徐成宏：美元峰回路转 拐点就此到来？

　　美元指数在上周录得大幅反弹，上周市场迎来了三大央行利率决议，其中欧洲央行维持货币政策不变，但是央行行长德拉基在随后的新闻发布会上表示，在现有通胀水平下，强势欧元(1.3756，0.0001，0.01%)引起了强烈的担忧，如果有必要，欧洲央行可以在6月份采取行动，他的言论令欧元(1.3756，0.0001，0.01%)大幅受挫，同时助推美元指数反转并录得三连阳。

　　市场看好美元前景

　　因欧洲央行行长德拉基上周暗示，可能推出更多货币刺激举措，在他能力范围内给予欧元(1.3756，0.0001，0.01%)强势最重的一击，受欧元(1.3756，0.0001，0.01%)走低的推动，美元指数则触及一周高位79.92，从此前触及的20个月低位大举反弹。市场认为，美指上周五收在关键水平上方，加之经济基本面及货币政策也构成利好，美元或许已经迎来拐点。

　　美元指数周四出现强烈看多的外包日线型态，稍早在欧元(1.3756，0.0001，0.01%)强势引领下触及78.90趋势低点，但随后反弹，美元指数正面临关键的支撑点位，市场预计如果美元获得支撑，则意味着汇价或将结束近期的跌势。

　　在美元问题上，华尔街大行们唯一的共识就是没有共识，针对美元意外贬值，分析师们的解释可谓五花八门，从抛压巨大，到套息交易引发的高收益货币买盘，到与中国外储增长有关的货币流动，再到使用电脑系统进行的高频交易等。

　　今年年初时市场普遍看好今年美元的走势，尤其是在QE不断缩减的背景下看好美元也似乎很合理，不过走势走势在上半年来说可谓不如愿，面对美元意外下滑，市场依然坚持此前的预期，认为随着美国经济的扩张和美联储持续缩减刺激规模，美元兑主要货币一定会上涨。

　　调查预期显示，在未来的四个季度里，美元兑一篮子货币汇率每个季度都会上涨，到2015年底，累计涨幅将达到约12%。不过对于美元多头而言，事情在变得更好之前会变得更糟，美元强势最终要受到就业市场疲软程度减弱、货币政策收紧和利率上升的支撑。但这还在未来，而不是眼前。

　　在美元走强前，市场还需要应对美联储鸽派言论、欧洲央行和日本央行在宽松政策上的缄默态度，以及外汇储备多元化。当欧洲央行和日本央行进一步放宽政策而美联储收紧政策之时可能就是美元走强的真正拐点。

　　也有认为，美元为何一直表现不好的原因并不是很清楚，尤其是对比一下美国和其他国家或是像欧元区那样的经济体的形势的话，这种局面就更令人费解不过美联储最终结束QE将会给美元提供支撑可是肯定的。

　　数据将主宰本周行情

　　本周乌俄局势无疑将成为市场最为关心的话题，而在失去央行大戏的背景下，本周全球经济事件则似乎显得相对黯然失色，不过，考虑到本周经济数据依然不少，仍值得投资者对此加以留意。市场将重点关注美国的零售销售数据，若数据优于预期，有望推动美元进一步走强。

　　经济学家预计第二季度美国经济反弹，公布的最新调查显示，受访的48位经济学家预计美国第二季度折合成年率的实际国内生产总值将增长3.3%，高于4月份预期的3%。绝大多数经济学家认为经济增速极可能超出预期，不过持这一看法的受访者比例降至71.8%，低于4月份调查时的75%。

　　美国政府定于5月13日公布4月零售销售，调查估4月料月率上升0.4%，3月增长1.2%，为2012年8月以来最大升幅。扣除汽车的零售销售月率料增长0.6%，加上3月的0.7%，创下2013年初以来最强劲连续两个月增长。

　　另外，欧洲和日本第一季度经济很可能加速增长，显示全球经济正取得进展。今年第一季度欧元区国内生产总值环比增长料加速至0.4%，创下2011年第一季度以来的最佳表现，去年第四季度增长0.2%。欧盟统计局定于5月15日公布第一季度GDP数据。

　　英国央行行长卡尼将于5月14日发布季度通胀报告，市场有望从中就英国央行未来数月的政策前景挖掘出相关信息。市场预计5月份发布的季度通胀报告或近似2月份情况，英国央行FPC或在未来数月从宏观审慎政策入手调节住房市场，从而缓解MPC在加息上的压力。

　　澳大利亚国库部长霍基则将于5月13日上任以来首份预算报告，市场目前普遍预计，澳大利亚政府可能会在当前财年录得460亿澳元(0.9357，0.0005，0.05%)财政赤字，政府减支增税行动可能会让未来一个财年的预算缺口收窄至300亿澳元(0.9357，0.0005，0.05%)。

　　欧日GDP数据方面，欧盟统计局将在5月15日发布欧元区第一季度经济初值季率，市场目前普遍预计增速可能会略微扩大至0.4%，进而录得2011年第一季度以来最佳表现。

　　日本内阁府将于5月15日发布第一季度国内生产总值初值季率数据，市场目前普遍预计，第一季度实际GDP初值年化季率升幅可能会膨胀至4.2%，但第二季度恐怕会因为上调消费税而大幅萎缩3.35%。

　　而除了以上的数据之外，包括耶伦在内的5位美联储官员本周也将发表密集讲话，投资者需要关注他们对经济和有关加息预期的任何表态。

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