陈迪：议息内容释放 美联储维持预期

　　市场消息

　　美联储周三(10月30日)公布了2013年第七次利率决议及政策声明，以下为美联储公开市场委员会政策声明的全文：

　　美国联邦公开市场委员会自9月会议以来获得的信息显示，今年上半年经济活动继续温和扩张。近几个月，就业市场状况显示进一步改善迹象，但失业率仍处于高位。家庭支出和企业固定投资增加，但近几个月楼市复苏有所放缓，而且财政政策限制经济成长。除去由于能源价格变动造成的物价波动，通胀一直低于委员会的较长期目标水准，部分反映出暂时性影响，但较长期通胀预期保持稳定。

　　委员会将依照法定的目标，寻求促进就业最大化和物价稳定。委员会预计在合适的宽松政策下，经济增长将较近期进度加快，失业率将向委员会认为符合其双目标的水准逐步下滑。委员会继续认为经济前景有下滑风险。委员会还预期中期通胀率可能处于或低于2%的目标。委员会认为，自去年秋季以来，经济和就业市场前景面临的下滑风险已经有所减弱。委员会意识到通胀持续低于2%的目标可能将给经济带来风险，但委员会预计中期内通胀将回到目标位置。

　　考虑到财政紧缩政策的程度，委员会认为自美联储推出其资产购买计划以来，经济活动和就业市场状况的改善符合经济的潜在强劲势头不断增长的事实。但委员会决定在调整购债规模前，等待更多能够证明经济活动和就业市场改善的数据。因此委员会决定将继续透过按每月400亿美元的进度购买机构抵押支持债券(MBS)，以及以每月450亿美元的进度购买较长期国债。委员会维持把所持机构债和机构MBS回笼本金再投资到机构MBS的现有政策，以及通过标购继续延长所持公债年期。上述措施，应会对较长期利率构成下压，支持抵押贷款市场，并扶助更广泛金融市场环境更为宽松。

　　委员会在未来几个月将密切监控未来经济和金融发展信息。委员会将继续购买国债和机构MBS，并动用其它适当的政策工具，直至在物价稳定的前提下实现就业市场明显改善。委员会准备增加或减少购债进度，以维持适当的宽松政策，因应就业市场和通胀前景的转变。为决定资产购买规模、进度和组成，委员会将继续适当考量可能的功效和购买的成本，以及达成经济目标的进展。

　　为支持向就业最大化和物价稳定的目标继续前进，委员会预计在购买资产计划结束和经济复苏强化后的一段长时间内保持高度宽松货币政策立场仍是合适的。因此，委员会还决定维持联邦基金利率目标在0-0.25%的区间不变，且目前预计至少只要失业率仍在6.5%之上，通胀一两年内预计不超过2.5%以及较长期通胀预期仍良好受控，这一水平将是合适的。

　　值得关注的是赞成FOMC政策决定投票的委员是：美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)、副主席杜德利(William C. Dudley)，芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)，理事鲍威尔(Jerome H. Powell)，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)，波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)，理事斯坦(Jeremy C. Stein)，理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)，副主席耶伦(Janet L. Yellen)。另有1名美联储委员对声明持异议，堪萨斯联储主席乔治(Esther George)担心继续高度宽松的货币政策增加未来经济和金融失衡的风险，并可能随着时间推高长期通胀预期。

　　美联储利率决议尘埃落定，美联储宣布维持每月850亿美元购债规模不变，以支撑正在放缓的美国经济，符合市场预期。美联储利率决议结果公布之前，市场对美联储将延后削减宽松计划存在普遍共识。

　　美国财政部周三公布的数据显示，美国9月份预算出现盈余，该数据令美国政府预算赤字接近2008年金融危机来的最低值。出现预算盈余主要是美国税收收入的增加；美国9月份预算盈余为951亿美元，该数据公布后，2013财年的预算赤字浮出水面，为6800亿美元。美国2013财年的延续时间为2012年10月至今年9月份。美国9月份，美国政府税收收入3010亿美元，较去年同期增加400亿美元。美国2013财年税收全年增幅为13%。

　　美国劳工部周三公布数据显示，美国9月季调后CPI月率增长0.2%，预期增长0.2%，前值增长0.1%；除去食品和能源之外，9月核心CPI月率增长0.1%，预期增长0.2%，前值增长0.1%。数据处理公司ADP周三公布的数据显示，美国10月ADP就业人数增加13万人，预期为增加15万人，前值增加16.6万人。此外，美国9月ADP就业人数修正为增长14.5万人。

　　美国股市周三下跌，标普500指数终止了此前4日连涨的趋势；道琼工业指数收低61.59点，或0.39%，至15618.76点；标普500指数下跌8.64点，或0.49%，至1,763.31点；纳指收低21.72点，或0.55%，至3,930.62点。

　　EUR/USD

　　基本分析：

　　在欧洲央行开始于2014年11月份正式开始监管欧元区银行前，欧洲央行将在下个月开始对该地区银行进行长达一年的资产负债表的审核。欧洲央行官员表示，政府需要为在资产审查中不合格的银行准备"缓冲资金"，银行可以通过这些缓冲资金进行资本重组。

　　葡萄牙央行行长科斯塔周三表示，欧洲需要"触手可得的钱"应对欧洲央行资产审查中银行资本的重组。科斯塔称，"不管欧洲央行在银行资本审查中会发现怎样的问题，欧洲央行必须有足够的资金来应对资本短缺银行的资本重组。"

　　欧洲央行执委阿斯姆森周三表示，拉脱维亚已经证明，该国实施的财政调整可以促进经济增长；拉脱维亚将于明年初加入欧元区。

　　欧元集团主席戴塞尔布卢姆周三表示，波兰目前并没有太大压力，不急于使用欧元，他的观点是，欧元区和波兰双方都还有很多事情要做。波兰央行行长Marek Belka曾表示，在其任期(2016年)结束前，波兰不太可能加入欧元区。

　　欧盟委员会周三公布数据显示，欧元区10月经济景气指数升至97.8，预期97.2,并连续第六个月走高，表明欧元区经济正在显现复苏的迹象。

　　欧洲股市周三上涨，泛欧绩优300指数最初上涨0.6%，尾盘收平在1,287.57点，该指数自10月初迄今上升约3%。泛欧绩优50指数下滑0.3%，至3,040.69点。法国CAC 40指数收跌0.09%，报4,274.11点。德国DAX 30指数下跌0.13%，报9,010.27点，日内触及9,070.17点的纪录高位。

　　纽约市场10月30日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期欧元报1.3738，前一交易日收盘价报1.3749，成交量为194356，前一交易日成交量为217958，成交量减少23602；10月29日未平仓合约279523，前一交易日未平仓合约280257，未平仓合约减少734。

　　技术分析：

　　欧元日K线图上，汇价连续四日下行回落；走势回归上升通道区间日前下方支撑于1.3700，汇价仍属于高位盘整；多日均线指标依汇价上扬减缓；MACD指标双线超买区内死叉形成；蓝色动能柱开始放量；

　　4H图上，汇价昨日美盘时段，受消息影响由上行通道上轨线支撑不利滑落，重回前期上涨通道区间内；10日与25日均线继续下行，其他日均线趋于平滑；MACD指标双线下穿零轴线，蓝色动能柱稳定放量。

　　GBP/USD

　　基本分析：

　　英国FTSE 100指数周三升至5个月新高，创5月来的最高收盘位；由于美联储会议前投资者保持谨慎，大盘涨势受到获利了结的压制。英国FTSE 100指数收高2.97点，至6777.70点，为连续5个交易日上扬。

　　英国股市在美国股市开盘后削减了此前的涨幅。因为美联储会议纪要公布前，投资者不愿大举押注，英股跟随美股下行趋势削减涨幅。

　　纽约市场10月30日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期英镑报1.6036，前一交易日收盘价报1.6041，成交量为92023，前一交易日成交量为93212，成交量减少1189；10月29日未平仓合约175934，前一交易日未平仓合约180204，未平仓合约减少4270。

　　技术分析：

　　英镑日K线图上，汇价昨日波动趋于清淡，美消息并无对汇市过大影响；汇价持续区间滑落走势，于1.61-1.60之间箱间整理，汇价位于25日均线下方；多日均线上扬减缓；MACD指标双线死叉分化下行；蓝色动能柱增加放量。

　　4H图上，汇价依旧坡度滑落，走势无明显回弹之力， 汇价波动于均线下方，多日均线交叉下滑；MACD指标双线超卖区上方胶着；蓝色动能柱减小放量。

　　USD/JPY

　　基本分析：

　　纽约市场10月30日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期日元报10149，前一交易日收盘价报10194，成交量为111574，前一交易日成交量为109255，成交量增加2319；10月29日未平仓合约150779，前一交易日未平仓合约148222，未平仓合约增加2557。

　　技术分析：

　　日元日K线图上，汇价连续两日小幅上涨，价格重回98.00上方；走势延续小上升通道运行；MACD指标双线零轴线下继续平滑；红色动能柱小幅放量，指标力度持续弱化。

　　4H图上，汇价呈现爬升走势；力度较弱；多日均线交叉上行，但空间狭窄；MACD指标双线快线继续上扬，或将买入超买区；红色动能柱减少放量。

　　DXY

　　基本分析：

　　美元指数周三连续第四日上涨，纽约时段如此前市场预期美联储决定维持购债规模不变，由于市场已经提前消化该预期，利率决议公布后，美元空头纷纷平仓离场，美元指数不跌反涨，从79.50附近快速走高，并一度冲高至79.90。

　　美联储利率决议结果公布之前，市场对美联储将延后削减宽松计划存在普遍共识。预计此次美联储会议不会释出任何意外消息以改变市场这一观点。美元指数近期持续整固。

　　为了激励经济增长和就业，美联储自2008年底以来一直维持隔夜拆借利率在近零水平，并实施三轮债券购买计划，将其资产负债表规模扩大至约3.7万亿美元，以进一步压低借款成本。美联储此前已经承诺，若通胀率料将持稳于2.5%以下，其将在失业率至少降至6.5%后才会升息。9月失业率为7.2%。

　　美联储承认经济前景转弱，部分因本月稍早美国政府部分关门。但美联储也表示，就业市场显露"一些"进一步改善，且在经济前景风险中没有沿用近几个声明中提及的"金融市况收紧"的措辞。

　　新西兰银行外汇分析师在周三公布的一份报告中表示，市场基本上赞同有关美联储将于明年缩减QE的观点，而大部分预期时间落在明年3月。考虑到这一点，以及当前美元空头头寸依然庞大，外汇市场面临的最大风险可能在于，会后声明没有市场预期般的那么鸽派，这将令美元多头重新复苏。

　　BK Asset Management董事总经理Boris Schlossberg表示，"美联储在声明中没有提及金融市况紧张的事实依我看就相当于对通胀态度强硬。美联储基本上就是在暗示可能会更早，而不是推迟缩减购债。之前，市场预计会在3月缩减购债，现在很有可能会在12月。因此美元上涨。"

　　法国巴黎银行汇市策略师Vassili Serebriakov表示，"美联储的声明符合当前对美联储将在2014年初缩减购债的预期，美元在声明后走强的原因是市场在会议前作空了美元，交易商基本上是在空头回补。"

　　技术分析：

　　美元指数日K线图上，指数小幅上涨，指数连续四日上涨，日前上方压力80，下方支撑于79.50；总体走势继续运行于下降通道区间；10日均线触底或将反弹，其他多日均线减缓下滑；MACD指标双线超卖区上方金叉形成；红色动能柱开始放量。

　　4H图上，指数弱势震荡上行；多日均线开始反弹上扬；MACD指标双线运行至超买区下方；红色动能柱减小放量。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　美联储周三维持当前每月850亿美元的购债规模，对于何时开始缩减购债规模和对经济前景的看法上无任何新的信号。同时美联储维持联邦基金利率在0-0.25%不变，而且没有改变此前的前瞻性指引。受此影响现货黄金连续第二天下跌，在美联储决定维持每月850亿美元债券购买规模后，很多投资者售出套利。日内金价与美指走势相反，现货黄金在决议公布后迅速下挫并回吐日内涨幅，从1353美元跌至1334美元，随后反弹至1340美元附近。

　　现货黄金周三纽约时段盘中下挫逾20美元，并刷新日内1334.40美元/盎司低点，分析师表示，早些时候金价已吸收此前美联储维持QE的预期，市场总是遵循着"买预期，卖事实"的规律，不过整体来说宽松的货币环境依然能在未来对金价构成支撑。

　　美联储维持购债规模不变的决定符合此前市场的预期。联储官员称，在调整购债规模前，需要看到经济增长得以持续的证据。美联储在对目前经济状况的描述上几乎没有任何改变。联储称，经济"持续温和扩张"，就业市场"已经显示出一些进一步改善"。联储承认，"近几个月房地产市场的复苏有所放缓"，这也是此次政策声明中最大的变化之一。此前在9月的会议上，联储曾经称就业市场已经显示出"进一步改善"，房地产市场正在"增强"。

　　美联储同样没有提及9月会议中说到的抵押贷款利率上升和金融状况收紧的言辞。10位美联储官员中的9位投票支持维持购债规模不变，唯一提出异议的是堪萨斯联储主席乔治，她仍担忧美联储宽松的货币政策可能造成金融不稳定和未来通胀过度上涨。在今年美联储召开的所有7次议息会中，乔治均表示反对。

　　在本次10月会议后，美联储宣布将维持目前每个月850亿美元的债券购买规模，美联储官员表示由于华盛顿的财务纷争和先前美国政府16天的关闭，美国经济呈现出较弱态势。有交易员认为美联储官员关于美国经济维持缓慢增长，以及低于预期的通胀的发言对金价产生了影响。

　　一些分析师认为美国货币刺激政策对金价的支撑最终将消失。

　　Alliance Financial LLC首席贵金属交易员Frank McGhee说："对美联储以后才缩减债券购买规模的预期已经对黄金市场产生了影响，美联储关于缓慢增长和没有通胀的发言引发了出售。"

　　Capital Economics首席商品研究Julian Jessop说："真实利率在今后几年会不可避免地上升，造成的结果就是持有黄金的几乎成本会成为强有力的逆风。"

　　对冲基金公司Elliot Management称在第三季度的技术性变化中，增加了长期黄金期权。

　　南非标准银行分析师Walter de Wet表示，"美联储继续提供流动资金固然能为金价提供支撑，但我认为很大程度上金价已吸收大部分的市场预期，此前是10月不缩减，这次又是推迟至明年3月缩减。预计未来金价很难在继续冲高。近期我们依然在持续关注现货黄金市场，这是奠定金价短期走强的关键因素。

　　COMEX 12月期金周三(10月30日)下跌1.70美元，跌幅0.13%，报1342.90美元/盎司。 截至2013年10月29日，全球8大黄金ETFs持仓总量为1388.24吨，与上一交易日持平。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，金价连续两日滑落，金价支撑于1330美元(黄金分割线61.8位)上，短期见顶走势继续有效；多日均线开始平滑；MACD指标双线零轴线上趋于平滑；红色动能柱减少放量。

　　4H图上，金价箱体上顶继续滑落，金价支撑于50日均线处上方；多日均线上扬停止；MACD指标双线继续下行，蓝色动能柱增加放量。

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