陈敬全:风险偏好上升 引发抛售行情

　　昨日市场的整体风险偏好情绪再次上扬，资金开始不断涌入风险资产，加之乌克兰局势有所缓解以及美国整体数据的向好，造成欧美股市纷纷上行，其中标普500创下1911的历史新高，同时美债的收益率继续走低，这一情况的形成和当前的市场情绪关联系不大，在收益率走低形成短期趋势后，资金更偏向于短期的利润追逐。受此影响，黄金以及其他避险资产纷纷大幅下挫。在经历了周一难得的平静后黄金大跌1.9%创下近三个月以来的新低。笔者在之前的分析中曾经强调过，目前对于黄金上行的支撑唯一有效的就是近期的乌克兰事件，但在此地缘事件所形成的的避险效应边缘化后，短期内全球通胀明显上扬之前，黄金将得不到仍和有效的强力支撑，下滑也是在所难免。与此形成鲜明对比的是大宗商品市场由于全球经济的回升以及预期中厄尔尼诺现象的爆发，都出现了明显的回升势头，尤其是农产品。外汇市场方面仍然显得稍微平静，周一的回调行情出现后，昨日欧系和商品的再次陷入震荡走势，但随着市场风险偏好情绪的出现，商品货币的上行力度会逐渐显现，欧系由于欧央行货币政策的不确定性以及市场的预期行为，出现分化，欧元(1.3633，-0.0003，-0.02%)走弱，英镑(1.6809，0.0003，0.02%)走强将成为大概率事件。短期内虽然英国的数据出现小幅的滑坡情况，但在经济本身没有太大问题的情况下，后期英镑(1.6809，0.0003，0.02%)的强势还将维持。

　　技术面上：

　　欧元兑美元(1.3633，-0.0003，-0.02%)

　　昨日欧元(1.3633，-0.0003，-0.02%)早盘的走高一度站上1.3640的短期上行阻力位，但晚盘美国数据诱发的风险偏好情绪导致欧元(1.3633，-0.0003，-0.02%)再次遭到抛售，由于市场对欧央行宽松政策的预期，欧元(1.3633，-0.0003，-0.02%)在近期出现强势将是极难出现的。日线上欧元昨日的阴线出现后，回调1.3660将是再次合适做空的理想位置，短期还需要注意1.3640的上行阻力是否有短期的假突破行为，双重阻力的配合将提供明显的入场信号，而下方我们还是等待1.3600跌破1.3560的测试到来。

　　黄金

　　昨日黄金的大跌源于风险偏好情绪的大幅出现，股市和债市的双双走强也提示了作为避险资产的黄金资金流出情况。而在大跌出现后1285的趋势阻力以及1275的实体阻力双双跌破，也明确了后期的下行情况将开始延续，目前虽然震荡于1265一线，我们还是谨慎的等待回调行情的先行，日内在1275附近再次尝试黄金的空单。目前的下行目标为1255抵达后我们先缩减当前的空单仓位。

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