邱骥：汇市走势波澜不惊，后续关注风险事件

　　美元指数进入整理期，后续关注风险事件

　　隔夜欧美股市大涨，道琼斯指数创出历史新高，美元指数自上周高点轻微回落，今日亚市早盘，美元指数窄幅整理，现交投于79.90点位附近，进入整理期，80关口仍值得投资者继续跟踪。黄金价格反弹测试1300。由于乌克兰动荡的局势仍然扑朔迷离，令本周的汇市在新一周伊始暂时变得较为迷茫。

　　本周最重要的风险事件是美国4月零售销售和通胀数据，以及欧元(1.3757，-0.0003，-0.02%)区一季度GDP和4月CPI终值，前者将引导投资者的经济增长预期，后者将显著影响欧央行货币政策预期甚至在某种程度上决定欧央行管委会的政策意愿，须重点关注。美国数据对美元的短期影响难以捕捉，前期公布的产出和就业报告均好于预期，但对美元的支持作用转瞬即逝，美元上周走强更多的来自于投资者抛售欧系货币，尤其是处于敏感时期和关键价位的欧元(1.3757，-0.0003，-0.02%)。若欧元(1.3757，-0.0003，-0.02%)区GDP和通胀符合或高于预期，将有助于缓解欧元(1.3757，-0.0003，-0.02%)面临的短期下行风险，在这种情况下黄金或有望跟随欧元(1.3757，-0.0003，-0.02%)小幅走高；相反若数据意外走弱，将进一步推动美元上涨和打压黄金回落。

　　由于周一市场经济数据较少，因此在缺乏经济数据的刺激下汇市走势整体波澜不惊，日内有不少经济看点有待观察，澳洲预算案，美国零售数据和英国辉瑞并购听证会等出炉，数据的披露可能分别对澳元(0.9361，-0.0024，-0.26%)，美元以及英镑(1.6867，-0.0011，-0.07%)产生影响，如若乌俄局势在没有更多进展的前提下，市场投资者将会把目光转投于这些风险事件之上。

　　美元兑日元(102.134，0.173，0.17%)疲软走弱，下行风险犹存

　　昨日公布的日本贸易数据继续走弱，3月经常帐(未季调)从6127亿降至1164亿日元(102.134，0.173，0.17%)，季调后经常帐从247亿降至-7829亿日元(102.134，0.173，0.17%)。从长期来看，日本经常帐周期已经发生转变，自2010年以来经常帐盈余持续减少，去年四季度和今年一季度连续两个季度录得赤字(未季调)，这可能标志著持续了数十年的盈余周期的结束和赤字周期的开始。金融危机后，日本政府采取扩张性财政政策，在税收并未提高的背景下政府购买增加导致政府储蓄下降。另一方面为了维持危机前消费水平，日本居民不得不动用更多储蓄，央行宽松政策进一步提振信心并激励居民消费，导致私人储蓄也出现下降。政府和私人储蓄同时下降以及投资在同时期出现上(低利率的结果)可能是经常项目盈余下降的主要原因，经常帐恶化进而加重日元(102.134，0.173，0.17%)在过去一年半的贬值压力。展望未来，宽松货币政策可能导致长期低利率并推动投资增长；人口老龄化，财政赤字攀升等因素则可能进一步降低国民储蓄，这意味著日本在不久的未来将再度成为债务国。除了经济增长和货币政策差异外，经常帐周期也对日元(102.134，0.173，0.17%)构成贬值风险，但这种风险只有在长期中(数年)才能得以体现。技术上美元兑日元在2月上行趋势线获得支持，目前小幅走高，上方阻力关注50日均线102.40，上破有望打开短期上涨空间，或进一步指向103.50。下方重要支持是上行趋势线101.40和100整数位，若持续下破将确认中期回调趋势，后一种情况发生的可能性更高。

　　澳元兑美元(0.9361，-0.0024，-0.26%)区间震荡

　　澳大利亚数据公布后澳元(0.9361，-0.0024，-0.26%)变化不大。技术上澳元兑美元(0.9361，-0.0024，-0.26%)反弹受阻，日图通道收窄，显示短期内可能延续盘整，下方支持关注10兑20日均线聚集处。目前澳元兑美元(0.9361，-0.0024，-0.26%)前景仍面临高度不确定性，主要受到下述因素困扰∶澳储行认为澳元仍处于历史高位、乌克兰紧张局势升级、欧央行减息风险以及美联储退市。不过相对于铁矿石价格，澳元仍相对坚挺，而从历史上来看两者向来保持非常强的相关性。利差前景可能为澳元提供支持。在就业报告几个月高于预期，而通胀接近目标区间上限之际，目前市场预期澳储行将于2015年9月之前加息显得较为保守。

　　欧元兑美元成空头趋势，警惕下行风险

　　欧元兑美元上周在欧央行利率决议后冲高回落，主要受到行长德拉吉有关“欧央行6月份可能进一步放宽货币政策”言论的影响；汇价目前维持在上周五低位上方窄幅整理，欧央行副行长康斯坦西奥、执委诺沃特尼在早盘的讲话值得投资者关注。有分析指出，德拉吉有关6月份将采取政策行动的言论并没有获得共识，投资者应警惕欧央行其它委员发表反对意见。另外，目前仍不明朗的乌克兰局势发展也值得关注。技术上，欧元兑美元日图短期重要支持关注100日均线，若跌破该位则有可能进一步下行测试自去年10月份以来的楔形下轨；短期阻力关注1.3800、50日均线。

　　而值得注意的是，欧元兑美元自上周四欧央行利率决议以来的跌幅已经超过了1%,对未来一个月还将面临进一步大幅下行风险。欧央行有可能将在6月5日的议息会议上宣布减息，而此前两日公布的欧元区CPI将表现疲弱，之后一日公布的美国5月非农数据将表现强硬。去年第四季度，一份疲弱的通胀报告促使欧央行减息25个基点，拖累欧元兑美元在数日之内自1.3780跌至1.3300下方。预期欧元兑美元可能在未来一个月重复上述走势。

　　今日技术指标MACD4H图(12、26、9)主线和信号线均呈现明显的空头趋势，相对强弱指标RSI明显偏空，预示后市有望继续下行。

　　英镑兑美元(1.6867，-0.0011，-0.07%)上周二测试1.70整数关后连续三日走低，不过汇价今天已经自20日均线寻得支持而反弹至1.6900附近，从技术上看其短期升势仍保持完好。投资者本周将主要关注周三的英国就业市场数据以及英央行二季度通胀报告；较好的数据及强硬的通胀报告可能继续令英镑(1.6867，-0.0011，-0.07%)保持相对坚挺，如欧元兑英镑(1.6867，-0.0011，-0.07%)或进一步刷新一年多新低，但英镑兑美元(1.6867，-0.0011，-0.07%)能否进一步上行值得关注，因为从较长周期来看，1.70、2009年高点1.7041也是相对高位。今年以来，欧、英两行的政策前景差异仍是主导汇价波动的重要因素：欧央行3月份利率决议意外强硬后汇价一度反弹修正，但4、5月的欧央行利率决议一次比一次温和，可能为汇价进一步下行奠定基础。值得注意的是，欧元兑英镑的进一步下行，将会令直盘中的英镑兑美元继续维持相对坚挺的走势。

　　美元兑瑞郎(0.8877，-0.0003，-0.03%)周一触及一个月高位0.8876后陷入了窄幅整理，现报0.8869；短期内，瑞郎(0.8877，-0.0003，-0.03%)可能继续跟随欧元而承压。技术上，美元兑瑞郎(0.8877，-0.0003，-0.03%)日图上周自0.8700第二次大幅反弹，接连上破自去年7月、自今年1月以来的压力线，呈现出短期筑底风险；汇价下一重要阻力关注100日均线，该均线自去年9月份以来已经四次打压汇价走低。

　　金价震荡徘徊，关注千三得失

　　乌克兰局势面临进一步升级的风险，东部分裂分子宣布在周日的公投中获胜，据华尔街日报消息有89%的选票支持地区自治。俄罗斯方面的态度将是关注重点，若俄罗斯承认公投结果或者帮助脱乌地区实现自治，这无异于“克里米亚”事件的重演，持续数月的外交努力不但付诸东流，乌克兰的国家统一也将受到威胁，西方国家与俄罗斯的对抗也会升级到新的层次。局势的发展似乎正在超出任何一方的控制，预计避险情绪短期内将继续发酵，并有望为黄金提供轻微支持。技术上，自4月初以来金价就处于区间震荡，尤其是关注2012年10月下行趋势线能否提供有效阻力；另一方面白银开始呈现筑底迹象，若价格在18.50-19美元持续获得支持将形成三重底形态，这可能是长期下跌趋势进入尾声的标志。金价维持区间震荡，上方阻力是50日均线和2012年下行趋势线1312，有效上破才能打开进一步反弹空间。

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