马宁：新兴市场资金大逃离，恐慌情绪继续蔓延

　　1月24日市场走势再现分化，非美货币中商品货币大幅回落，而英镑由于英央行行长卡尼的讲话而快速跳水，欧元则保持震荡走势，新兴市场货币则出现对美元大幅贬值，例如土耳其里拉，阿根廷比索，印度卢比，巴西雷亚尔等。而日元继续是最大赢家，由于多重影响，日元的避险属性提升，买盘大幅增加。

　　而世界上很多国家的股市出现了资金的出逃，道指，纳斯达克，标普，日经，恒指，欧洲股市都出现明显的下跌，市场上所有风险资产都出现了资金外流的现象，而起因则有很多，由于1月23日中国PMI数据不理想，而中国又是新兴市场的核心，市场投资者忧虑全球经济的放缓，加之下一次担忧美联储利率决议继续缩减QE同样对新兴市场的冲击，而造成资金的大幅流出。素有恐慌指数之称的CBOE波动指数(VIX)大幅上涨，也能反应市场情绪，投资者由于当前经济的不确定，美联储货币政策的不确定，寻找避险。而传统货币日元和瑞郎是首选，由于美国最近本身数据的好坏不一，市场并没有买入美元而是出现了抛售美元，进入债券市场，美债收益率出现了下跌，而价格上涨。而未来债券市场会不会持续有吸引力呢，答案是肯定的，由于美联储缩减购债计划已经是板上钉钉的事，受到未来收益率上升的预期，美股大跌，投资者则会持续关注债券市场，美元有可能会得到一定支撑。

　　1月24日数据不多，由于达沃斯论坛的关系，我们来关注当日比较重要的讲话：

　　欧洲方面：欧洲央行行长德拉基1月24日表示，欧元区并不存在通缩问题，欧元区总体通胀远低於欧洲央行目标，且将在较长时期内保持这种状态；如果2014年稍晚的银行业资产质量评估和压力测试结果表明部分银行机构不能独立生存，那它们就应该被关闭。欧盟经济与货币事务专员瑞恩1月24日呼吁欧洲央行采取行动，以便实现2.0%的通胀目标，并警告称，欧元区偏低的通胀率现实并不支持该地区刚刚出现的经济复苏苗头。

　　英国方面：英国央行行长卡尼1月24日出席达沃斯全球经济论坛时发表演讲，试图平息有关加息可能早於央行暗示时间的市场臆测。他称，英镑升值将抑制出口增长，仍将在一段时间内保持非常规刺激力度，英国经济还没有强到足以脱离刺激政策的程度。他还称将在2月份做出最新前瞻指引。1月24日一份报纸报道称，英国央行货币政策委员会委员威尔表示，尽管失业率降幅高於预期，但一段时间内利率仍可能处於当前的历史低位。他并称，下调失业率门槛将无法实现前瞻性指引提高确定性的核心目标。

　　美国方面则无重要讲话。

　　1月27日关注的数据：1.下午5.00德国1月IFO指数 2.晚间11点美国的1月新屋销售数据

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