陈迪：克里米亚公投，或是金银“爆发”点

　　市场消息

　　根据路透社周三(3月12日)公布的一项调查结果显示，经济学家预期美联储将会在2015年3季度开始升息，这主要得益于美国失业率下滑和美国经济增速将会增强。路透此次对63位经济学家进行了调查，其中约有三分之二的经济学家预期美联储将会在2015年第二或者第三季度开始升息，14位经济学家预期升息时间会比上述时间提前，6位经济学家预期升息时间会推后。2位经济学家直接表示该时间为2015年某时，该预期的时间中值是第三季度，上次调查的升息时间也为2015年第三季度。

　　Bank of the West首席经济学家Scott Anderson表示，“美国失业率在2015年下半年将会降至6%之下，这距离完全就业仅仅一步之差。穆迪分析高级经济学家Ryan Sweet表示，我认为美联储官员的承诺(升息门槛)将会被测试，美联储的升息时间可能比市场预期要早。

　　美联储理事鲍威尔周三表示，在目前情况下，美联储撤走量化宽松政策时必须“仔细权衡”，因为美联储撤走高适应性货币政策的速度既不能过早也不能过晚。鲍威尔称，过早或过晚撤走宽松货币政策都会有风险，我们的经济继续从全球金性的融危机中复苏，但是复苏进状况并不平衡并且速度非常慢。货币政策的任务是在必要时候对经济进行支撑，并在不滋生通胀和影响金融稳定的情况下及时退出。

　　美联储副主席提名人费希尔和美联储理事提名人前美国财政部国际事务次长布雷纳德周三表示，保持美国金融稳定性非常重要，并且强调了促进美国完全就业也是联储的首要目标之一。费希尔表示，目前完成最大化就业和物价稳定的美联储双重使命，需要美联储实施连续的扩张性货币政策。他认为，目前美国失业率过高，通胀低于目标水准。另外，必须“竭尽所能”避免出现需要极端措施应对金融危机的情况。而金融体系稳定以及双目标必须是美联储政策明确的焦点。布雷纳德称，美联储需要阐明政策，以确保政策正常化的进度合适。美联储必须支撑脆弱的就业市场复苏、确保通胀预期牢牢受控。

　　美国参议院周三批准美联储理事拉斯金将会成为美国财政部的第二高官，拉斯金将会帮助美财政部修订金融条款。参议院日内通过口头表决形式批准了该提名。

　　美国财政部长雅各布•卢周三表示，美国此前未能成功批准国际货币基金组织的改革议案，将会影响美国在IMF的影响力。雅各布•卢称，一些国家认为美国不支持推进IMF改革，这将削弱美国在IMF的影响力。我们已经听到一些声音，他们表示如果美国不推进IMF的改革，他们将会忽略美国。这并不是对美国有利的境地。”美国是唯一一个持有IMF控制票数的国家，这意味着IMF要执行任何重大决策都需要经过美国的批准。

　　受乌克兰局势升级影响，七国集团对俄罗斯发出警告，令其停止怂恿克里米亚公投，否则将面临制裁，欧盟成员国周三已经就对俄罗斯的制裁草案达成一致意见，欧盟外长将于下周一对该草案进一步审议以决定该草案是否正式生效。若俄罗斯方面没有采取明显举动终止乌克兰的紧张局势，欧盟外长可能通过该协议，这将是冷战以来欧盟首次对俄罗斯进行制裁。

　　俄罗斯11日在其网站上发表声明说，乌克兰克里米亚自治共和国议会当天通过一项决定，批准关于该共和国和塞瓦斯托波尔市独立的宣言。俄方认为，克里米亚议会的这一决定“正当合理”。俄罗斯国家杜马重量级议员维亚切斯拉夫尼科诺夫11日说，国家杜马将于21日审议一项法律修正案，以更便于俄联邦接纳新成员。

　　美国国债价格周三上涨，指标10年期国债升12/32，收益率报2.72%，周二尾盘报2.766%。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.362%；5年期国债收益率报1.579%；指标10年期国债收益率报2.719%；30年期国债收益率报3.661%。

　　美国股市周三涨跌互现，道琼工业指数收跌11.17点，或0.07%，至16340.08点；标准普尔500指数微升0.57点，或0.03%，至1868.20点；纳指收高16.144点，或0.37%，至4323.332点。

　　XAU/USD

　　基本分析：

　　乌克兰克里米亚将在3月16日举行从乌克兰分离出来加入俄罗斯的公投，而近期西方领导人频发威胁对俄罗斯进行制裁，相信届时局势将进入白热化。美国总统奥巴马计划会见乌克兰总理Arseniy Yatsenyuk，商讨局势。

　　周三七国集团对俄罗斯发出警告，令其停止怂恿克里米亚公投，否则将面临制裁，导致乌克兰紧张局势升级，推动金价大涨。另外，近期中国经济增速放缓以及更多企业违约风险也刺激黄金避险买盘增加。

　　欧盟成员国周三已经就对俄罗斯的制裁草案达成一致意见，欧盟外长将于下周一对该草案进一步审议以决定该草案是否正式生效。若俄罗斯方面没有采取明显举动终止乌克兰的紧张局势，欧盟外长可能通过该协议，这将是冷战以来欧盟首次对俄罗斯进行制裁。

　　国外知名资产管理机构Sprott的黄金白银投资组合经理Charles Oliver认为在几年内金价会上涨到5000美元/盎司。Oliver认为，在美联储大量印钞的情况下，2013年金价大跌让他非常吃惊。

　　瑞士投资银行，伦敦金市做市商瑞银集团分析师Edel Tully认为，如果乌克兰局势不再升级，没有买家会在当前的价格急着入场。

　　伦敦金市做市场巴克莱资本贵金属分析师Suki Cooper 评论道，美国2月非农就业数据强于预期，若地缘政治紧张局势缓解，金价很容易下行修正。

　　信达期货分析师Lv Jie,表示，“黄金受到地缘政治事件和股市下跌的支撑，但在当前水平，没有实物买家跟进。投资者继续关注美国经济数据以判定市场方向。”

　　麦格理集团分析师Matthew Turner表示，过去10年亚洲经济蓬勃发展，促进该地区的实物金需求大幅增长，但也正因为如此，任何反应亚洲经济增速放缓的消息都会对金价构成打压。不过，Turner补充道，受近期股市和商品货币下跌的影响，料能推动西方的黄金避险买盘，从而对金价构成支撑。

　　黑石集团周三称，今年2月全球黄金ETP已经累计流入5亿美元的资金，结束了此前连续13个月的外流，这表明黄金投资者的情绪正在转变。

　　受中国及美国经济增速放缓的提振，2014年国际金价已累计反弹13%，几乎收复了去年一半的跌幅。不过，金价快步上涨也打压了全球的实物金和黄金首饰的需求。

　　据上海黄金交易所公布的最新数据显示，中国作为当今全球头号黄金消费国，周三该国金价对国际金价折价约3美元/盎司，远不及此前农历春节20美元/盎司的溢价水平。

　　加拿大皇家银行资本市场全球期货部门副总裁George Gero指出，基金重新进入市场成为买家推动了金价上涨。Gero表示，黄金触发了止损性买盘。金价大涨，但股市也保持在记录高位附近。股市和黄金的逆相关性暂时打破。”

　　除了近期乌克兰危机之外，当前市场也正密切关注3月18-19日召开的美联储3月货币政策会议。尽管此前多数美国经济数据因严寒天气而走软，但市场普遍认为这并不足以美联储在此次会议后继续缩减100亿美元的购债规模。市场焦点或已转向美联储3月FOMC会议 黄金或面临考验。

　　截至2014年3月11日，全球8大黄金ETFs持仓总量为1321.249吨，与上一交易日相比减少0.01吨。3月12日SPDR黄金ETF持仓减少1.5吨，至811.20吨。

　　3月12日纽约商品交易所(COMEX)2014年4月期黄金报价1367.2美元，上涨21.70美元，涨幅1.61%，成交量为212431，3月11日未平仓合约185446，未平仓合约减少3195。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，隔夜金价受欧盟制裁俄法案消息利好上涨，并上行测试短期上升通道上轨线压力位1370美元，日内金价下方受10日均线1345美元处支撑，短期金价或持续看涨。多日均线持续齐头上扬未做变化；MACD指标双线超买区下方快线或上穿慢线，红色动能柱出现。

　　XAG/USD

　　基本分析：

　　白银周三收涨，因七国集团对俄罗斯发出警告，令其停止怂恿克里米亚公投，否则将面临制裁，导致乌克兰紧张局势升级，避险情绪升温打压美元日内走软。

　　iShares白银ETF3月11日白银持有量为326,803,953.400盎司，或10,164.74吨，与上一交易日持平。

　　3月12日纽约商品交易所(COMEX)2014年5月期白银尾盘报价21.32美元，成交量为57689，3月11日未平仓合约86853，未平仓合约减少417。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，隔夜银价持续受底部反弹之势推动上扬，目前盘整于21.50美元下方，受支撑于20.80美元(既黄金分割线38.2%位)上方。短期走势持续面临短期下降通道打压。10日与25日均线转下行胶着，50日与100日均线持续小间距平行前滑。MACD指标双快线零轴线上反弹，或于下行慢线交叉；蓝色动能柱放量萎缩。

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