徐成宏：经济数据强劲 美元柳暗花明

　　隔夜美国公布的诸多经济数据捷报频传，令该国的复苏前景显得更加光明，美国4月耐用品订单意外增长，5月消费者信心增强，支持本季经济成长加速的观点。利好的经济数据提振了美元，美元指数继续走高，完全收复了周一的跌幅，非美货币则纷纷出现回落。另外，贵金属市场再度成为投资者瞩目的焦点，黄金跌幅一度超过2%。

　　美国经济复苏前景光明

　　美国公布数据显示，美国4月耐用品订单月率为0.8%，好于预期，而三月月率则由2.9%向上修正至3.6%。此外，美国5月服务业PMI也创下了2012年3月以来新高。尽管备受关注的反应企业支出计划的所谓核心资本财订单4月下降1.2%，但3月数据从增长2.9%的初值被上修至增长4.7%。

　　调查报告显示，美国5月服务业扩张速度为2012年3月以来最快，因创造就业速度加快，美国5月服务业采购经理人指数初值为58.4，3月终值为55.0。

　　另外，经济咨商会报告，美国5月消费者信心指数从4月的81.7增至83，家庭信心增强应有助于提振占美国经济活动的逾三分之二的消费者支出。

　　另一项数据显示，美国房价3月继续攀升，但增幅较前月有所放缓，这可能有助于楼市的复苏。之前，房价上涨和抵押贷款利率攀升损及房屋销售。经季节性调整后，3月标普20个大都会地区房价指数同比增长12.4%。受强劲数据提振，隔夜美元美股均有所走高。

　　由于周四将公布美国第一季度GDP修正值，利好的耐用品订单月率在一定程度上提升了市场对於GDP的预期，对于初值仅增长0.1%所带来的担忧有所缓解。此外，美国5月服务业PMI也创下了2012年3月以来新高。

　　受益于美元的强势，美元兑人民币(6.2492，0.0115，0.18%)汇价再度反弹，不过涨势依旧有限，相对于本周的美国数据，下周将公布的中国5月汇丰制造业采购经理人指数可能影响更大。

　　市场看空欧元(1.3633，-0.0003，-0.02%)前景

　　目前外界普遍预计欧洲央行将在6月会议上采取一些宽松举措，最有可能的是降低基准利率以及令存款利率为负值，此外，量化宽松也在选项之内。宽松举措或将导致欧元(1.3633，-0.0003，-0.02%)走软，但除此之外可能还会对其它央行的政策及汇率产生连带影响。

　　欧洲央行行长德拉基本月初发出了非常明确的信号，称管委会认为6月降息适宜，并将采取行动，以满足市场对降息的明确期望。

　　目前为止，即便欧元(1.3633，-0.0003，-0.02%)区通胀率陷于较央行目标低一半多的水位，欧洲央行仍设法避免降息，而是通过口头言论压低市场价格。欧洲央行通胀目标略低于2%。但欧元(1.3633，-0.0003，-0.02%)持续高企令进口商品和服务价格更为便宜，打击依赖出口的欧元(1.3633，-0.0003，-0.02%)区经济体，因此欧洲央行可能最终被迫在经济成长不及预期下采取行动。

　　假如采取负存款利率，将惩罚那些将多余资金留存在欧洲央行的银行，从而会令欧元计价债券吸引力降低，并导致欧元汇率走低

　　调查显示，90%受访经济学家预计，在欧洲央行行长德拉基5月8日表示央行官员愿意6月份采取行动后，他将在6月份放宽货币政策。措施可能涉及降息，其中欧洲央行存款利率可能史无前例地降至负值，另外还有一些刺激向中小企业贷款的针对性措施。

　　欧洲央行正在准备于6月会议上提出一套政策选项方案，其中包括调降央行所有利率，以及为刺激向中小企业贷款而设计的针对性措施。欧洲央行将把指标再融资利率从当前的0.25%下调至0.10%，预计欧洲央行将首次把存款利率降至负0.10%，意味着银行在欧洲央行存放资金将必须付费，而不是央行付费给银行。

　　目前投行对于欧元兑美元前景普遍表示悲观。花旗认为，当前投资者应该将注意力转至双重顶颈线水平1.3673处，汇价设法周收盘于该位下方，目前正在该位下方盘旋。汇价若在周收盘时收于1.3673下方，将视为一个有效的看跌突破，为进一步朝向更低水平打开大门。

　　兴业银行认为欧元年末的目标为1.32附近，低于目前的水平，考虑到近期的降息预期和地缘政治因素，欧元将会继续承压。过去两次欧洲央行的降息行为都导致欧元短暂下跌后走高，但是在欧洲央行决议之前，欧元的反弹空间将有限。

　　在欧美前景对比明显的情况下，不管是美元走高还是欧元走低都将为近期和远期市场提供方向，当然行情的涨跌需要时间来配合，级别是市场方向十分明确的时候，投资者也需要做到谨慎，制定好相应的投资计划。

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