陈迪：金银周五小涨，显疲弱无力

　　市场消息

　　周五(2月21日)公布的2008年1月份美联储公开市场委员会(FOMC)会议手稿显示，前美联储主席伯南克认为美联储的货币政策不足以稳定当时的美国经济。伯南克称，经济目前已经到达了这样的程度，即流动性工具和利率工具都不能通过自身的作用有效的解决我们面临的问题。他表示，更多的帮助，举例而言，来自国会和房屋监管机构的帮助,将非常必要。”

　　该报告称尽管美国经济下行风险正在增加，但是美国并未处于衰退之中。而时任旧金山联储主席的耶伦并不认同美联储的报告，耶伦在2008年1月份认为，美国“正处于衰退的边缘”。耶伦称，“不断恶化的信贷状况和劳动力市场状况可能会拖累经济增长。耶伦在2008年美联储公开市场委员会会议上表示，“消费者债务出现了各种形式的拖欠和坏账，这种现象在不断增加。而劳动市场不景气则会加剧这一趋势，因此金融机构应该进一步收紧其信贷标准和条款。

　　亚特兰大联储研究室主任Dave Altig在周五表示，美联储的会议纪要给人的“深刻印象”是，美联储退出量化宽松政策将会继续进行。Dave Altig称，“美联储给人深刻印象，退出QE将会继续，因为春天来了。”但是他称，退出QE“并不清楚”意味着退出刺激政策。他认为，美联储与市场的沟通和前瞻性指引可能令市场错误认为，退出QE意味着收紧货币政策。

　　国际评级机构穆迪周五上调西班牙国家评级，评级从原来的BAA3上调至BAA2，评级展望为积极。穆迪还将西班牙本币和外币国债和存款评级上限由A3上调至A1。穆迪也将银行重组资金评级从BAA3/P-3上调至BAA2/P-2。

　　全美地产经纪商协会周五发布报告称，美国1月NAR成屋销售大幅下滑5.1%，显示出美国建筑市场的状况可能没有投资者想象的那样乐观。时公布的数据显示，美国1月NAR季调后成屋销售总数年化462万户，预期为468万户，创18个月来最低水平；12月份成屋销售年化值修正为487万户，初值为487万户。

　　圣路易斯联储主席布拉德周五表示，尽管近期美国经济数据疲软，他仍预期2014年美国经济还会健康增长。布拉德还预计美联储将会在2014年底或者2015年初开始升息。布拉德预计今年年底前失业率将跌穿6%，明年年底前通胀将升至约2.3%。布拉德表示，近期经济数据并没有影响他关于美国经济在2014年将会加速扩张的预期。

　　达拉斯联储主席费舍尔周五表示，美联储应该重新调整其关于未来货币政策走向的前瞻性指引，因为美联储的失业率门槛将会很快被触及。费舍尔表示，尽管目前失业率有所下滑，但是还不知道失业率下降是周期性的还是结构性的，这还需要和同事进行讨论。他称失业率是一个原始的，盲目的数据，但是他同时承认这是美联储目前所拥有的最好的沟通工具。

　　美国国债价格周五小幅走高，指标10年期国债升5/32，收益率报2.737%。美联储周五买入12.5亿美元2036-2043年到期国债。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.314%；5年期国债收益率报1.533%；指标10年期国债收益率报2.734%；30年期国债收益率报3.697%。

　　周五公布的美银美林全球调查报告显示，全球基金投资者向股市基金投入约134亿美元资金。数据显示，美国股市基金吸引了最多的资金流入，为83亿美元。新兴市场基金资金流出量为15亿美元，为连续17周资金外流。

　　道琼工业指数上周五跌29.93点，或0.19%，至16103.30点；标准普尔500指数收低3.53点，或0.19%，至1836.25点；纳指跌4.135点，或0.1%，至4263.410点。本周道指下跌0.3%，标普500指数跌0.1%，纳指涨0.5%。

　　XAU/USD

　　基本分析：

　　周五公布的美国1月NAR成屋销售数据远逊于预期，打压美元美股走软，同时也令美联储进一步缩减QE的预期降温，金价尾盘一度刷新日高，最终微幅上涨。现货黄金最高触及1328.30美元/盎司，最低下探1315.74美元/盎司，较上一个交易日开盘价1322.70美元/盎司上涨1.70美元，涨幅0.13%，报1324.40美元/盎司。

　　彭博调查的9名分析师对2014年第四季度金价预期平均值为1165美元/盎司。这其中历史预计最为准确的则预计金价会落至1050美元/盎司。不过在目前金价的良好表现下，并非所有预测都这么悲观。尽管这对黄金而言，可能算不上大的变化，但至少对黄金的预期不再一致偏负面了。

　　法国外贸银行分析师Nic Brown表示，“美国利率持续下滑以及美元走软是从今年年初支撑金价走高的两个关键因素。不过，一旦美国数据回归常态，意味着经济将继续改善，从而令美国利率止跌，并推动美元上扬，这些对金价都是不利的。”

　　标准银行东京分行经理Yuichi Ikemizu表示，“1330上方的高点将保持一段时间，除了美元走势外，黄金不存在明显的利多因素。金价走高，亚洲的购买力会受到影响，人们在金价位于1300下方时买入了很多黄金。”他预计，黄金将交投于1300-1335美元范围。

　　瑞银的贵金属策略师Edel Tully认为金价正从“彻底看跌”转变到“中性/略看多”，认为如果金价跌回1280美元/盎司，则是一个买入机会。预计金价会在三个月内涨至1350美元/盎司，因为市场情绪的改善使得投资者们增持，而且黄金被更多用在尾部风险对冲。Tully将2014年黄金平均价格预期从1200美元/盎司上调到1300美元/盎司。

　　Economist Intelligence Unit也对其2014年看跌预期做出了修正，其商品分析师Edward Bell说：“我们要重新查看我们的价格预期，我们本来认为今年金价会跌到平均1245美元/盎司的水平。但从第一季度来看，我们可能要对此进行调整。”EIU的最新预测是2014年平均金价为1260美元/盎司。

　　加拿大传奇分析师John Ing认为下一个技术阻力水平在1325到1360美元/盎司之间，“不过更有意义的阻力点在1550美元/盎司附近。当金价回升到1550美元/盎司的水平时，”Ing说，“大部分都会看涨黄金，这会和现在的普遍悲观形成对比。”

　　2月21日SPDR黄金ETF持仓增加 2.7吨，至798.31吨。截至目前为止，2月21日当周SPDR黄金ETF持仓已经累计外流5.6公吨，或迎来近四周首次周外流。

　　2月21日纽约商品交易所2014年4月期黄金尾盘报价1324.8美元，)上涨7.70美元，涨幅0.58%，成交量为99731，2月20日未平仓合约242568，未平仓合约减少6081。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，隔夜金价小涨，但波动区间狭窄；近日金价走势受黄金分割线50%位支撑，上方面临黄金分割线61.8%位阻力；100日与50日均线交叉，其他均线持续上扬；MACD指标双线超买区下方持续平滑前行；红色动能柱持续缩减。

　　XAG/USD

　　基本分析：

　　白银周五收涨，因日内公布的美国1月NAR成屋销售数据远逊于预期，打压美元美股走软，同时也令美联储进一步缩减QE的预期降温。

　　巴克莱银行周五在报告中指出，本周银价曾触及三个月来高位，但若想维持上涨，则白银市场的投资需求可能需要更大的改善。巴克莱表示，上周白银无疑是表现最好的贵金属，其曾在周一(2月17日)刷新21.975美元/盎司的高位，为去年11月7日来首次，因受投资者空头回补、白银ETP持仓增加以及交易量稳定的推动。数据显示，2月21日当周白银ETP持仓录得1个月来最大单日流入量，累计增加125公吨。

　　巴克莱补充道，“尽管有确切数据显示白银的工业需求正在持续改善，但目前还不能断定投资者已经彻底转而看多。以我们的观点来看，如果缺少散户投资的支撑，近期白银和黄金的上扬无法持久。

　　美国商品期货交易委员会周五公布的最新数据显示，2月18日当周对冲基金和资金经理增持了黄金和白银期货与期权的净多头头寸，并削减了铜市场的空头头寸。此次贵金属投资者大量增加多头押注主要是因为近期公布的美国一系列美国经济数据令人大失所望，令美联储继续缩减购债规模的预期降温。

　　具体数据显示，2月18日当周黄金净多头头寸增加21652张合约，至90942张合约；白银净多头头寸增加10830张合约，至18504张合约；铜净空头头寸减少6904张合约，至8888张合约。

　　2月21日纽约商品交易所2014年3月期白银尾盘报价21.84美元，成交量为54400，2月20日未平仓合约50507，未平仓合约减少1532。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，隔夜银价持续陷于近日震荡区间，银价波动于黄金分割线50%位上，走势区间较窄；多日均线分化上扬；MACD指标双线超买区下方缓慢上扬，红色动能柱持续缩量。

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