陈迪：受乌克兰事件避险因素带动，金银小幅上扬

　　市场消息

　　美国参议院金融委员会周四(2月20日)表示，美联储主席耶伦在参议院的听证会将于2月27日进行。耶伦此前听证会因为暴风雪而取消，并一直没有公布相关听证会的消息。耶伦是继前任美联储主席伯南克之后的美联储主席，并且是美联储历史上第一位女性美联储主席。届时，耶伦将会公布美联储半年度货币政策报告。

　　参议院金融委员会表示，耶伦将会在国会山做第二次报告，并面临参议院金融委员会的质询，具体时间为美国东部时间2月27日上午10:00。2月11日耶伦在众议院金融服务委员会上做了长达6个小时的证词，为第一次陈述美联储的半年度货币政策报告。

　　周四美国方面公布了众多经济数据，但这些数据传递出来的对美国经济前景的信息却令人感到混乱。日内公布的美国经济数据好坏不一，但美元指数刷新一周高点80.42，随后有所下滑。

　　自进入2014年以来，美元指数并没有走出此前众多分析师年前预期的强劲走势，反而最近美元却出现下滑。这很大程度上是由于糟糕天气搅局令经济疲软，不过许多经济学家警告称，美国经济不景气并非只是因为天气因素。美国经济状况多大程度上是受天气影响还需等到天气好转后美国公布的经济数据的表现。

　　美国劳工部周四公布的数据显示，美国1月未季调消费者物价指数(CPI)年率增长1.6%，创2013年7月以来新高，仍低于美联储2%的通胀目标，预期增长1.6%，前值增长1.5%；美国上周初请失业金人数小幅走低，但略高于市场预期。虽然遭遇恶劣的严寒天气，但是今天的数据也表明美国企业雇主并非大规模的削减员工。美国2月8日当周季调后初请失业金人数减少0.3万人至33.6万人，预期33.5万人，前值33.9万人。

　　美国费城联储周四发布报告称，其辖区内2月份制造业活动大幅低于市场预期，并且直接跌破荣枯线。从历史数据来看，该指数为2013年来2月最低值。美国2月费城联储2月制造业指数为-6.3，预估为8.0，1月为9.4。

　　美国谘商会周四发布报告称，尽管近期严冬天气对美国经济造成了不良影响，但美国1月份领先指标还是录得上扬，显示出美国经济活动正在适度扩张。美国1月谘商会领先指标月率增0.3%，至99.5，预估增0.4%，前值增长0.1%。

　　数据编撰机构Markit周四公布的数据显示，美国2月Markit制造业采购经人指数初值升至至56.7，创2010年5月以来最高，预期53.2，1月终值53.7。美国2月民间经济活动增速有所加快，升至近四年新高，部分因受新订单强劲增长。

　　亚特兰大联储主席洛克哈特周三表示，除非经济前景出现严重恶化，美联储购债计划可能将在四季度前结束购债。洛克哈特预计美国2014年GDP增速为2.5%-3.0%，但是现在判断经济增长放缓是受天气影响还是由于基本面因素还为时过早。

　　旧金山联储主席威廉姆斯声称，美国经济复苏处于良好更为稳健的状态，预期劳动力市场闲置将会消散，通胀将上升。不过他预计，经济阻力还将持续几年，其中包括仍处于困境的房市。

　　圣路易斯联储布拉德也预期，2014年美国GDP增速至少将达到3.0%，这主要得益于华盛顿方面在收紧财政政策上所带来的负面效应消退。

　　全球财界最高决策者将于本周末聚集在澳大利亚悉尼召开二十国集团(G20)会议，据悉，会议将呼吁全球各国审慎制定货币政策，希望以此平息美国和主要新兴市场国家之间就美联储结束经济刺激项目的计划而引发的争议。

　　据外媒早先报道，俄罗斯派驻G20的一位官员表示，本周G20悉尼会议的最终公报中将着眼于美国货币政策对新兴市场的影响，但相关措辞尚未达成一致。消息人士透露，全球经济增长、投资、金融监管或跨境税收方面的合作等议题，在本次会议上不太可能取得重大的政策突破。

　　美国国债收益率周四回升至近期交投区间的高端，五年期国债跌4/32，收益率报1.55%，周三尾盘报1.51%，七年期国债跌3/32，收益率由2.16%升至2.19%。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.323%；5年期国债收益率报1.544%；30年期国债收益率报3.724%。

　　美国股市周四上升，道琼工业指数收高92.67点，或0.58%，至16133.23点；标准普尔500指数收升11.03点，或0.60%，至1839.78点；纳指上涨29.591点，或0.7%，至4267.545点。

　　XAU/USD

　　基本分析：

　　因隔夜乌克兰反政府示威者与警方爆发激烈冲突，至多人死亡近千人受伤，刺激投资者的避险情绪升温，金价尾盘上扬至1320美元上方，整体小幅收涨。不过隔夜美联储会议纪要暗示未来可能继续缩减QE，料将限制金价涨幅。国际现货黄金周四盘内最高触及1323.50美元/盎司，最低下探1307.46美元/盎司，较上一个交易日开盘价1311.40美元/盎司上涨9.70美元，涨幅0.74%，报1321.10美元/盎司。

　　瑞银集团隔夜将2014年金价预估提高8.3%至每盎司1300美元，但对2015年的预估仍持平于每盎司1200美元。

　　从SPDR黄金基金来看，Prime Executions的股票策略主管Steven Pytlar认为短期内金价会上涨但长期来看仍然是下跌。Pytlar指出2011年11月到2013年3月黄金ETF的交易就是偏向一个范围的，这个模式被认为又在重复，“这次的反弹中这里有一点上涨空间，Pytlar说，他认为1340美元/盎司附近会有一些售出压力，继而会下跌，因为还未出现大的逆转信号。2011年的大幅下降趋势很可能还在继续。”

　　汇丰银行(HSBC)的James Steel说，黄金历史上就受益于宽松的货币政策，不太宽松货币政策的前景对黄金不利，只要金价维持在1300美元/盎司的心理线以及1303美元/盎司的移动均线水平上方，我们就持积极态度。”

　　巴克莱银行美国经济研究和全球资产配置主管Michael Gapen表示，“1月28-29日会议纪要基本符合预期。我们预计美联储将会继续目前每次会议削减100亿美元的步伐，并在今年10月削减150亿美元，结束QE3。”

　　Richcomm Global Services高级分析师Pradeep Unni称，“实物金市场仍十分强势，而欧股的下滑也有助于提振金价反弹。另外，我预计在2月美国非农数据公布前，金价还将维持一定范围内区间震荡。此前美联储已在会议纪要中暗示将继续以当前步伐缩减QE，并首次将升息提上议程，这的确令黄金市场承受一定的压力。”

　　实物金需求方面，本周新加坡金条溢价企稳在1.20-1.50美元/盎司，香港金条溢价在1.30-1.70美元/盎司。黄金交易商称，当前印度尼西亚仍有不少黄金首饰买盘，而泰国此前曾出售碎金给新加坡。其还预计亚洲的黄金需求仍将维持强势，而印度政府迟迟不放宽黄金进口管制将推升该国的黄金走私数量。据瑞士海关周四公布的数据显示，1月瑞士向亚洲出口的实物金银和硬币占据其总出口规模的80%以上，其中香港进口的数量最多。

　　2月19日SPDR黄金持仓量较前一交易日减少5.64吨，至795.61吨。

　　2月20日纽约商品交易所2014年4月期黄金尾盘报价1323.6美元，)上涨1.70美元，涨幅0.13%，成交量为116847，2月19日未平仓合约248649，未平仓合约增加447。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，隔夜金价止跌反弹，但力度较小，反弹空间有限；短期走势或将持续震荡于黄金分割线50%-61.8%位之间，并沿上升通道上方运行；10日均线上托金价，100日与25日均线上扬交叉，其他多日均线持续上扬；MACD指标双线超买区下方趋于交叉，红色动能柱或消失。

　　XAG/USD

　　基本分析：

　　白银周四收涨，因日内公布的美国一系列经济数据良莠不齐，暗示美联储可能不会过于激进的缩减购债规模。

　　乌克兰反政府示威骤然升级。几千名示威者前往议会大楼附近举行抗议，意图迫使议会通过决议，恢复2004年宪法。示威者与警方随即爆发激烈冲突。乌克兰卫生部门19日说，冲突已经造成26人死亡。乌内政部方面同日透露，冲突已造成近800人受伤，包括392名执法人员，其中83名受伤警官“遭受严重枪击”。

　　iShares白银ETF2月19日白银持有量为326,346,613.100盎司，或10,150.51吨，与上一交易日持平。

　　2月20日纽约商品交易所2014年3月期白银尾盘报价21.84美元，成交量为55462，2月19日未平仓合约52039，未平仓合约减少5477。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，隔夜银价持续高位震荡，小幅上扬，波动区间较窄，或持续整理。多日均线分化上扬持续；MACD指标双线上扬至超买区下方，快线呈现放缓迹象，红色动能柱仍小微缩量。

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