马宁：双重利空下，警惕美日跌破关键支撑位置

　　5月15日市场波动让我一度觉得十分有趣，这种有趣体现在不管是欧美各国的股市，债市还是外汇黄金市场，都上下剧烈波动，一度让人摸不着头脑。而我特别喜欢探究这种波动背后的市场的博弈以及后续带来的影响，这有利于我们投资者占有先机。

　　跟随我的脚步去理清市场近日的脉络，首先看看我最关注的美元十年期国债收益率,请看下图：

　　10年期美债收益率盘中下挫超4个基点，跌破2.5%的重要关口，创去年10月来最低。自近两个月来，美国国债价格上涨/美元下跌，几乎成为了汇市绝大多数时间中不变的趋势。也因此，美元走势与美国10年期国债收益率呈现了极为明显的正相关性。而在这样的背景下，美元似乎越来越不像传统的避险货币。而全球债市似乎同气连枝，究其原因有几点：一，避险情绪再度主导市场 二，包括欧元(1.3709，0.0003，0.02%)区GDP意外逊色后各国的进一步应对措施 三，股市下跌 。

　　美国股市方面，全球最大的零售商沃尔玛股价急跌2.4%，报76.83美元，令道指和标普500指数承压。沃尔玛公布的财报显示，第一季度该公司营收增幅为近五年来最小且获利下降。该公司还预计第二季度获利不及分析师预期。周四公布的美国经济数据则喜忧参半，4月美国工业生产降速为逾一年半最快，但上周初请失业金人口触及7年低位，且4月消费者物价指数录得10个月最大增幅。

　　而且目前乌克兰局政局悬而未决，也加剧了市场的避险情绪。也使得风险资产下跌，共同因素下使得未来美国股市有着进一步下行的风险。

　　大家都知道美国10年期国债殖利率和美元/日元(101.567，-0.037，-0.04%)之间强烈的正比关系。这个历史上跨市场关系的主导地位归因于如下事实：日本利率于过去10年中一直非常低(上次日本10年期国债殖利率超过2%是在1999年)，因此美国和日本之间的利差对美债变化的影响往往要大于日债。

　　所以在双重利空下，美日有可能在未来会跌破近几个月的强支撑101.20一线，从而走向100.00整数关口的支撑位置。

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