陈锦良:解读耶伦的新前瞻指引

　　耶伦再讲话了。

　　这是市场投资者们非常关注的焦点，但一般投资者只会关注，耶伦讲的话，对其手中持有的品种会造成怎样的影响，至于是如何造成影响的，则通常不予理会或无法体会，因此，解读基本面，是投资者们必修的一课。

　　我们看昨晚耶伦讲了什么。

　　“美联储首次升息不是基于任何一个经济指标，而是有关就业、通胀、金融状况等广泛信息。一旦经济前景发生实质改变，FOMC准备调整购债幅度。”

　　这是将此前升息门槛只与失业率挂钩，转变成一系列经济指标挂钩，也即所谓的前瞻性指引的转变，而这也是市场预料之中的事，只是耶伦在之前讲话的时候，没有概括出来，此次讲话她强调了三方面，就业、通胀、金融状况。

　　就业相信不难理解，此前的前瞻性指引就只与失业率挂钩，而此前她强调的就业，则包括失业率和其他就业指标，此前的失业率划线标准为6.5%，最近公布的美国失业率为6.7%。

　　通胀之所以被美联储考虑进去，是因为近期全球经济都面临着比较严峻的紧缩局面，而欧元区无疑是最为严峻的。美国的通胀率目标是在2%，而现在美国公布的核心PCE数据在1.2%左右，那么距离还有0.8%。0.8%这个数据虽然不大，但对美国经济整体活力提到该位置，相信会有不小的困难。

　　第三个被美联储强调的，是金融状况。这就是一个更为广泛的概念了，股市、国债收益率市场、市场资金充裕程度等等，这个名词一出，那美联储政策转换的空间就基本被无限放大了。说俗些就是，美联储爱怎么变就怎么变了。

　　以上，是对于前瞻性指引的解读，耶伦昨晚的讲话里，还透露出美国经济复苏前景并不乐观的意思，复苏的方向是不变的，但复苏的过程有些迷茫和困难。这或许不仅是美国的问题，全球经济都面临这样的局面。

　　回归到市场。美元指数走势方面，日线处于一个比较尴尬的局面，日线构筑好的底部，但走势上行的动力不足，现在空头则有挑战这个底部的意思。而从4小时走势看，下跌走势更为明显些，日内可以选择在79.75附近做空美元指数，止损79.90，止盈79.35附近。

　　


　　英镑走势上，月线6745的阻力有机会借助英国失业率的大幅转好而突破，现在走势已经创下近年来的新高位置，而相信后面走势还会继续上行。日内可以选择在6800附近做多英镑，止损6780，止盈6860-6900。

　　

字号：