陈锦良：小议加息

　　上周新西兰成为首个加息的发达经济体，这让市场真正看到了加息的来临。新西兰联储上周四宣布将现金利率从2.5%上调25个基点，去至2.75%，且未来一年内有继续加息的迹象。

　　新西兰的步伐，让市场从此对加息有了憧憬。美联储将在本周举行2月的货币政策会议，这是美联储新主席耶伦上台后的首秀。从伯南克在2013年12月开启缩减量化宽松的按钮之后，市场对于继续缩减的声音一直还比较有分歧，然而前期的非农数据让这些声音逐渐归于一致，美联储继续缩减的步伐似乎没有多大的悬念。

　　有数据显示，在美国总体失业率降低到7%以下之后，会带来劳动力供给的趋紧，全社会的实际薪酬水平就会开始上升，效应累积到一定程度之后，美联储便会考虑加快缩减非常规政策措施的力度，并提前开始加息。

　　以上是对未来美国经济复苏后，加息来临的推测。而美国真正加息，不会在近期，尽管美联储有很多官员开始在炒作加息的预期。加息是本国央行提高利率的行为，该行为会使得商业银行和其他金融机构的借贷成本升高，从而达到减少货币供应、抑制消费和通货膨胀的目的，同时，加息也可以使本国货币升值。

　　之所以称为是推测，是因为目前大部分发达国家或者地区，还不具备加息的条件。我们先看美国，美国的未季调CPI年率在1.6%左右，而PCE物价指数年率更是只在1.2%左右，在任何一个数据去到2%之前，美国都不会加息，因为加息会对通胀起到抑制作用，而2%的通胀率，最适合一个国家经济的发展，因此美国不会在该数据去到2%之前就加息，这是很简单的道理。

　　而欧元更不可能，欧元目前的CPI水平一直徘徊在1%以下，要去到2%，估计还要两三年，所以现在就想加息，有点过于超前了。而除了新西兰之外，或许英国最具备加息的条件，因为英国的CPI是从高处回落到2%左右的，而更重要的因素是，英国自2013年7月以来，整体的经济水平恢复得不错，这是其加息的最根本基础。但无奈英国目前还保持着每月3750亿英镑的宽松，可以缩减QE的情况下，为什么要动用加息的手段呢？还是先缩减了宽松规模再想吧。

　　既然加息在近期都不是热门话题，为什么会在本篇分析中一直强调，这是因为加息是未来一两年的重要名词，先给各位预热，或许文章的目的就达到了。

　　欧元走势方面，在面临1.4000的整千关口，忽然市场迎来德拉基的一番讲话，欧元自此下调一段空间，随后走势欲再上攻，然而此次势已去矣。欧元4小时看，阻力在3940-3950一带，可以选择在此做空，止损3965，止盈3850-3800。

　　


　　英镑策略为：6650做空，止损6670，止盈6570-6500。

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