就业市场持续好转的信心，从而削弱提前加息的预期。
　　通胀情况暂时在可控范围之内。没有迫切到必须加利率以控制通胀的地步。所以明天和后天美国公布的PPI和CPI数据会受到格外的关注。如果该数据低水平，会进一步削弱美联储提前加息的可能性。
　　加息将产生巨额的债券成本。面对以万亿计的债券，加息会带来巨额的成本和恶劣的影响，这个责任是美联储不愿意背负的。
　　综合来看，美联储在周四凌晨02：00很可能宣布停止买债。但提前加息的可能性很小。目前关于加息的时间点在2015年的6月份，如果联储宣布早于这个时间点加息。则美元会受到支持，如果加息时间表在这个时间点以后，则不属于提前加息。
　　乌克兰方面，近期欧美的表现已经比较明确的说明，他们不希望一个中立的乌克兰。欧盟对俄罗斯的进一步制裁也使局势似乎不可能向这俄罗斯希望的‘一个中立的乌克兰’方向发展下去。相比之下，乌克兰政府反而有软化的态度。俄罗斯方面还有一张牌没有打出，就是：抛售美元资产以维护卢布地位。
　　苏格兰方面，18号周四将举行苏格兰独立公投，由于此前英国政府所做的大量努力，反对苏格兰独立票数比例已经升至50.6%，相比之下，赞成苏格兰独立的票数只占49.4%。如果苏格兰独立成功，则对英镑将带来很大的打击。如果独立没有实现，则英镑会有一定程度的反弹。
　　本周要点关注：
　　9月16日周二：美国PPI
　　9月17日周三：美国CPI
　　如果通胀系数据低水平，会削弱美联储提前加息的可能性。给非美货币以支持。
　　9月18日周四：FOMC会议，关注加息时间表问题。
　　苏格兰独立投票情况。

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