徐成宏：美联储纪要本周登场 QE缩减及加息预期成亮点

　　美元指数在上周走出了不错的表现，可谓是绝地反击。目前美元指数多空双方似乎重新在80关口上下僵持不下，而本周市场又将迎来新的风险事件，其中美联储纪要将于北京时间周四(5月22日)凌晨两点出炉，料将再度吸引全球投资者的目光，届时有关QE缩减的讨论以及加息的前景将成为市场关注的焦点。

　　另外，英国央行和澳洲联储均将公布各自的会议纪要，而日本央行则将公布货币政策决议，这四大央行事件中，美联储纪要无疑是重中之重，投资者将聚焦有关退出QE以及加息前景方面的信息。

　　美联储纪要或讨论加息前景

　　美联储将于北京时间周四凌晨02:00公布4月会议纪要，4月决议美联储料将不会作出任何货币政策方面的重大改变，相比于决议本身，纪要反倒更可能流露出更多看点，而目前看来，本周将公布的美联储4月货币政策纪要，相比决议确实可能透露出更多信息。

　　此次会议于4月30日召开，会上美联储将每月购债规模从550亿美元降至450亿美元。美联储还在会议上坚持其评估，认为在年底前完全结束资产购买计划后，经济仍需要利率在一段时期内继续处于近零水准。美国经济在第一季几乎没有取得增长，但此后已加快步伐。

　　美国联邦公开市场委员会4月29日召开两天例会前几小时，联储理事会曾开会讨论中期货币政策，这暗示美联储退出策略可能即将有所调整。会上可能讨论未来退出宽松政策的策略，对于何时加息可能也会有所涉及，因此投资者将格外关注会议纪要。

　　近两周来美联储主席耶伦等多位官员都先后在不同场合发表了讲话，其中耶伦为了稳定市场情绪依旧选择打着太极，一方面认为就业和通常尚存改善空间，当前仍需维持一定的宽松政策，但另一方面又看好未来的经济前景。相比之下，地方联储官员的讲话则更具有指引作用。

　　因此，预计在本次公布会议记录中，美联储内部很可能阐述关于退出策略技术性细节的最新想法。

　　今年4月美联储曾如期将每月购债规模缩减至450亿美元，并维持联邦基金利率不变。美联储重申，资产购买不存在预先设定的进程，仍将取决于前景和对购买资产利弊的评估，即便就业和通胀接近符合目标水平，仍有可能在较长时期内维持低利率政策，经济将温和扩张，就业市场将逐步改善，前景的风险大致平衡。

　　美联储主席耶伦在首次新闻发布会上发表六个月的言论，但她很快意识到此举很不成熟，此后便一直未提及这一字眼，相反更加努力地打压加息预期。

　　耶伦在近期的讲话中一直维持这样一种立场，即不会很快上调利率，而债券市场似乎已经接受到了这一信号，美债收益率持续下滑。她在上周四的美国商会全国小型企业周会议上表示，美联储正在努力令金融市场状况更加具有适应性，但是美国要获得健康的经济还有很多事情要做。

　　耶伦5月8日时曾表示，美联储眼下并不急于却东其资产负债表的合适规模，但如果希望能将之缩减至危机前水平，这个过程恐怕需要5-8年的时间，美联储的资产负债表规模已从2007年的约8000亿美元膨胀至目前的4.5万亿美元。

　　关注英国央行及澳洲联储纪要

　　北京时间周三16:30，英国央行将公布5月7-8日货币政策委员会会议纪要。直到最近，外界的预期还集中在英国央行将成为率先收紧政策的主要央行。

　　英国自2009年以来一直维持指标利率在纪录低点0.5%，以便在全球金融危机冲击之下支撑经济。英国央行行长卡尼上周强调，尽管英国经济快速复苏，而且房屋市场出现泡沫增加的风险，但央行并不急于提高利率。

　　英国央行在5月8日的会议上宣布，将该行基准官方银行利率维持在纪录低点0.5%不变，市场此前已经预期此次会议不会调整利率，同时，英国央行维持量化宽松(QE)总额于3750亿英镑(1.6822，-0.0001，-0.01%)不变。

　　另外，北京时间周二09:30，澳洲联储将公布5月政策会议纪要。澳洲联储5月6日宣布维持基准利率于2.50%不变，符合市场一致预期。澳洲联储已是连续第8个月维持现金利率在纪录低点2.5%不变，该行自2011年底以来累计降息225个基点。

　　委员会认为，目前货币政策适当，可促进需求的持续增长，并且通胀结果符合目标。根据目前的迹象，最审慎的做法可能是在一段时间内维持利率稳定。澳大利亚4月劳动力市场数据表现强势，就业人数增幅超预期，而失业率也维持在近期低位。

　　当然，除了央行层面的诸多亮点，乌克兰局势也将于本周进入最为关键的一周。周日(5月25日)乌克兰即将大选，料届时整个局势将继续升温。虽然决议结果不会对本周行情产生影响，但大选前相关地缘冲突会否升级，仍可能引发市场避险情绪的波动。

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